上海機(jī)電：主業(yè)保持增長

2016年歸母公司扣非凈利潤增長49.22%，2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入189.39億元，同比下降1.85%。歸母公司凈利潤14.49億元，同比下降21.01%，主要因去年同期公司實(shí)施對美國高斯國際有限公司債轉(zhuǎn)股帶來的收益增厚上年同期凈利潤所致。歸母公司扣非凈利潤11.17億元，同比增長49.22%，大幅增長源于公司通過對印刷包裝機(jī)械業(yè)務(wù)的整合，基本消除了原有印機(jī)業(yè)務(wù)的虧損對主業(yè)的拖累。

投資建議：考慮到公司電梯業(yè)務(wù)增長和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，預(yù)測2017~2019年?duì)I業(yè)收入為2.2億元、2.5億元和2.9億元，EPS分別為：1.613元、1.782元和1.962元，當(dāng)前股價對應(yīng)市盈率分別為：13倍、12倍和11倍。結(jié)合業(yè)績和估值情況，給予公司“買入”的投資評級。（廣發(fā)證券）