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每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陳星 每經(jīng)編輯 姚治宇

3月23日上午，沱牌舍得召開2016年度股東大會(huì)?；蛟S是因?yàn)閯偨怀鲆环萘裂蹣I(yè)績(jī)答卷，坐鎮(zhèn)現(xiàn)場(chǎng)的沱牌舍得高管雖嚴(yán)肅但不沉重。

此次股東大會(huì)還審議通過了沱牌舍得擬非公開發(fā)行的系列議案。該次非公開發(fā)行一旦落地，沱牌舍得將募資約18.39億元用于釀酒配套工程技改、營(yíng)銷體系建設(shè)等項(xiàng)目。

沱牌舍得表示，下一步的重要?jiǎng)幼魇峭ㄟ^募投項(xiàng)目擴(kuò)充成品酒包裝，突破生產(chǎn)后期限制并精耕區(qū)域市場(chǎng)。同時(shí)，將沱牌系列低端產(chǎn)品中規(guī)模小、銷售少的老產(chǎn)品清理完畢。“新舊交替是一個(gè)過程。對(duì)于公司來說，2017年仍然是調(diào)整與鞏固的一年。”沱牌舍得內(nèi)部人士說道。

到場(chǎng)的多位分析師也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，沱牌舍得業(yè)績(jī)基本面向好，但其成長(zhǎng)性仍需長(zhǎng)期觀察。

釀酒配套工程技改仍是最大募投項(xiàng)目

昨日（3月23日）下午，沱牌舍得在遂寧市柳樹鎮(zhèn)召開2016年度股東大會(huì)。甫一踏進(jìn)這座小鎮(zhèn)，從路邊樹立的廣告牌，到街邊小店的主打商品，沱牌舍得的身影無處不在。

股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，來自各地的券商及基金分析師幾乎擠滿了不大的會(huì)議室。即使沱牌舍得在正常的議案審議環(huán)節(jié)后，另行安排了十分鐘的交流時(shí)間，分析師們依然在結(jié)束后將沱牌舍得副董事長(zhǎng)劉力團(tuán)團(tuán)圍住，詢問營(yíng)銷政策和經(jīng)銷方案等問題。

會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，天洋控股實(shí)控人、沱牌舍得現(xiàn)任董事長(zhǎng)周政和劉力明確表示了白酒產(chǎn)業(yè)在天洋控股版圖中的地位，“文化產(chǎn)業(yè)依然是天洋控股最核心的業(yè)務(wù)，但白酒產(chǎn)業(yè)依然不可或缺，我們現(xiàn)在要做的，就是讓沱牌舍得回到它應(yīng)有的行業(yè)地位”。

3月1日，受再融資新規(guī)影響不得不調(diào)整非公開發(fā)行方案的沱牌舍得發(fā)布修訂稿。該修訂稿顯示，沱牌舍得擬非公開發(fā)行不超過6746萬股，其中沱牌集團(tuán)認(rèn)購(gòu)不超過4048萬股，公司控股股東天洋控股認(rèn)購(gòu)不超過2698萬股，沱牌舍得實(shí)控人持股份額從29.85%進(jìn)一步上升至41.54%。

該方案在昨日的股東大會(huì)上獲現(xiàn)場(chǎng)股東全票表決通過，一旦方案正式落地，沱牌舍得可募集資金約18.39億元，其中15.5億元用于釀酒配套工程技術(shù)改造項(xiàng)目，1.92億元用于建設(shè)營(yíng)銷體系，剩余不足1億元將用于建設(shè)沱牌舍得酒文化體驗(yàn)中心。相較調(diào)整前的非公開發(fā)行方案，募投項(xiàng)目未發(fā)生變更只是各投資規(guī)模出現(xiàn)了相應(yīng)縮減。

與眾多募資進(jìn)行技改意在擴(kuò)大產(chǎn)能的酒企不同，沱牌舍得此次非公開發(fā)行中耗資最大的釀酒配套工程技改項(xiàng)目意在突破生產(chǎn)后期，即主要在自動(dòng)化灌裝線等方面的限制。

