每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 吳林靜 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 吳林靜 每經(jīng)編輯 張海妮

3月24日，ST景谷（600265，SH）報(bào)收于33.98元，隨后開(kāi)始停牌。4月9日下午，公司披露了控股股東發(fā)來(lái)的《要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)》，要約價(jià)定為37.78元/股。收購(gòu)?fù)瓿珊?，小康控股及其一致行?dòng)人的持股比例將從目前的29.67%上升到42%。公司股票將于4月10日復(fù)牌。

要約價(jià)上浮11%

3月27日開(kāi)市起，ST景谷開(kāi)始停牌，公告稱大股東小康控股擬增持公司股份。4月9日，控股股東正式披露了要約收購(gòu)的一些細(xì)節(jié)。

根據(jù)《要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)》顯示，小康控股向除小康控股及一致行動(dòng)人北京瀾峰資本管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱瀾峰資本）外的公司其他所有股東發(fā)出收購(gòu)其所持有的公司部分股份的要約。截至目前，小康控股持有ST景谷24.67%的股份，其一致行動(dòng)人瀾峰資本持有ST景谷5%股份，二者合計(jì)持股29.67%，為上市公司第一大股東。

此次小康控股擬要約收購(gòu)約1600萬(wàn)股，占ST景谷總股本的12.33%，要約有效期為4月12日~5月11日。若要約收購(gòu)?fù)瓿?，小康控股與瀾峰資本將最多合計(jì)持有ST景谷42%的股份。小康控股強(qiáng)調(diào)，“本次要約收購(gòu)不會(huì)致使景谷林業(yè)股權(quán)分布不具備上市條件”。

值得注意的是，本次要約收購(gòu)價(jià)為37.78元/股，較停牌前一日的收盤(pán)價(jià)33.98元，上浮了11%。照此要約價(jià)計(jì)算，本次要約收購(gòu)，小康控股大概要拿出逾6億元（1600萬(wàn)股*37.78元/股）的資金，目前其已支付了1.2億元，作為履約保證金。

對(duì)于要約價(jià)，一位資深并購(gòu)分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“對(duì)于ST股來(lái)說(shuō)，這個(gè)價(jià)格已經(jīng)不錯(cuò)了”。按照市場(chǎng)要約案例來(lái)看，價(jià)格定高了，要約方收購(gòu)價(jià)格被拉高；價(jià)格定低了，容易出現(xiàn)投資者直接在二級(jí)市場(chǎng)賣出，而不參與要約的情況，這樣一來(lái)，要約就難以實(shí)現(xiàn)。

該并購(gòu)分析師認(rèn)為，考慮到現(xiàn)在ST股的炒作風(fēng)氣已經(jīng)有所緩和，注入資產(chǎn)的難度也越來(lái)越大，這個(gè)價(jià)格應(yīng)該也是要約方考慮與中小股東博弈后的定價(jià)。

或?yàn)殪柟炭刂茩?quán)

ST景谷曾歷經(jīng)長(zhǎng)達(dá)8年的控制權(quán)之爭(zhēng)。

去年初，小康股份和瀾峰資本接盤(pán)29.67%股份，成為ST景谷第一大股東。曾深陷股權(quán)紛爭(zhēng)的股東廣東宏巨也開(kāi)始撤退，今年2月4日，其將所持的17.51%股份過(guò)戶至磁晅沛曈，后者成為ST景谷第二大股東。

此番大股東增持股份，意欲何為？

ST景谷董事長(zhǎng)藍(lán)來(lái)富接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)稱：“不清楚股東方的增持背景，畢竟我只是上市公司方面的代表，只是上市公司接到股東方的（增持）通知?！?/p>

《要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)》中提到，小康控股此番增持目的在于：“維護(hù)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)上市公司的控制權(quán)和影響力，并更多地承擔(dān)股東對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)責(zé)任?！?/p>

前述并購(gòu)分析師認(rèn)為，要約收購(gòu)是當(dāng)下“比較劃得來(lái)”的增持手段之一。從現(xiàn)在的監(jiān)管環(huán)境來(lái)看，通過(guò)增發(fā)增持，考慮到再融資新政，有可能難以過(guò)審。據(jù)其分析，鑒于ST景谷多年“股權(quán)宮斗”的歷史，如果持股比例達(dá)到40%，比較安全，“從股東控制權(quán)的角度看，他是有必要增持的”。

2016年，ST景谷變賣虧損資產(chǎn)、獲得股東頻頻“輸血”，再加上債務(wù)豁免、財(cái)政補(bǔ)助，才得以實(shí)現(xiàn)扭虧，非經(jīng)常性損益高達(dá)8053萬(wàn)元，摘星后的*ST景谷如何在經(jīng)營(yíng)上突圍，仍是擺在眼前的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

完成要約收購(gòu)后，控股股東下一步會(huì)有怎樣的動(dòng)作？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將持續(xù)關(guān)注。