隨著央企混改方案獲批在即，中船集團(tuán)混改方案出臺漸行漸進(jìn)。隨著市場的關(guān)注，中船集團(tuán)旗下三家上市公司中國船舶、中船防務(wù)和中船科技的股價出現(xiàn)連續(xù)上漲。

對于中船集團(tuán)的混改，中金公司預(yù)期，中船集團(tuán)作為軍工混改先鋒，2017 年混改有望實現(xiàn)明顯進(jìn)展。

中船集團(tuán)混改方案待批復(fù)

今年兩會政府工作報告提出，軍工等七大領(lǐng)域混合所有制改革將邁出實質(zhì)性步伐。南北船合并的預(yù)期近期也不斷升溫。

近期，國家發(fā)改委副主任劉鶴主持召開專題會，研究部署國有企業(yè)混合所有制改革試點相關(guān)工作，會上中船集團(tuán)負(fù)責(zé)人就列入第一批試點的混合所有制改革項目實施方案做了詳細(xì)介紹。據(jù)了解，被列入第一批混合所有制改革試點的包括東航集團(tuán)、聯(lián)通集團(tuán)、南方電網(wǎng)、哈電集團(tuán)、中國核建、中船集團(tuán)等央企。

最新消息顯示，中船集團(tuán)正在積極穩(wěn)妥地推進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，相關(guān)混改試點項目實施方案有望獲批出臺。

中金公司分析，2017年至2018年，海軍艦船建造交付有望維持高位運行，民船建造市場筑底并有望逐漸復(fù)蘇，中船集團(tuán)混改、中船重工集團(tuán)混改有望出現(xiàn)實質(zhì)性突破。“我們看好船舶板塊整體性機(jī)會，上調(diào)中國重工、中國船舶至‘推薦’評級。”

中金公司認(rèn)為，船舶領(lǐng)銜國企混改，2017 年有望率先落地。2016 年12 月中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確指出，軍工是國企混改需邁出實質(zhì)性步伐的七大領(lǐng)域之一。中船集團(tuán)作為第一批混改試點單位，目前已形成明確的混改思路：優(yōu)先選擇在純民品、競爭性強(qiáng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，引入各種所有制資本，優(yōu)化國有股權(quán)結(jié)構(gòu)，積極利用資本市場配置資源，規(guī)范骨干員工持股改革。

按照“十三五”規(guī)劃，中船集團(tuán)將以改革為動力，以資本為手段，按照完善治理、強(qiáng)化激勵、突出主業(yè)、提高效率的要求，在混合所有制改革上邁出實質(zhì)性步伐。

此外，申萬宏源認(rèn)為，中船集團(tuán)有可能通過外部融合和內(nèi)部挖潛兩個維度共同推進(jìn)集團(tuán)混合所有制的發(fā)展。從外部融合角度來看，不排除集團(tuán)將會采取南船與北船合并以及引入外部非國有資本等方式推進(jìn)混改。從內(nèi)部挖潛的角度來看，員工持股及股權(quán)激勵計劃、落實董事會職權(quán)等公司治理結(jié)構(gòu)改革等混改措施也是要方式。

中船重工混改提速

除了中船集團(tuán)的混改方案有望落地的消息外，早已提出混改的中船重工集團(tuán)則已經(jīng)開始加速資產(chǎn)證券化。在十大軍工集團(tuán)中，截至2015年年底，中船重工集團(tuán)資產(chǎn)證券化率為49.59%，距離中航工業(yè)集團(tuán)60.95%及國外平均70%至80%的水平還有較大差距。

在中船重工“十三五”規(guī)劃（草案）中，資產(chǎn)證券化仍然是重要的看點。據(jù)悉，“十三五”期間，中船重工集團(tuán)的目標(biāo)是證券化率達(dá)到70%，IPO、借殼都是可以采納的方式。現(xiàn)在集團(tuán)發(fā)展的矛盾就在于產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，但是供產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本平臺相對較少。“十三五”期間，中船重工將利用好證券市場資源，不斷推展多種融資渠道。

中船重工董事長胡問鳴在接受媒體采訪時提出，對于軍工央企來說，實現(xiàn)混合所有制的最好方式就是資產(chǎn)證券化。其表示：“中船重工將進(jìn)一步加大資產(chǎn)證券化的步伐，分板塊、分業(yè)務(wù)逐步走向資本市場。而在上市路徑方面，不管是IPO、借殼，哪個方式更好就選哪個。”

與此同時，市場對“南北船”的合并預(yù)期也開始再次升溫。

“2017年將是船舶行業(yè)的整合大年，南北船合并是大勢所趨。”國金證券指出，南北船合并的主要原因有兩點：其一，我國的軍船制造需要南北船合并來加深合作、提高產(chǎn)能，而民船則亟待整合來去除過剩產(chǎn)能、提高國際競爭力；其二，南北兩船的內(nèi)部整合已接近尾聲，兩船之間的大合并可謂萬事俱備。

對于市場關(guān)注的“南北船”合并，中船重工董事長胡問鳴向媒體表示：“我們一切聽從中央的安排。” 胡問鳴認(rèn)為，現(xiàn)在我們的競爭對手變了，面臨的是國際化的競爭，所以更應(yīng)該把眼光瞄準(zhǔn)國際。