每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可

所謂“黑天鵝指數(shù)”，是指芝商所偏斜指數(shù)，反映期權(quán)投資者預(yù)期未來(lái)30天中發(fā)生“黑天鵝事件”的概率。近日，該指數(shù)達(dá)到歷史峰值154.34點(diǎn)，目前仍居于高位。與此同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，歐洲市場(chǎng)兩大風(fēng)險(xiǎn)事件陸續(xù)進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段：英國(guó)敲定了啟動(dòng)退歐程序的日期；法國(guó)迎來(lái)大選首場(chǎng)辯論。

在此背景下，美國(guó)三大基準(zhǔn)股指當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月21日集體暴跌，并均創(chuàng)出特朗普上任以來(lái)最大單日跌幅，市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)美國(guó)股市與美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普之間的蜜月期已經(jīng)結(jié)束的質(zhì)疑。

在美股暴跌沖擊下，歐洲和亞太股市紛紛作出反應(yīng)，出現(xiàn)不同程度下跌。其中，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月21日下跌0.69%，創(chuàng)自1月30日以來(lái)的最大單日跌幅；日經(jīng)225指數(shù)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日大跌2.13%，創(chuàng)下逾4個(gè)月以來(lái)最大單日跌幅。

歐洲市場(chǎng)或入“震動(dòng)模式”

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月20日，市場(chǎng)一直憂懼的歐洲政治經(jīng)濟(jì)“黑天鵝”正式撩開(kāi)面紗。英國(guó)首相特蕾莎·梅的發(fā)言人詹姆斯·斯拉克表示，英國(guó)決定于3月29日向歐盟發(fā)出啟動(dòng)退歐程度的通知，開(kāi)始為期兩年的談判。這意味著，2016年6月讓全球市場(chǎng)巨震的英國(guó)退歐事件即將進(jìn)入具體談判和實(shí)施階段。

值得注意的是，向歐洲理事會(huì)致信是英國(guó)退歐進(jìn)程中的一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，將為英國(guó)在2019年3月前退出歐盟鋪平道路，相關(guān)談判對(duì)于歐盟和英國(guó)來(lái)說(shuō)都是有史以來(lái)最復(fù)雜的談判之一。

此外，與英國(guó)隔海相望的法國(guó)大選首輪電視辯論也于3月20日拉開(kāi)帷幕。5名候選人唇槍舌劍，戰(zhàn)況激烈。盡管今年法國(guó)總統(tǒng)選舉共有11名合法候選人，但只有5位被邀請(qǐng)登上電視直播辯論臺(tái)。

包括法國(guó)《世界報(bào)》和《費(fèi)加羅報(bào)》在內(nèi)的主流媒體均認(rèn)為，整場(chǎng)辯論并無(wú)候選人居于完全劣勢(shì)。其中，極右翼政黨國(guó)民陣線候選人勒龐，在辯論后獲得了19%的民調(diào)支持率。而法國(guó)大選最大“黑馬”，中間派候選人、法國(guó)前經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)埃馬紐埃爾·馬克隆則獲得29%的最高民調(diào)支持率。

美國(guó)最大公開(kāi)上市的資產(chǎn)管理公司聯(lián)博投資組合經(jīng)理約翰·泰勒表示，“歐洲今年最重要的兩件事分別上演，意味著市場(chǎng)很可能即將進(jìn)入‘震動(dòng)模式’。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者則注意到，從3月21日的歐洲股市表現(xiàn)看，市場(chǎng)也確實(shí)有些焦慮。當(dāng)日的英國(guó)富時(shí)100指數(shù)和法國(guó)CAC40指數(shù)分別收跌0.69%、0.19%，其中英國(guó)富時(shí)100指數(shù)創(chuàng)下1月30日以來(lái)最大單日跌幅。

美股三大股指集體暴跌

歐洲主流市場(chǎng)因風(fēng)險(xiǎn)事件震蕩時(shí)，美國(guó)三大基準(zhǔn)股指也在當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月21日集體暴跌。當(dāng)日納斯達(dá)克指數(shù)下滑1.82%，標(biāo)普500指數(shù)收跌1.24%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌1.14%。自特朗普任美國(guó)總統(tǒng)以來(lái)，美國(guó)股市屢次創(chuàng)下歷史新高，此次暴跌使得市場(chǎng)再次出現(xiàn)對(duì)美股8年牛市基礎(chǔ)開(kāi)始動(dòng)搖的質(zhì)疑。

一些市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，股市下跌是因?yàn)橥顿Y者開(kāi)始懷疑：特朗普政府能否迅速把放寬金融監(jiān)管、減稅和投資基建等政策落到實(shí)處。

有分析指出，市場(chǎng)高估了特朗普政策的正面效應(yīng)，而低估了移民限制、貿(mào)易政策等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，從一個(gè)指標(biāo)的走勢(shì)就能看出市場(chǎng)焦慮情緒的確正在上升，美股暴跌或是其中一個(gè)反應(yīng)。映射市場(chǎng)對(duì)“黑天鵝事件”恐慌程度的芝商所偏斜指數(shù)（CBOE SKEW Index）正以創(chuàng)紀(jì)錄的水平交易。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢芝商所官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，偏斜指數(shù)在1990年1月正式推出，卻在近日達(dá)到頂峰。3月17日，該指數(shù)達(dá)到歷史峰值154.34點(diǎn)，此后數(shù)值有所降低，3月21日收出141.02，但仍保持在推出以來(lái)的高位。這或許是造成美股暴跌并沖擊全球市場(chǎng)的一個(gè)誘因。