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每經(jīng)實習記者 高涵

在4月4日的美股交易中，電動汽車公司特斯拉（NASDAQ: TSLA）的股價首次超過300美元關口，在盤中交易時段，其市值甚至一度超過了通用汽車（NYSE: GM），成為全美市值第一的車商。

市場普遍認為，特斯拉此次大漲的關鍵來自于2017年第一季度給出的一份漂亮交付數(shù)據(jù)：Model X和Model S的交付量合計2.5萬臺，超過了此前彭博（Bloomberg）分析師預計的2.42萬臺。

另一方面，按照特斯拉公司的計劃，將于今年年底推出售價更低且被市場廣泛認為更有想象力的Model 3，一位汽車行業(yè)資深人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“只有當Model 3正常交付，特斯拉才算是真正的汽車巨頭。當前的股價還存在虛高情況。”那么，Model 3目前真實進展如何？這會對特斯拉未來股價表現(xiàn)帶來何種影響？特斯拉公司在郵件采訪中向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“交付會先從美國開始，預計能在2017年底開始進行。之后歐洲和中國同步交付，預計要到2018年。”特斯拉還稱，新車交付量不應被作為衡量公司季度財務業(yè)績的唯一因素。

特斯拉股價首次突破300美元大關，創(chuàng)歷史新高

美股4月4日的交易中，電動汽車公司特斯拉（NASDAQ: TSLA）股價首次突破300美元大關，創(chuàng)歷史新高。截至當日收盤，特斯拉股價上漲1.74%，報收于303.7美元，市值達495億美元，僅次于美國最大汽車制造商通用汽車（NYSE: GM），后者市值為513億美元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，特斯拉的市值已在當?shù)貢r間4月3日超越福特（NYSE:F），成為了市值第二大的美國汽車制造商。

而特斯拉市值高企背后，還有該公司從2008年至2016年財報均是虧損的數(shù)據(jù)同樣備受關注。僅就過去三年來說，2016財年凈虧損約7.73億美元，2015財年凈虧損約8.89億美元，2014財年凈虧損約2.94億美元。 

對此，汽車行業(yè)研究公司Edmunds行業(yè)研究主管Jessica Caldwell在接受加拿大廣播公司（CBC）采訪時表示，如果對比特斯拉和其他老牌汽車公司的財報，這（特斯拉市值高于福特）看來有些荒唐。

從銷量數(shù)據(jù)上看，據(jù)記者梳理，去年，特斯拉售出76,285輛汽車，而通用汽車的銷售量高達1,000萬輛，福特的銷量達到665萬輛。

然而，特斯拉在今年第一財季確實提交了一份“靚麗的”汽車銷量業(yè)績。

4月2日，特斯拉公布了其2017年第一季度的Model X和Model S的銷量。2017年第一季度，特斯拉全球銷售量超過25,000臺，同比上漲69%，其中Model S的交付量為13,450臺，Model X的交付量為11,550臺。另有4,650臺待交付車輛尚在運輸途中，這些車輛將會被統(tǒng)計到第二季度的交付數(shù)據(jù)中。特斯拉今年第一季度的實際產(chǎn)量為25,418臺，季度產(chǎn)能同樣也創(chuàng)造了紀錄。

除了2017年第一季度銷量超預期外，此次特斯拉股價大漲背后，究竟還有哪些推手？

對于這一問題，國聯(lián)證券分析師馬松在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，推動特斯拉股價上漲的利好因素還來自兩方面。

一是騰訊入股。3月28日，騰訊入股以18 億美元買入特斯拉股票，持股5%，成為特斯拉的第五大股東。此外，還有特斯拉Model 3 量產(chǎn)的推進情況也受到了極大地關注。

馬松認為，公司計劃推出特斯拉的時間是合理的。“（Model 3）車型已經(jīng)出來了，從生產(chǎn)瓶頸上來看，比如說電池（問題也得到了解決），超級工廠一期已經(jīng)開始生產(chǎn)，自身的產(chǎn)能也在不斷地擴大。”

近來，關于 Model 3 量產(chǎn)車型的消息接連不斷，特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）也好幾次通過推特（Twitter）透露 Model 3 的信息，這讓大家越來越清晰地看到這輛車的面貌，也讓資本市場有了更多期待。

