雨潤(rùn)食品日K圖

一年前的3月23日，檢察機(jī)關(guān)對(duì)雨潤(rùn)食品（01068.HK）創(chuàng)始人、最大單一股東祝義材在國(guó)內(nèi)執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住的措施，一年過(guò)去了，雨潤(rùn)食品的經(jīng)營(yíng)狀況并沒(méi)有多少改觀，2016年全年虧損23.4億港元，但是會(huì)計(jì)師事務(wù)所認(rèn)為，虧損金額還是少算了。

祝義材被查，犯了什么事，有沒(méi)有罪，罪大罪小，外界很關(guān)注，至今仍是一個(gè)謎。雨潤(rùn)食品表示，目前尚未收到任何對(duì)該事件的更新及未能與祝義材接觸。

沒(méi)有主心骨的雨潤(rùn)食品經(jīng)營(yíng)狀況令外界十分揪心。

資金鏈頻頻告急，讓雨潤(rùn)食品一再陷入到債務(wù)糾紛中。

2016年，雨潤(rùn)食品的核心子公司南京雨潤(rùn)兩次出現(xiàn)債務(wù)違約，一次是本金金額人民幣5億元的短期融資券，另一次是本金金額人民幣10億元的中期票據(jù)，均不能按期償還，此后雖然想辦法還上了，雨潤(rùn)食品的資金緊繃情況引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

還不上錢，并不是只有上面兩個(gè)案例。

截至2016年12月31日，雨潤(rùn)食品總共有約10.9億港元的銀行借款發(fā)生延遲還款；與銀行磋商后，部分銀行答應(yīng)展期，但是仍然壓力山大。

2016年底，雨潤(rùn)食品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出約為1.1億港元，現(xiàn)金結(jié)余加上定期存款、質(zhì)押存款及受限制銀行存款合計(jì)約3.5億港元，要還上已經(jīng)逾期的10.9億港元沒(méi)戲；而舊賬還沒(méi)還清楚，有63億港元的債務(wù)又將在12個(gè)月內(nèi)到期，被債主上門催債的感覺估計(jì)度日如年。

已經(jīng)有債主不耐煩再等下去，選擇訴訟渠道拿回錢款。2016年，銀行、建筑公司、政府單位此起彼伏向雨潤(rùn)食品提起訴訟要求換錢。

銀行方面，若干銀行提出訴訟，要求雨潤(rùn)食品實(shí)時(shí)償還約3.1億港元的銀行貸款或同等價(jià)值資產(chǎn)，法院受理后，雨潤(rùn)食品相應(yīng)的資產(chǎn)和銀行存款被凍結(jié)。好消息是，提起訴訟的銀行與雨潤(rùn)食品達(dá)成共識(shí)，有2.9億港元的貸款延期至2017年或以后。

建筑公司也在2016年提起了訴訟，要求還款2.2億港元，雨潤(rùn)食品對(duì)這筆錢已經(jīng)認(rèn)賬，有關(guān)金額已預(yù)提并計(jì)入“應(yīng)付貿(mào)易賬款及其他應(yīng)付款項(xiàng)”。

銀行、建筑公司要錢，并不稀奇；政府單位也卷入債務(wù)糾紛，比較少見。據(jù)公開資料，一政府相關(guān)單位向雨潤(rùn)食品一附屬公司及一關(guān)聯(lián)公司提出訴訟，并要求實(shí)時(shí)償還約1.2億港元，這筆錢雨潤(rùn)食品已經(jīng)計(jì)入2016財(cái)年的“其他凈收入╱（虧損）之訴訟虧損撥備”以及“應(yīng)付貿(mào)易賬款及其他應(yīng)付款項(xiàng)”項(xiàng)下。

2015年，融創(chuàng)掌門人孫宏斌將收購(gòu)雨潤(rùn)被傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，最后無(wú)果而終。

大雨潤(rùn)除了上市公司雨潤(rùn)食品，還有地產(chǎn)、商業(yè)、物流等業(yè)務(wù)，以大雨潤(rùn)的實(shí)力，本不應(yīng)該讓從事肉品行業(yè)的雨潤(rùn)食品如此沉淪。吃肉是中國(guó)消費(fèi)者的剛性需求，雨潤(rùn)在這個(gè)行業(yè)成名很早，雨潤(rùn)品牌仍然是全國(guó)品牌，渠道覆蓋國(guó)內(nèi)主要的消費(fèi)市場(chǎng)，在祝義材被查后，即便無(wú)力進(jìn)攻，與雙匯等爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的頭把交椅，收縮自保，穩(wěn)住存量市場(chǎng)還是有希望的。

可惜的是前些年雨潤(rùn)食品過(guò)度擴(kuò)張，大量收購(gòu)?fù)涝桩a(chǎn)能，壯大規(guī)模，如今都成了包袱，不但沒(méi)有發(fā)揮出增收盈利的作用，反而成為不斷減值虧損的源頭之一。

2016年，截至12月底，雨潤(rùn)食品就物業(yè)、廠房及設(shè)備，預(yù)付租賃款項(xiàng)及商譽(yù)計(jì)提了約12.57億港元的減值虧損。

12.57億港元的減值虧損已經(jīng)是巨額數(shù)字，但是會(huì)計(jì)師事務(wù)所認(rèn)為這個(gè)數(shù)字太樂(lè)觀了。

大華馬施云會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司認(rèn)為，雨潤(rùn)食品做出的減值評(píng)估并不符合國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)，在減值金額的計(jì)算中，雨潤(rùn)食品所使用的折現(xiàn)率引致可收回金額被過(guò)分地高估。

雨潤(rùn)食品則堅(jiān)稱減值虧損的估算合理，參考了相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的建議，以加權(quán)平均資本成本再加上企業(yè)自身的特定風(fēng)險(xiǎn)而計(jì)算現(xiàn)金流預(yù)測(cè)使用的折現(xiàn)率，有關(guān)折現(xiàn)率亦經(jīng)外聘專業(yè)評(píng)估師審閱，認(rèn)為該公司使用之折現(xiàn)率恰當(dāng)。

2016年和2015年，雨潤(rùn)食品分別虧損23.4億港元、29.8億港元，兩年虧損的金額已經(jīng)基本上抵消了自2010年以來(lái)雨潤(rùn)食品多年積累所賺到的利潤(rùn)之和，雨潤(rùn)食品的虧損還看不到盡頭。

誰(shuí)能救雨潤(rùn)食品？沒(méi)有答案。