每經(jīng)編輯 魏瓊    

每經(jīng)記者 魏瓊

3月16日晚，恒大公告顯示，將所持有的萬科股權(quán)表決權(quán)不可撤銷地委托給深圳地鐵集團(tuán)行使，期限一年。恒大方面表示，已將所持有的萬科股份質(zhì)押給中信證券。

同時，恒大集團(tuán)官網(wǎng)公布，恒大集團(tuán)與深圳地鐵集團(tuán)戰(zhàn)略合作簽約儀式在恒大中心舉行，恒大集團(tuán)董事局副主席、總裁夏海鈞和深圳地鐵集團(tuán)董事長林茂德以及深圳市國資委領(lǐng)導(dǎo)等出席。雙方將在城市建設(shè)、軌道交通等方面開展戰(zhàn)略合作。

在萬科股權(quán)大戰(zhàn)接近尾聲、萬科董事會換屆選舉的關(guān)鍵時間節(jié)點，恒大表明立場，使得萬科董事會改選各方力量也更加清晰。恒大此舉無異于公開表明支持深鐵以及萬科管理層的態(tài)度。

3月16日晚間，萬科也公告表示，地鐵集團(tuán)已于2017年3月16日與中國恒大集團(tuán)簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。并于同日與恒大下屬企業(yè)簽署《委托協(xié)議》，約定在《框架協(xié)議》生效之日起一年內(nèi)（以下簡稱“有效期”），恒大下屬企業(yè)將持有的標(biāo)的股份表決權(quán)、提案權(quán)及參加股東大會的權(quán)利（以下簡稱“特定股東權(quán)利”）不可撤銷地委托給地鐵集團(tuán)，由地鐵集團(tuán)自行決定前述特定股東權(quán)利的行使。在有效期內(nèi)，地鐵集團(tuán)可憑《委托協(xié)議》之約定直接全權(quán)行使前述標(biāo)的股份的特定股東權(quán)利。 

恒大表決權(quán)委托給深鐵

在萬科董事會改選的關(guān)鍵節(jié)點，萬科發(fā)布公告表示，恒大已將所持有的萬科14.07%股權(quán)表決權(quán)不可撤銷地委托給深圳地鐵集團(tuán)行使，期限一年。

恒大表態(tài)，以委托表決權(quán)的方式支持深鐵和萬科，萬科董事會改選的各大股東力量更加清晰。

目前，萬科各大股東中，寶能系持有萬科股權(quán)25.4%，居第一大股東位；深鐵受讓華潤所持萬科全部股權(quán)，持股比15.31%；中國恒大集團(tuán)持有14.07%，安邦6.18%，萬科管理層通過金鵬計劃持有4.14%，萬科企業(yè)股中心通過德贏計劃持有3.66%。

有證券分析師表示，萬科即將迎來董事會換屆，此次深鐵獲得恒大所持萬科股份表決權(quán)后，加上萬科管理層所持股份，已經(jīng)接近40%，事實上已經(jīng)取得了萬科的實際控制權(quán)，這對維護(hù)萬科管理團(tuán)隊的穩(wěn)定具有重大意義。

恒大放棄表決權(quán)并不讓業(yè)界驚訝。去年12月恒大集團(tuán)董事局主席、總裁夏海鈞就曾在公開場合表示：“我們無意，也不會成為萬科的控股股東。”1月13日，中國恒大公告表示，無意進(jìn)一步收購萬科股份。

今年“兩會”，對于萬科股份的處置，許家印已明確表態(tài)，“恒大人壽持有的股份也可以合計著賣掉，但恒大已經(jīng)承諾了鎖定一年不動”。

至3月16日日恒大將萬科股權(quán)表決權(quán)委托深鐵，3個月的時間，恒大上演了完美退出萬科股權(quán)之爭的路徑。

明源地產(chǎn)研究院首席研究員劉策接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時分析指出，未來的萬科將達(dá)成萬科管理層和深鐵平衡的局面，深鐵行使大股東的權(quán)利，也尊重萬科的管理層的位置和權(quán)益。

