每經(jīng)編輯 葉曉丹    

每經(jīng)記者 葉曉丹 每經(jīng)編輯 趙橋

3月26日，南都電源（300068，SZ）公布了定增方案，擬通過向朱保義以非公開發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買其持有安徽華鉑再生資源科技有限公司（以下簡稱華鉑科技）49%的股權(quán)，此次交易的總對價確定為19.6億元，將以非公開發(fā)行股份方式支付14.7億元，以現(xiàn)金方式支付4.9億元。

2014年，南都電源關(guān)聯(lián)公司曾以3.06億元購買了華鉑科技51%的股權(quán)，此次交易完成后，南都電源將直接持有華鉑科技100%股權(quán)。

對于此次收購，南都電源證券部工作人員向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“2015年年報中，給上市公司貢獻的利潤比較少，2016年華鉑的利潤比較多，公司考慮到華鉑科技的盈利能力較好，所以此次收購了剩下的股權(quán)。”

標的凈利增長較快

根據(jù)定增公告，華鉑科技成立于2014年4月14日，注冊資本為2億元，主要從事以廢舊鉛蓄電池為主的鉛資源回收、后續(xù)處理及再生產(chǎn)業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為不同規(guī)格的鉛錠、以鉛錠為原材料加工而得的合金鉛及廢舊電池拆解產(chǎn)生的塑料。

另據(jù)《安徽華鉑再生資源科技有限公司2015年~2016年的審計報告》，華鉑科技2015~2016年的營業(yè)收入分別為19.23億元和32.98億元，其中2016年營業(yè)收入同比增長141.24%；2015~2016年的凈利潤分別為1.15億元和3.79億元，其中2016年同比增長175.16%。

對于此次收購，朱保義也做出了業(yè)績承諾，標的公司在盈利承諾期內(nèi)即2017年、2018年及2019年的扣非歸母凈利潤分別不低于4億元、5.5億元及7億元。

一位從事新能源與節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的投資經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“鉛回收領(lǐng)域的門檻相對較高：一是對企業(yè)有資質(zhì)要求；二是鉛存在價格波動，相對有一定的周期性；三是鉛蓄電池回收基礎(chǔ)難度高，目前行業(yè)內(nèi)做得好的相對較少，從華鉑科技的營收和凈利潤來看，目前屬于體量較大的企業(yè)。”

據(jù)了解，目前華鉑科技的主要產(chǎn)品為電解鉛、合金鉛和塑料產(chǎn)品，其中電解鉛產(chǎn)品的業(yè)務(wù)收入大幅增長，從2015年的11.41億元增長為2016年的27.15億元，毛利率也從2015年的2.52%提升至2016年的9.74%。

華鉑科技方面表示，電解鉛營收以及毛利率大幅增長，主要由于2016下半年鉛價持續(xù)上漲，導致華鉑科技電解鉛及合金鉛產(chǎn)品的平均售價分別上漲了8.13%和14.58%，而電解鉛及合金鉛產(chǎn)品的單位成本則分別上漲了0.12%和3.99%，遠低于平均售價上漲幅度所致。 

鉛回收產(chǎn)業(yè)處于初期

據(jù)了解，南都電源主營業(yè)務(wù)包含全系列備用電源、儲能電源、動力電源及系統(tǒng)的研發(fā)、制造、銷售。同時公司在鉛資源回收領(lǐng)域進行產(chǎn)業(yè)布局。

從近期公布的2016年報來看，南都電源2014年~2016年的營業(yè)收入分別為37.86億元、51.53億元和71.41億元，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.06億元、2.03億元和3.29億元。

南都電源的業(yè)務(wù)主要集中于后備電源、動力電源及系統(tǒng)、資源再生領(lǐng)域，2016年的營業(yè)收入分別為26.78億元、15.25億元和26.90億元，其中資源再生領(lǐng)域增長顯著，增幅達182.92%。而在資源再生領(lǐng)域，華鉑科技貢獻了半壁江山，為公司貢獻利潤1.93億元。

南都電源證券部工作人員表示，后備電源主要是鉛蓄電池，動力電源及系統(tǒng)主要為鋰電池，公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是鉛蓄電池，不過目前鉛蓄電池行業(yè)面臨比較大的環(huán)保壓力，布局鉛回收產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，也有利于完善公司上下游產(chǎn)業(yè)鏈，“公司鉛蓄電池業(yè)務(wù)量大，如果回收再利用的話，可以降低成本，完善產(chǎn)業(yè)鏈。”

另有投資行業(yè)人士認為，目前上市公司做資源回收利用的布局較少，電池產(chǎn)業(yè)很容易遇到電池回收的問題，因為鉛回收領(lǐng)域相對比較難做，整個行業(yè)處于初期狀態(tài)。