每經(jīng)編輯 余冬梅

每經(jīng)記者 黃修眉

“去年國(guó)際黃金因美國(guó)躥紅，今年將因歐洲走俏。”在全球政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)不明朗情況下，避險(xiǎn)情緒成為今年一季度國(guó)際黃金走俏的主要因素。今年頭三月，紐約COMEX黃金主力期貨合約1706漲超8%，成功闖關(guān)1250美元并上攻1260美元/盎司關(guān)口。

從數(shù)據(jù)上看，全球最大網(wǎng)絡(luò)黃金投資商BullionVault的黃金需求凈增長(zhǎng)與美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）黃金投機(jī)凈多倉(cāng)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)去年底的休養(yǎng)生息，黃金多頭在今年一季度不斷增持。

展望第二季度，歐洲的政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)仍是刺激黃金投資者看多的主要因素。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間受避險(xiǎn)情緒影響，國(guó)際黃金有望保持向好趨勢(shì)。

避險(xiǎn)情緒刺激金價(jià)Q1漲超8%

成也蕭何敗蕭何。去年11月特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后，國(guó)際黃金（紐約COMEX黃金期貨主力合約1706）因特朗普競(jìng)選期間承諾的經(jīng)濟(jì)政策可能大幅度刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而步步走低。去年11月7日~12月15日期間，該合約累計(jì)下跌13.8%。伴隨著避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金價(jià)格的走低，美國(guó)股市三大基準(zhǔn)股指強(qiáng)勢(shì)走高。

"但一季度以來(lái)，黃金漲勢(shì)良好，主要受歐洲國(guó)家舉行大選等不確定因素影響；另一方面，特朗普上臺(tái)后的經(jīng)濟(jì)政策承諾刺激逐漸減弱，美股回調(diào)明顯；加之美元在外匯市場(chǎng)上顯現(xiàn)疲態(tài)，國(guó)際黃金又再次站上如去年上半年一般的風(fēng)口"，瑞銀（UBS）策略師喬尼·特維斯（Joni Teves）在最新報(bào)告中表示。

從去年底至今，特別是今年一季度以來(lái)，COMEX黃金期貨主力合約1706勢(shì)如破竹。今年一季度上漲8.1%；去年12月16日至今（4月5日盤(pán)中）上漲10.69%。

德國(guó)商業(yè)銀行認(rèn)為，英國(guó)在上月底正式啟動(dòng)脫離歐盟的程序，也刺激投資者增持黃金交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）。澳新銀行認(rèn)為，美國(guó)股市近期回調(diào)，令投資者更加謹(jǐn)慎，作為重要的對(duì)沖工具，黃金的需求勢(shì)必增加。瑞銀策略師喬尼·特維斯還稱，加之剛剛發(fā)生的俄羅斯圣彼得堡爆炸事件引發(fā)強(qiáng)烈的避險(xiǎn)需求，短期避險(xiǎn)需求被激活。

業(yè)內(nèi)：Q2有望重返1300美元/盎司關(guān)口

從兩個(gè)較為關(guān)鍵的投資者數(shù)據(jù)看，過(guò)去三個(gè)月市場(chǎng)對(duì)黃金的看法確實(shí)頗為積極。

記者注意到，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）黃金投機(jī)凈多倉(cāng)從今年初（1月6日）起至今，一直呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。該委員會(huì)每周發(fā)布一次對(duì)沖基金和投機(jī)者持有的黃金多頭合約，機(jī)構(gòu)投資者持倉(cāng)量反映其對(duì)當(dāng)下及未來(lái)黃金走勢(shì)的看法。

記者查詢?cè)撐瘑T會(huì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，對(duì)沖基金和投機(jī)者的黃金凈多倉(cāng)從1月6日的96600份，增長(zhǎng)到了3月31日的116300份，而在此期間，凈多倉(cāng)一直呈上漲趨勢(shì)，表明對(duì)沖基金和投機(jī)者持續(xù)看好黃金走勢(shì)。去年上半年黃金價(jià)格直線飆升30%時(shí)，該凈多倉(cāng)數(shù)據(jù)也幾乎呈大幅度上漲趨勢(shì)。

另一方面，全球最大網(wǎng)絡(luò)黃金投資商BullionVault最新數(shù)據(jù)也顯示，黃金需求凈增長(zhǎng)創(chuàng)2012年6月份以來(lái)最長(zhǎng)紀(jì)錄。截止今年3月，BullionVault的投資者連續(xù)八個(gè)月對(duì)黃金需求加大。

第一上海證券首席策略師葉尚志在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，2016年6月的英國(guó)脫歐事件以及2016年11月特朗普的獲選，令市場(chǎng)充斥著不確定性"黑天鵝事件"。在這種背景下，全球資金避險(xiǎn)的情緒體現(xiàn)在了一季度黃金的配置上，并在一定程度上保持著。

然而，在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息進(jìn)程，全球利率正常化回升，加上美元強(qiáng)勢(shì)預(yù)期未減，這些都將影響金價(jià)的表現(xiàn)。針對(duì)未來(lái)三個(gè)月國(guó)際金價(jià)的走勢(shì)，葉尚志稱，總體上，以COMEX黃金期貨的走勢(shì)來(lái)看，在2017年第一季出現(xiàn)了觸底后（去年底曾見(jiàn)底1123.9美元）的回升修復(fù)行情，4月5日盤(pán)中交投于1258美元左右。

"估計(jì)在進(jìn)入第二季后，紐約期金可望保持平穩(wěn)向好的發(fā)展，主要波動(dòng)范圍會(huì)在1200美元~1350美元/盎司區(qū)間。消息面會(huì)比較關(guān)注美元指數(shù)目前在100整數(shù)關(guān)口的多空對(duì)戰(zhàn)情況以及全球利率的回升速度，"葉尚志表示。

瑞銀策略師喬尼·特維斯在近期發(fā)布的報(bào)告中說(shuō)道，金價(jià)眼下未能有效突破關(guān)鍵心理和技術(shù)水平，這對(duì)于金市看漲情緒構(gòu)成挑戰(zhàn)。但下個(gè)季度，又一可能成為黑天鵝事件的法國(guó)大選來(lái)臨，金價(jià)未來(lái)或被繼續(xù)推升，有望重返每盎司1300美元關(guān)口。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，法國(guó)兩輪總統(tǒng)大選即將于4月23日和5月7日舉行，投資者需要注意大選前的市場(chǎng)反應(yīng)和趨勢(shì)。