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日前印發(fā)的《國務(wù)院2017年立法工作計(jì)劃》將修訂《住房公積金管理?xiàng)l例》列入今年全面深化改革亟需的項(xiàng)目，并且確定由住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部完成起草修訂。這是自國務(wù)院法制辦于2015年11月份就《住房公積金管理?xiàng)l例（修訂送審稿）》公開征求意見后，國務(wù)院再次推動(dòng)該條例修訂。

《證券日?qǐng)?bào)》記者在采訪和調(diào)查過程中了解到，條例的修訂主要集中于住房公積金繳存、提取、使用率；增強(qiáng)公積金流動(dòng)性；促進(jìn)公積金保值增值等多個(gè)層面。華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈康在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)指出，目前住房公積金制度存在定位模糊不清、覆蓋面偏窄、管理體制分散、使用效率偏低以及在籌集和貸款提取過程中容易產(chǎn)生“馬太效應(yīng)”等現(xiàn)實(shí)問題。

北京中房研協(xié)技術(shù)服務(wù)有限公司研究員李戰(zhàn)軍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)提出了更為具體的問題，他認(rèn)為包括需要解決管理模式，即中央集中管理與地方分散管理的抉擇問題，還有各地公積金繳存強(qiáng)制性和普及程度、補(bǔ)充公積金的定位、公積金的使用范圍、有序開展公積金市場(chǎng)化投資實(shí)現(xiàn)保值增值等問題。

多重問題亟待破局 

我國的住房公積金制度是城鎮(zhèn)住房制度的重要組成部分。

“不可否認(rèn)，住房公積金制度為相當(dāng)多的家庭提供了住房公積金貸款，幫助他們解決了的住房問題”，賈康表示，住房公積金制度的定位尚不清晰，即住房公積金到底是住房金融還是住房保障？住房公積金制度所服務(wù)的目標(biāo)客戶到底是誰？

“住房問題主要集中于廣大中、低收入職工。如果目標(biāo)定位不明確，現(xiàn)有的‘低貸低存’原則加上‘低息和免稅’等優(yōu)惠措施，更有可能是要更多地幫助中高收入居民獲得優(yōu)惠利率貸款。”賈康強(qiáng)調(diào)。

雖然住房公積金貸款屬于長期、低利率的政策性住房金融，但公積金貸款也要求按期還本付息，在貸款審查過程中對(duì)于職工的工資水平有所要求，同時(shí)還要求采取公積金貸款的職工需要一次性拿出一定的首付款，這些要求使低收入者很難獲得公積金貸款的支持來購買住房。

賈康認(rèn)為，這樣會(huì)帶來公積金貸款和提取的“馬太效應(yīng)”，即中高收入者容易獲得低利率的公積金貸款，而且能夠從自己的公積金賬戶中提取資金，低收入者無力購房，無法享受住房公積金的優(yōu)惠政策，其公積金賬戶內(nèi)的資金也因沒有購房而無法提取，從而在事實(shí)上形成了低收入者通過繳納公積金為收入相對(duì)較高人員購買住房提供“補(bǔ)貼”的扭曲現(xiàn)象。

北京市物權(quán)法研究會(huì)秘書長畢文強(qiáng)認(rèn)為，住房公積金屬于住房保障制度體系的一部分，公積金本身是繳納者的長期住房儲(chǔ)金?；诖?，住房公積金管理需要體現(xiàn)出保障性、長期性、普遍性與強(qiáng)制性等特點(diǎn)。

住房公積金制度需要轉(zhuǎn)型

目前住房公積金使用率偏低。據(jù)賈康介紹，到2014年年底累計(jì)只有18.4%的職工家庭享受了公積金貸款，基金使用率只有50%左右。在這種情況下，住房公積金積累了數(shù)量可觀的結(jié)余資金，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年我國住房公積金的沉淀資金為7810.17億元。沉淀資金占繳存余額的比例為19.2%。

住房公積金管理模式同樣是重要待破難題，我國住房公積金的管理體制非常分散，不利于形成全國統(tǒng)一的住房公積金運(yùn)營體系。

“目前住房公積金由各個(gè)城市管理，并非中央管理，將來應(yīng)該考慮由中央統(tǒng)一管理。”李戰(zhàn)軍建議。

賈康建議改革住房公積金制度，將住房公積金管理中心轉(zhuǎn)型成為一個(gè)主要為中低收入人群解決住房問題的政策性住房金融機(jī)構(gòu)。 

賈康闡述，改造為政策性住房金融機(jī)構(gòu)后的主要業(yè)務(wù)范圍應(yīng)該包括：通過金融市場(chǎng)不斷拓寬資金來源渠道，如允許政策性住房金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券融資；拓寬資金運(yùn)用渠道，如為保障房建設(shè)提供資金、幫助中低收入者租賃住房、增強(qiáng)住房公積金資金提取的靈活性等。

拓寬公積金市場(chǎng)化投資渠道

在實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型、提高使用率的同時(shí)，住房公積金保值增值也需要提上日程。按照現(xiàn)行《住房公積金管理?xiàng)l例》，住房公積金結(jié)余資金只能用于購買國債。畢文強(qiáng)認(rèn)為條例缺乏保值增值方面的規(guī)定。

官方數(shù)據(jù)顯示，截至2015年7月底，全國住房公積金繳存職工1.1億人，繳存總額8.31萬億元，提取總額4.34萬億元，繳存余額3.97萬億元；累計(jì)向2300多萬戶職工家庭發(fā)放個(gè)人住房貸款4.75萬億元，貸款余額2.88萬億元。

李戰(zhàn)軍表示，目前住房公積金不能進(jìn)入股市投資，這種現(xiàn)狀需要打破。隨著對(duì)公積金管理能力的提升，需要逐步放開公積金市場(chǎng)化投資范圍，以此實(shí)現(xiàn)保值增值。

賈康認(rèn)為，在轉(zhuǎn)型為政策性住房金融機(jī)構(gòu)之后，應(yīng)該允許政策性金融機(jī)構(gòu)對(duì)公積金的結(jié)余資金進(jìn)行投資運(yùn)作。結(jié)余資金除了存銀行、買國債外，在確保安全的前提下，還可用于購買大額存單、地方政府債券、政策性金融債券、住房貸款支持證券等信用等級(jí)高的固定收益類產(chǎn)品。

賈康還建議允許開展住房貸款的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。他表示，轉(zhuǎn)型之后，政策性住房金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)主要是對(duì)計(jì)劃參與者的公積金貸款，為了盤活公積金貸款資產(chǎn)，可以考慮允許政策性住房金融機(jī)構(gòu)將發(fā)放的住房公積金貸款打包后，以打包后形成的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，即將住房公積金貸款進(jìn)行證券化。