此外，特斯拉在2017第一季度還發(fā)生了另外兩件里程碑事件。

1月4日，一號超級電池工廠開始生產(chǎn)電池單體；

2月22日，特斯拉公布2016年第四季度財報，凈虧損為2.19億美元，與上一年同期的凈虧損3.20億美元相比有所收窄。據(jù)彭博社報道，不計入某些一次性項目（不按照美國通用會計準則），特斯拉第四季度歸屬于普通股股東的調整后凈虧損為1.07億美元，調整后每股虧損為0.69美元，低于分析師平均預測的調整后每股虧損為1.14美元。

未來股價表現(xiàn)關鍵：特斯拉Model 3的交付量和交付時間

Model 3售價為3.5萬美元，約為最低價Model S的一半。Model 3的生產(chǎn)在更多自動操作的幫助下會更簡單、容易。分析人士認為Model 3會極大程度的推動特斯拉的銷量。

今年一月，摩根士丹利將特斯拉評級上調至“增持”，因為投資者相信Model 3的產(chǎn)量在改善，且特斯拉處在一個“令人驚訝的支持性政治環(huán)境”，特斯拉總裁埃隆•馬斯克（Elon Musk）擔任當選總統(tǒng)唐納德-特朗普的戰(zhàn)略咨詢，將有助于公司的擴張計劃。

去年年末，美國投資研究機構Trefis稱，特斯拉最大的挑戰(zhàn)是，盡快提高Model 3的生產(chǎn)速度。不過Trefis認為，反觀特斯拉此前的表現(xiàn)，它（特斯拉）幾乎沒有做到這一點。2016年全年特斯拉汽車交付量為7.62萬輛，低于8萬輛的預定目標。Trefis同時也提到，一旦特斯拉完成目標，這將極大地提升外界對特斯拉股價的評級。

市場對Model 3的量產(chǎn)和出貨抱有很高期待，特斯拉是否能夠按照計劃交付Model 3以及交付量，將影響其股票表現(xiàn)。

據(jù)彭博社報道，投資者對Model 3的高度期待，加上騰訊入股，推動特斯拉股價今年累計上漲了30%。

特斯拉 Model 3 能按計劃出貨嗎？

從特斯拉剛披露的2016年財報上看，公司認為Model 3的進展符合預期。公司計劃7月進行小批量生產(chǎn)，9月開始逐步擴大生產(chǎn)規(guī)模，產(chǎn)線將于2017年第四季度的某個節(jié)點將產(chǎn)能提升至5000輛/周，在2018年的某個節(jié)點產(chǎn)能提升至10,000每周。

特斯拉計劃在2018年生產(chǎn)50萬臺車輛。這一目標的達成依賴于其批量生產(chǎn)的順利進行以及產(chǎn)能的提升。

關于Model 3是否能夠按計劃交付，《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪了特斯拉中國。

特斯拉表示，Model 3車型的準備工作已經(jīng)就緒，公司通過生產(chǎn)優(yōu)化，擴展零售店、超級充電站和服務中心的數(shù)量來加快交付速度。交付先從美國開始，預計能在2017年底開始進行。之后歐洲和中國同步交付，預計要到2018年。

同時，特斯拉還表示，特斯拉新車交付量只代表公司財政表現(xiàn)的諸多衡量標準之一，除此之外，銷售成本、外匯走勢、直接車輛租賃等都是衡量特斯拉公司財政表現(xiàn)的因素。因此，交付量不應被作為衡量公司季度財務業(yè)績的唯一因素。

摩根士丹利分析師亞當·喬納斯在3月底接受彭博社視頻采訪時，也對Model 3的交付做出了評論。他認為，他們的預測相比特斯拉的要保守。他們預測特斯拉在今年年底前能交付2,000臺Model 3，這些初步的交付是為了從用戶那兒得到數(shù)據(jù)和初步反饋。2018年，Model 3的交付量能達到80,000臺，而特斯拉的計劃為400,000臺。而按照喬納斯的預測，即便到了2020年，交付量也達不到上述數(shù)字的一半。