自2016年10月10日聯(lián)通首次公告正在研究和討論混改方案，至今已近半年，混改落地的聲音越發(fā)臨近。

中國(guó)聯(lián)通A、H股4月5日早間臨時(shí)停牌。據(jù)交易所公告，中國(guó)聯(lián)通(600050)因重要事項(xiàng)未公告，4月5日全天停牌。在香港上市的中國(guó)聯(lián)通（00762.HK）同時(shí)也因未悉原因，4月5日早盤開市起停牌。

4月5日晚間，中國(guó)聯(lián)通(00762.HK)披露混改進(jìn)展，母公司聯(lián)通集團(tuán)正在籌劃并推進(jìn)開展與混合所有制改革相關(guān)的重大事項(xiàng)，該重大事項(xiàng)擬以公司控股股東中國(guó)聯(lián)通A股公司(600050)為平臺(tái)，可能涉及A股公司股份變動(dòng)事宜。公司已向聯(lián)交所申請(qǐng)H股4月6日復(fù)牌。

近半年未有動(dòng)靜

2016年10月10日聯(lián)通首次公告正在研究和討論混改方案后，2016年11月30日港交所公告中，中國(guó)聯(lián)通稱，具體改革實(shí)施方案也仍在討論，還存在不確定性。

二級(jí)市場(chǎng)上，受混改消息的刺激，從2016年10月起，中國(guó)聯(lián)通A股股價(jià)出現(xiàn)了大幅上漲，從4.15元/股漲至停牌時(shí)的7.47元/股，期間最高漲至8.05元/股，漲幅高達(dá)80%。但近期市場(chǎng)對(duì)聯(lián)通混改題材的炒作已呈疲軟之態(tài)。

中國(guó)聯(lián)通A、H股4月5日早間臨停，讓聯(lián)通混改落地之聲越發(fā)逼近。此前的3月31日上午，國(guó)家發(fā)改委黨組副書記、副主任劉鶴主持召開委內(nèi)改革專題會(huì)議。會(huì)議指出，要按照完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率的要求，著力抓好混合所有制改革試點(diǎn)，盡快批復(fù)實(shí)施試點(diǎn)方案，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐，形成一批典型案例，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)。而在電信領(lǐng)域列入首批混改試點(diǎn)的，正是中國(guó)聯(lián)通。

2016年報(bào)顯示，中國(guó)聯(lián)通2016年?duì)I業(yè)收入為2742.0億元，同比下降1.0%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.3億元，同比下降94.1%。具體收入上，服務(wù)收入實(shí)現(xiàn)止跌回穩(wěn)，達(dá)2409.8億元，同比增長(zhǎng)2.4%。但由于沒有鐵塔出售收入，加之鐵塔使用費(fèi)用增加以及能源、物業(yè)租金等費(fèi)用的增加，2016年聯(lián)通凈利潤(rùn)下降幅度超過九成。2017年1至2月，聯(lián)通實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約4.6億元，月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%，利潤(rùn)強(qiáng)勢(shì)反彈。

此前，中國(guó)聯(lián)通混改消息一出，市場(chǎng)上關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度、騰訊、阿里或入股中國(guó)聯(lián)通的消息不斷。隨后即便是相關(guān)方簡(jiǎn)單的戰(zhàn)略合作協(xié)議簽署，都被市場(chǎng)解讀為與混改相關(guān)。

今年3月6日在國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的政策吹風(fēng)會(huì)上，中國(guó)聯(lián)通總經(jīng)理陸益民表示，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是中央深化國(guó)有企業(yè)改革的重要戰(zhàn)略舉措。電信行業(yè)作為國(guó)家戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、服務(wù)國(guó)家網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略等方面，發(fā)揮著非常重要的作用。黨中央、國(guó)務(wù)院決定在電信領(lǐng)域深化混合所有制改革，相信這一舉措將進(jìn)一步激發(fā)電信企業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力與企業(yè)活力，加快行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步做強(qiáng)做大做優(yōu)國(guó)有企業(yè)。陸益民表示，目前中國(guó)聯(lián)通的混改方案正在國(guó)家有關(guān)部門審批之中。

央企重組加速推進(jìn)

中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司（聯(lián)通集團(tuán)）是整個(gè)聯(lián)通系的根基，也是所有聯(lián)通系公司的母公司。聯(lián)通集團(tuán)是中國(guó)唯一一家在紐約、香港、上海三地同時(shí)上市的電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)，于2009年1月6日在原中國(guó)網(wǎng)通和原中國(guó)聯(lián)通的基礎(chǔ)上合并組建而成。合并前，聯(lián)通集團(tuán)原為中國(guó)聯(lián)合通信有限公司，成立于1994年7月19日。

A股上市的中國(guó)聯(lián)通(600050)是聯(lián)通集團(tuán)控股的重要二級(jí)企業(yè)。聯(lián)通集團(tuán)持有中國(guó)聯(lián)通62.74%股權(quán)，北京聯(lián)通興業(yè)有限公司、聯(lián)通進(jìn)出口有限公司（兩家均為聯(lián)通集團(tuán)子公司）持有0.01%股權(quán)，公眾持股37.25%。

中國(guó)聯(lián)通不直接經(jīng)營(yíng)任何業(yè)務(wù)，僅通過中國(guó)聯(lián)通（BVI）有限公司（簡(jiǎn)稱聯(lián)通BVI公司）持有中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信（香港）股份有限公司（簡(jiǎn)稱聯(lián)通紅籌）的股權(quán)。

聯(lián)通BVI公司為投資控股公司，不直接經(jīng)營(yíng)任何業(yè)務(wù)，設(shè)立該公司是國(guó)際上為了合法規(guī)避相關(guān)稅收的通行做法。聯(lián)通紅籌于2000年2月8日在香港成立，2000年6月聯(lián)通紅籌進(jìn)行了全球首次公開發(fā)行并于香港、紐約兩地上市，2002年10月公司又在上海成功完成A股上市。 聯(lián)通紅籌是聯(lián)通運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的實(shí)際持有人，由聯(lián)通集團(tuán)BVI公司，聯(lián)通BVI公司和公眾股東直接持股。

4月5日有自媒體稱，聯(lián)通混改將通過定向增發(fā)擴(kuò)股和轉(zhuǎn)讓舊股的方式對(duì)中國(guó)聯(lián)通股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，聯(lián)通集團(tuán)將降低持股比例，引入國(guó)資股東、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)若干家境內(nèi)非公企業(yè)及員工持股。

值得注意的是，今年兩會(huì)后，央企重組步伐加速。早前中國(guó)海誠(chéng)公告，公司大股東中輕集團(tuán)與中國(guó)保利集團(tuán)公司簽署重組框架協(xié)議，中輕集團(tuán)整體產(chǎn)權(quán)將無償劃轉(zhuǎn)進(jìn)入保利集團(tuán)。中材股份主席劉志江4月5日在全年業(yè)績(jī)記者會(huì)表示，中材集團(tuán)與中國(guó)建材集團(tuán)的重組目前進(jìn)展順利，會(huì)繼續(xù)有序推動(dòng)兩公司的重組，下一步更會(huì)推進(jìn)旗下上市公司的重組計(jì)劃，以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源配置最大化。

此外，近期中國(guó)神華和大唐發(fā)電存在合并預(yù)期，而中國(guó)中化集團(tuán)擬引入戰(zhàn)投進(jìn)行股份制改革等消息也在市場(chǎng)流傳。