每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍 每經(jīng)編輯 謝欣    

每經(jīng)記者 曾劍 每經(jīng)編輯 謝欣

每年的半年報(bào)及年報(bào)披露期，高送轉(zhuǎn)主題大多能走出獨(dú)立行情。但近些年高送轉(zhuǎn)的“泛濫”，以及股東頻頻減持，再加上監(jiān)管層嚴(yán)格監(jiān)管的震懾，對(duì)于這一“游戲”，資金挑選標(biāo)的更加嚴(yán)苛。一些帶有“缺陷”的標(biāo)的，其高送轉(zhuǎn)概念并未被市場報(bào)以熱情。

減持壓力下行情顯頹勢

據(jù)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，兩市合計(jì)有161家上市公司推出2016年度“10轉(zhuǎn)10（含）”以上的送轉(zhuǎn)方案，上漲和下跌的股票數(shù)量差不多。其中，有75家公司股價(jià)自披露送轉(zhuǎn)預(yù)案至今出現(xiàn)下跌，7只股票走勢持平，79只股價(jià)上漲。

在75只下跌的股票中，新易盛跌幅最多，達(dá)42.81%。新易盛2016年度的分紅方案看起來十分誘人，公司擬“10轉(zhuǎn)20”并派發(fā)3.5元現(xiàn)金（含稅，下同）。同期披露的業(yè)績預(yù)告顯示，該公司2016年盈利9500萬元~1.05億元，同比增長0.58%~ 11.17%。但都沒能助推公司股價(jià)上升。微光股份、東音股份、巨龍管業(yè)跌幅均超過30%。此外，大晟文化等10只股票跌幅在20%~30%之間，其中大晟文化推出的還是“10轉(zhuǎn)30”的頂級(jí)送轉(zhuǎn)預(yù)案。啟迪設(shè)計(jì)等7只股票跌幅在10%~20%之間。

環(huán)比來看，高送轉(zhuǎn)概念似乎愈發(fā)偃旗息鼓，回顧截至3月24日，兩市合計(jì)有129家上市公司推出2016年度高送轉(zhuǎn)預(yù)案。當(dāng)時(shí)，披露送轉(zhuǎn)預(yù)案后公司股價(jià)上漲的有80家，股價(jià)持平的有5家，有44家上市公司股價(jià)出現(xiàn)了下跌。由此對(duì)比，在之后的半個(gè)月時(shí)間里，高送轉(zhuǎn)概念股是下跌者居多。

每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）注意到，新易盛、巨龍管業(yè)、天龍集團(tuán)等跌幅居前的高送轉(zhuǎn)概念股都有一個(gè)共性，便是送轉(zhuǎn)伴隨著重要股東或高管的減持計(jì)劃。

減持對(duì)股價(jià)的壓力，從今年最牛送轉(zhuǎn)概念股易事特身上就能看到。公開信息顯示，易事特3月1日發(fā)布公告稱，公司2016年度擬“10轉(zhuǎn)30派0.90元(含稅)”。同時(shí)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2016年實(shí)現(xiàn)4.72億元凈利潤，同比增長又達(dá)到69%。頂級(jí)送轉(zhuǎn)+靚麗業(yè)績，易事特股價(jià)在3月1日漲停，并且后續(xù)股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)上攻。從3月1日到3月17日共計(jì)13個(gè)交易日，易事特全部收紅，累計(jì)漲幅達(dá)53.41%。然而，此后“畫風(fēng)”突變。3月21日，易事特宣布，第二大股東慧盟投資計(jì)劃減持215.8萬股。在減持計(jì)劃披露當(dāng)日，易事特股價(jià)便重挫5.21%，之后幾日總體也處于陰跌的態(tài)勢，不復(fù)前期之勇。

“配套高送轉(zhuǎn)”監(jiān)管趨嚴(yán)格

每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）注意到，對(duì)于高送轉(zhuǎn)概念的表現(xiàn)，用上交所的一番話可以更加清晰地闡述。

3月24日晚間，在針對(duì)中國神華現(xiàn)金分紅方案答記者問時(shí)，上交所便示，“高送轉(zhuǎn)”公司的股價(jià)走勢總體平穩(wěn)。披露預(yù)案后三個(gè)交易日平均漲幅不足2%，遠(yuǎn)低于去年同期。個(gè)別明顯脫離基本面的股票，在監(jiān)管問詢后股價(jià)均出現(xiàn)明顯下跌，理性投資氛圍正在形成。

“在監(jiān)管問詢后股價(jià)均出現(xiàn)明顯下跌”，這句話無疑是關(guān)鍵所在。實(shí)際上，微光股份、東音股份、巨龍管業(yè)、天龍集團(tuán)、大晟文化、山東華鵬等跌幅靠前的上市公司，在其送轉(zhuǎn)預(yù)案出爐后，很快便收到了來自交易所的問詢。

另據(jù)每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）粗略統(tǒng)計(jì)，截至目前，擬每10股送轉(zhuǎn)總數(shù)超過15股的公司大約有70家，其中有約31家公司的送轉(zhuǎn)方案受到了交易所的問詢。

事實(shí)上，監(jiān)管層對(duì)于高送轉(zhuǎn)的監(jiān)管態(tài)度也是愈發(fā)明確。

3月24日，證監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)，新聞發(fā)言人鄧舸針對(duì)上市公司披露“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案前后伴隨大股東減持、限售股解禁等情形表示，部分“內(nèi)部人”將“高送轉(zhuǎn)”作為掩護(hù)其減持的工具，還伴生內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)將強(qiáng)化信息披露監(jiān)管和二級(jí)市場交易核查聯(lián)動(dòng)機(jī)制，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)的，依法嚴(yán)肅查處，絕不姑息。

而證監(jiān)會(huì)主席劉士余在4月8日表示“有的（上市公司）用高送轉(zhuǎn)來助長股價(jià)投機(jī)”，更讓市場看到了證監(jiān)會(huì)的明確態(tài)度。

前海開源基金管理公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）表示，劉士余主席主要是批評(píng)一些通過高送轉(zhuǎn)拉抬股價(jià)高位減持的行為。解釋非常明確，短期對(duì)炒作高送轉(zhuǎn)會(huì)有一定的打擊，可能會(huì)給相關(guān)概念股降溫。如果投資者持有一些漲幅較大的高送轉(zhuǎn)概念股，可能要考慮應(yīng)該獲利了結(jié)，不要戀戰(zhàn)，防止股東套現(xiàn)的可能性出現(xiàn)。如投資者沒有持有相關(guān)股票，則可以適當(dāng)觀望，盡量不參與炒作。

中泰證券認(rèn)為，就目前來看，配套高送轉(zhuǎn)（送轉(zhuǎn)+減持等）已經(jīng)開始為市場所詬病，市場資金明顯對(duì)配套高送轉(zhuǎn)開始棄之如履。所以，建議弱化高送轉(zhuǎn)的送轉(zhuǎn)指標(biāo)，轉(zhuǎn)而關(guān)注送轉(zhuǎn)的年度持續(xù)性，除了大市值傳統(tǒng)型白馬股，也可以關(guān)注持續(xù)送轉(zhuǎn)的成長性白馬股和處于業(yè)績拐點(diǎn)的中市值股這兩類標(biāo)的。