3月份短短15天內(nèi)已有34家企業(yè)被迫取消或延遲發(fā)行338億元債券，爽約資金規(guī)模極為驚人。業(yè)內(nèi)人士表示，近期債券市場(chǎng)利空消息云集：一行三會(huì)強(qiáng)監(jiān)管政策、美國(guó)再次加息將至，導(dǎo)致債券市場(chǎng)利率上行，發(fā)行市場(chǎng)受到?jīng)_擊。

據(jù)證券時(shí)報(bào)3月16日?qǐng)?bào)道，根據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從3月1日至15日，被迫取消或延遲發(fā)行的債券累計(jì)金額達(dá)338億元，而2016年同期金額為124億元，今年2月同期數(shù)據(jù)為120億元。

被迫取消或延遲發(fā)行債券的企業(yè)對(duì)此解釋的原因均為：市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)。取消債券發(fā)行規(guī)模最大的為中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)的30億元超短融，其次為營(yíng)口港務(wù)集團(tuán)擬發(fā)行的中期票據(jù)24億元。

“最近一行三會(huì)強(qiáng)監(jiān)管和央行MPA（宏觀審慎評(píng)估體系）考核以及美聯(lián)儲(chǔ)加息等消息集中出現(xiàn)，對(duì)債券發(fā)行市場(chǎng)造成利空影響。”平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊表示。

值得注意的是，取消或延遲債券發(fā)行的行業(yè)，集中在交通運(yùn)輸、鋼鐵有色等重工業(yè)。

其中，交通運(yùn)輸行業(yè)的企業(yè)就有重慶渝涪高速公路、吉林省高速公路、四川高速公路建設(shè)、河南中原高速公路，債券取消發(fā)行的規(guī)模分別為5億元、20億元、20億元和10億元。

鋼鐵有色行業(yè)的企業(yè)包括太原鋼鐵、沙鋼集團(tuán)、廈門鎢業(yè)，取消發(fā)行規(guī)模分別是20億元、10億元和6億元。

“現(xiàn)在的情況是，高等級(jí)的債券主動(dòng)回避高利率，對(duì)發(fā)行成本有要求，在目前利率比較高的情況下選擇不發(fā)，而低等級(jí)的債券企業(yè)想融資發(fā)債卻發(fā)不出去了，市場(chǎng)上沒(méi)人買。”石磊表示。

東興證券分析師鄭良海表示，目前利率債收益率調(diào)整超過(guò)了去年12月。信用債收益率也全面上行，且近期信用風(fēng)險(xiǎn)事件明顯增多，過(guò)剩行業(yè)執(zhí)行去產(chǎn)能政策，即使去產(chǎn)能最好的煤炭和鋼鐵也并非全部改善，分化明顯。除了政策周期外，企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面也發(fā)生變化。

“實(shí)際上，去年12月份以來(lái)就出現(xiàn)債券取消發(fā)行的情況，尤其是受債市暴跌影響，債券市場(chǎng)出現(xiàn)深度調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性普遍擔(dān)憂，尤其是對(duì)去桿杠和調(diào)控、監(jiān)管加強(qiáng)等政策變化。”石磊表示。

實(shí)際上，去年12月，受國(guó)海證券“假章案”事件影響，當(dāng)月也集中出現(xiàn)債券取消或延期發(fā)行的情況，取消金額高達(dá)1002億元，受影響較大的也是產(chǎn)能過(guò)剩、融資需求強(qiáng)的行業(yè)——包括鋼鐵和能源等領(lǐng)域。

因此，石磊判斷，債市真正回暖可能在下半年，因?yàn)槭袌?chǎng)在等待一行三會(huì)相關(guān)債市監(jiān)管政策、央行MPA考核以及美國(guó)加息等政策的明朗。

“等靴子落地后，資金才會(huì)積極配置債券資產(chǎn)。預(yù)計(jì)債市拐點(diǎn)在二三季度，市場(chǎng)真正轉(zhuǎn)暖要到下半年。”石磊說(shuō)。