每經編輯 隋丕寧    

每經記者 吳若凡

自2016年8月31日陽光城公告非公開發(fā)行股票預案，半年的等待有了新結果，定增事項有了最新進展。

3月10日，陽光城發(fā)布公告稱，公司收到證監(jiān)會《陽光城集團股份有限公司非公開發(fā)行股票申請文件反饋意見》（以下簡稱“反饋意見”），同時回復了證監(jiān)會在“反饋意見”中提到的幾個問題。

定增70億不拿地

從這份證監(jiān)會出具于1月12日的“反饋意見”中可以看出，目前陽光城的定增已進入審議階段。資深投行人士陳國華告訴《每日經濟新聞》記者，收到反饋之后，正常情況下，企業(yè)只需回復證監(jiān)會質詢，并把相關文件補齊，然后提交材料，隨后交由證監(jiān)會發(fā)審委審核，審核通過后發(fā)布正式批文。

陽光城在回復證監(jiān)會的文件中強調，70億元定增屬于資本性支出，資金全部用于房地產項目建設，不會用于拿地。

陽光城方面表示，70億元資金非公開發(fā)行募集，是近期以來房地產行業(yè)在證券市場的一次較大規(guī)模融資，將大幅度提高陽光城資本實力，并繼續(xù)優(yōu)化資本結構、進一步降低資產負債率和財務風險。

按數量上限計算，此次發(fā)行不會導致公司控制權發(fā)生變化。

聚焦沿海

值得注意的是，陽光城此次定增70億元主要用于福州、上海、杭州、蘇州的多個項目。這似乎暗含陽光城聚焦沿海發(fā)展的策略。

根據陽光城三季報顯示，截至2016年9月30日，公司及其下屬子公司已完工的房地產項目為31個、在建項目43個、擬建項目38個。公司土地儲備1面積合計915.86萬平方米，主要集中在福州、廈門、上海、蘇州、杭州、廣州、北京、西安、長沙等九個重點城市。

公司2016年前三季度拿地金額和銷售金額分別為293億元和291億元，拿地占銷售金額比重達101%，相對2015年的43.4%大幅提升，凸顯公司擴張決心。

這背后，陽光城的擴張趨勢是“3+1+X”（長三角、京津冀、珠三角+大福建+戰(zhàn)略城市點）的區(qū)域布局。

數據也顯示，截至目前，陽光城通過各種方式累計獲取土地儲備2200萬平米，主要分布在核心一二線城市，且能支撐未來3-5年的開發(fā)。

興業(yè)證券也指出，陽光城地產業(yè)務重點布局城市的房地產市場環(huán)境穩(wěn)定，2014-2016年，房地產成交量、成交價格及房地產開發(fā)投資均主要呈現(xiàn)上漲趨勢，開竣工面積與銷售面積亦基本匹配，均不存在房價大幅下降或下行的情形，為公司未來庫存去化以及持續(xù)盈利奠定了基礎。

資金結構好轉

此外，在財務結構角度，業(yè)內預計，這批發(fā)行限售期為12個月的股票，或有利于陽光城的股本結構與經營狀況的穩(wěn)定。

數據顯示，陽光城2016年9月末合并口徑的資產負債率84.66%，高于同行業(yè)上市公司4平均水平64.67%，其剔除預收賬款后的資產負債率81.02%，亦高于同行業(yè)上市公司平均水平58.91%。

如果70億元募集資金全部到位，則資產負債率將降低至79.68%，剔除預收賬款后的資產負債率將降低至75.21%。不過在短期內，總股本和凈資產規(guī)模的增加可能會導致公司每股收益和凈資產收益率有所下降。

另外，如本次非公開發(fā)行順利實施，陽光城的凈資產有望突破200億元。加上此前已實施中的60億元、26億元兩份公司債融資，2016年將新增融資額156億元，為新一輪高速增長期提供更加充分的資金保障。

民生證券指出，定增發(fā)行優(yōu)化資本結構，加快項目開發(fā)節(jié)奏，陽光城預計2-3年內可以為有良好的收益，提升公司長期持續(xù)盈利能力。