每經(jīng)記者曾劍每經(jīng)編輯謝欣 對高送轉(zhuǎn)歪風要加強監(jiān)管再度被監(jiān)管層重申，4月8日，劉士余在中國上市公司協(xié)會第二屆會員代表大會上表示，“10送30”的高送轉(zhuǎn)方案在全世界罕見，必須列入重點監(jiān)管范圍。 近些年來，上市公司似乎愈發(fā)“慷慨”，以往堪稱超高送轉(zhuǎn)的“10轉(zhuǎn)10”已淪為起步價，“10轉(zhuǎn)30”也不再罕見。然而，一些上市公司大股東利用這個“游戲”，玩轉(zhuǎn)高位減持。高潮散去后，給普通投資者留下一地雞毛。鑒于此，證監(jiān)會、交易所也是頻頻出擊，對相關(guān)公司發(fā)出問詢監(jiān)管函件。今年3月份，證監(jiān)會也再度重申將對高送轉(zhuǎn)進行嚴格監(jiān)管。每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）注意到，高送轉(zhuǎn)面臨的監(jiān)管壓力或?qū)⑦M一步增強。 A股“高送轉(zhuǎn)”演變之路 “高送轉(zhuǎn)”是指送紅股或者資本公積金轉(zhuǎn)增股票的比例很大。按照A股市場目前約定俗成的說法，“10轉(zhuǎn)10”及以上才稱得上“高送轉(zhuǎn)”。從目前來看，“10轉(zhuǎn)10”似乎算不得什么，但在10多年以前，“10轉(zhuǎn)10”在A股市場堪稱是極為稀罕的。 根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，A股首份“10轉(zhuǎn)10”送轉(zhuǎn)的方案為精倫電子2002年度推出的“10轉(zhuǎn)10派4.00元（含稅）”。當年該公司凈利潤增長率為-1.23%。在2002年~2007年之間，兩市的最高送轉(zhuǎn)均未超過“10轉(zhuǎn)10”?！?0轉(zhuǎn)10”送轉(zhuǎn)的公司在30家上下。 2008年，中金黃金、維維股份、中航飛機三只股票首次突破“10轉(zhuǎn)10”，其轉(zhuǎn)增比例為“10轉(zhuǎn)12”。在該年度，三家公司的凈利潤增長率似乎與這份頂級送轉(zhuǎn)方案并不完全匹配，分別為14.81%、-40.82%、324.023%。 2009年，神州泰岳一紙“10轉(zhuǎn)15派3元（含稅）”的分配方案，將A股上市公司送轉(zhuǎn)的上限再度拔高。當年，神州泰岳凈利潤同比增長124.6%。2010年，安居寶、乾照光電等7家公司推出“10轉(zhuǎn)15”的方案，而梅花生物以“10轉(zhuǎn)16.861派5.00元（含稅）”傲視群雄。在這一年，兩市上市公司送轉(zhuǎn)達到或超過“10轉(zhuǎn)10”的公司也出現(xiàn)爆發(fā)式增長，累計近200家。2011年、2012年，送轉(zhuǎn)方案均以“10轉(zhuǎn)15”為上限。 2013年，業(yè)績增速分別為158.86%、1.75%的東旭光電、營口港均拋出“10轉(zhuǎn)20”的送轉(zhuǎn)方案。2014年，“10轉(zhuǎn)16”、“10轉(zhuǎn)17”、“10轉(zhuǎn)18”、“10轉(zhuǎn)20”大批量出現(xiàn)。眾信旅游、萬邦達、海潤光伏等9家上市公司推出“10轉(zhuǎn)20”送轉(zhuǎn)方案。其中，海潤光伏2014年凈利潤巨虧9.58億元，在2013年虧損2億元的基礎(chǔ)上繼續(xù)業(yè)績下滑。2014年度，A股兩市推出高送轉(zhuǎn)方案的上市公司超過300家。 進入瘋狂的頂級送轉(zhuǎn) 按照上述情況，A股的送轉(zhuǎn)上限就在“10轉(zhuǎn)20”。但很快，這個極限就被拔高到證監(jiān)會主席劉士余所稱的“10轉(zhuǎn)30”。2015年8月6日，昆侖萬維宣布，公司實控人周亞輝提議，以2015年6月30日的總股本為基數(shù)，向全體股東以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增股本30股。昆侖萬維由此摘得A股史上最“土豪”送轉(zhuǎn)的頭銜。而根據(jù)該公司當年1個月前披露的2015年半年度業(yè)績預告，公司預計2015年上半年盈利同比下降5.05%~30.95%（最終為-15.92%）。 在昆侖萬維打破紀錄之后，迅游科技也在2015年8月28日推出“10轉(zhuǎn)30股派6元（含稅）”的中期分配預案。與之相比浙江永強2015年8月17日披露的“10轉(zhuǎn)25股派3.5元（含稅）”也相形見絀。 隨著送轉(zhuǎn)上限的提升，上市公司也紛紛變得“慷慨”起來。根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年度，兩市送轉(zhuǎn)在“10轉(zhuǎn)10（含）”以上的上市公司有345家；在“10轉(zhuǎn)20（含）”以上的上市公司合計近50家。其中，中科創(chuàng)達、勁勝精密均為“10轉(zhuǎn)30”，神州長城、輝豐股份等4家上市公司為“10轉(zhuǎn)28”。 而在2016年度，上市公司對頂級送轉(zhuǎn)的青睞更是達到一個新的頂峰。自2016年中期，天潤數(shù)娛、吳通控股、兆新股份、愛康科技4家公司推出“10轉(zhuǎn)30”后，雖然目前距離年報披露完畢還有一段時間，但截至目前，兩市推出“10轉(zhuǎn)30”送轉(zhuǎn)預案的上市公司已經(jīng)有9家，分別為南威軟件、凱龍股份、合力泰、贏時勝、金利科技、大晟文化、東方通、易事特、合眾思壯。而這些公司的業(yè)績表現(xiàn)也是參差不齊，如南威軟件2016年凈利潤為5147.47萬元，同比下降18.48%。 著名經(jīng)濟學家宋清輝向每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）表示，高送轉(zhuǎn)的本質(zhì)就是投機，從嚴監(jiān)管高送轉(zhuǎn)就是在抑制投機行為。高送轉(zhuǎn)概念股一直是市場的炒作熱點，相關(guān)概念股短期內(nèi)漲幅較大，甚至有些個股泡沫已經(jīng)很嚴重，作為投資者，需要高度警惕主力資金出現(xiàn)集中出逃所帶來的風險。再者，高送轉(zhuǎn)一般是公司為了表明盈利能力強或者成長空間可期，因而在布局高送轉(zhuǎn)概念股的過程中，特別要注意公司的業(yè)績表現(xiàn)。