劉策認(rèn)為未來的萬科和之前管理層的控制存在區(qū)別，深鐵基本上保留了萬科管理層主導(dǎo)的現(xiàn)狀。但作為大股東，深鐵對萬科管理層的監(jiān)督和制約會更充分，萬科時代在公司治理層面已經(jīng)發(fā)生了變化。

早前，深圳地鐵發(fā)布明確聲明，將支持萬科管理團(tuán)隊按照既定戰(zhàn)略目標(biāo)，實施運營和管理。

深鐵獲得恒大14.07%股權(quán)表決權(quán)后，在萬科董事會的話語權(quán)將遠(yuǎn)超第一大股東寶能。

萬科董事會的改選各方已經(jīng)表態(tài)，寶能的態(tài)度成為業(yè)界關(guān)注的焦點。易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為寶能的策略主要取決于后續(xù)證監(jiān)會和保監(jiān)會的態(tài)度，對于寶能來說，如果對于此類持股沒有太多的責(zé)罰，或許還會考慮繼續(xù)派駐人員進(jìn)入董事會。

據(jù)第一財經(jīng)報道，寶能系對萬科董事會席位有強(qiáng)烈訴求，姚振華雖受到保監(jiān)會處罰，但寶能系寄望于可以派駐其他人員擔(dān)任萬科的董事。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，安邦是當(dāng)前角色最模糊的一個企業(yè)，安邦或也會積極謀求董事會席位，當(dāng)然如果進(jìn)入董事會席位股權(quán)占比不夠的話，那么還是會有繼續(xù)持股的可能。

恒大獲深圳發(fā)展的通行證

除了將表決權(quán)委托給深鐵，恒大還宣布與深圳地鐵集團(tuán)合作，雙方將在城市建設(shè)、軌道交通等方面開展戰(zhàn)略合作。

萬科作為堅定的“軌道+物業(yè)”模式的踐行者，看好軌道和物業(yè)模式的發(fā)展前景。譚華杰介紹，未來在軌道交通時代，誰和軌道交通公司綁定，開發(fā)商就贏了一大半了。

有了深圳地鐵的支持，恒大在深圳的發(fā)展將邁出關(guān)鍵一步。

劉策認(rèn)為從未來房地產(chǎn)發(fā)展規(guī)律來講，未來城市群和都市圈的效益是城市發(fā)展的一大規(guī)律。深圳作為華南經(jīng)濟(jì)圈的中心城市，土地核心價值分為兩部分，一個是舊城改造，另一個是軌道交通。

據(jù)了解，恒大近些年大手筆加碼深圳市場，目前在深圳已擁有房地產(chǎn)開發(fā)項目23個，而且大部分集中于羅湖、福田、南山等CBD核心區(qū)域，總建筑面積約1335萬平方米，其中21個為城市更新項目。據(jù)恒大方面測算，項目全部開發(fā)后總貨值高達(dá)5000億元。

劉策認(rèn)為，在與深鐵達(dá)成戰(zhàn)略合作后，恒大把握了深圳發(fā)展的兩個關(guān)鍵，對于恒大在深圳站穩(wěn)腳跟，甚至是獲得主導(dǎo)權(quán)具有重要戰(zhàn)略意義。

有了軌道交通的支持，恒大在臨深片區(qū)的項目不僅可以享受深圳本身的外溢效應(yīng)，還能享受軌道交通直達(dá)的效應(yīng)，想象空間更大的。

需要注意的是，深鐵作為萬科的大股東，深鐵如何處理恒大與萬科之間的關(guān)系，未來在資源方面是否會向萬科傾斜？劉策認(rèn)為，這是恒大面臨的一大挑戰(zhàn)，能否對土地溢價充分挖掘，這是深圳地鐵把資源交給恒大還是萬科的最關(guān)鍵因素，考驗的是恒大和萬科的產(chǎn)品運營能力，誰能將土地的價值發(fā)揮到最大。