沱牌舍得一位內(nèi)部人士昨日坦言，由于公司庫(kù)存基酒量已經(jīng)達(dá)到10萬噸以上，賬面價(jià)值在19個(gè)億左右，且目前基酒產(chǎn)也較為充足。但由于之前沱牌舍得旗下品牌多，產(chǎn)品繁雜，后期包裝多以手工為主，嚴(yán)重限制了罐裝酒產(chǎn)能，所以斥資改造成品酒包裝環(huán)節(jié)。同時(shí)，推行自動(dòng)化半自動(dòng)化包裝加工也適宜于沱牌舍得近年來推行的大單品戰(zhàn)略。

該定增方案的調(diào)整，營(yíng)銷體系建設(shè)項(xiàng)目擬投入募集資金規(guī)模與投資總額大幅縮減，從10億元銳減至1.92億元。當(dāng)提到該項(xiàng)目是否將面臨壓縮甚至取消時(shí)，劉力表示，“調(diào)整非公開發(fā)行方案是迫于新政規(guī)定，但公司對(duì)營(yíng)銷的投入會(huì)進(jìn)一步加大，同時(shí)控制投入比例”。

持續(xù)清理低檔老舊產(chǎn)品

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者瀏覽沱牌舍得2016年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，雖然公司去年?duì)I收與凈利增長(zhǎng)亮眼，但以舍得為代表的中高檔系列酒與以沱牌為代表的低端產(chǎn)品之間分化卻越來越明顯。

其年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年沱牌舍得酒類產(chǎn)品共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.37億元，其中中高檔酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.5億，占前者的85%，同比上漲45.2%。其低檔酒僅錄得營(yíng)收1.86億元左右，同比下跌21.81%。

同時(shí)，沱牌舍得中高端酒毛利率水平在2016年達(dá)到71.66%，而其低檔酒的毛利水平僅有27.77%。

具體到舍得與沱牌兩個(gè)品牌中，前者的生產(chǎn)量與銷售量相比上年均呈激增態(tài)勢(shì)，而后者則呈反向下滑。沱牌舍得在公告及昨日現(xiàn)場(chǎng)均表示，低端產(chǎn)品的營(yíng)收下滑主要是由于全面停止客戶定制、逐步淘汰沱牌老產(chǎn)品所致，“這就直接影響了一個(gè)多億的收入”。

但毋庸置疑的是，以舍得酒為代表的次高端系列產(chǎn)品已經(jīng)成為拉動(dòng)沱牌舍得增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?017年，沱牌舍得的白酒業(yè)務(wù)收入目標(biāo)定在20個(gè)億左右，其中60%至70%將由舍得系列貢獻(xiàn)。

沱牌舍得前述內(nèi)部人士表示，依然將堅(jiān)持以沱牌與舍得為代表的雙品牌戰(zhàn)略，逐漸形成舍得聚焦高端、沱牌主打大眾的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。“雖然近年來舍得為公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做出了主要貢獻(xiàn)，但沱牌舍得以沱牌酒起家，這一塊我們也不可能放棄”，沱牌舍得證代周建表示。

沱牌舍得清理沱牌酒子產(chǎn)品的步伐依然沒有停止。

“過去沱牌系列的老產(chǎn)品有三百到四百種品種規(guī)格，其中銷售規(guī)模小的在2017年將被全部砍掉，并逐步用去年開發(fā)的沱牌系列新產(chǎn)品替換舊產(chǎn)品。但新舊更替是一個(gè)逐步的過程”，周建如是說。

同時(shí)，沱牌舍得亦以近年來眾多酒企主打的精細(xì)化營(yíng)銷作為主要的營(yíng)銷策略。其具體體現(xiàn)在將營(yíng)銷人員聚集在華北、東北等重點(diǎn)區(qū)域市場(chǎng)，亦在前述區(qū)域市場(chǎng)展開重點(diǎn)招商。

沱牌舍得中高端產(chǎn)品是否將隨行業(yè)回暖逐步上調(diào)價(jià)格？對(duì)此，沱牌舍得方面表示，目前公司仍以300至500元價(jià)位的次高端產(chǎn)品為主，無論是調(diào)價(jià)還是推出高端產(chǎn)品都需審慎考慮。