4月8日，“全球經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)下的投資機(jī)遇”高峰論壇在上海虹口三至喜來(lái)登酒店落幕。本次峰會(huì)由富國(guó)大通與聯(lián)儲(chǔ)證券主辦，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》《今日財(cái)富》雜志社協(xié)辦。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈康、富國(guó)大通副總裁李大治、聯(lián)儲(chǔ)證券副總裁陳崗、易知投資總裁魯萬(wàn)峰出席峰會(huì)，《今日財(cái)富》雜志總編李春來(lái)先生任圓桌論壇嘉賓主持。

峰會(huì)聚焦“資產(chǎn)荒”大背景下的全球投資策略，圍繞大會(huì)主旨報(bào)告、分議題圓桌對(duì)話等形式，圍繞全球經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，對(duì)資產(chǎn)甄選、股權(quán)投資等議題進(jìn)行了深入研討，并對(duì)資產(chǎn)荒下的投資策略給出深刻見解。

富國(guó)大通副總裁李大治針對(duì)中美兩國(guó)近期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展開深入分析，指出中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走出長(zhǎng)達(dá)6年的低迷。在這種機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的新形勢(shì)下，單一的投資工具不可能滿足投資者的需要，投資者應(yīng)當(dāng)以多元化的金融產(chǎn)品、投資工具與策略在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中獲取超額收益。李大治強(qiáng)調(diào)，人們已經(jīng)進(jìn)入靠精細(xì)化的研究來(lái)挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并進(jìn)行多元化的資產(chǎn)配置的時(shí)代，國(guó)人的資產(chǎn)配置長(zhǎng)期房地產(chǎn)比例過(guò)高，而國(guó)家已經(jīng)對(duì)樓市嚴(yán)加調(diào)控，投資者需要適當(dāng)增加金融資產(chǎn)，特別是權(quán)益類資產(chǎn)的配置。對(duì)于權(quán)益類資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，通過(guò)設(shè)計(jì)，可以具備穩(wěn)健性的屬性，要充分了解風(fēng)控的防火墻，所謂的增信機(jī)制、風(fēng)控措施是不是能防范風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈康教授系統(tǒng)分析在中國(guó)認(rèn)識(shí)、適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度由高速轉(zhuǎn)為中高速，從規(guī)模速度型粗放增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)優(yōu)化是矛盾的主要方面，基本思路和方法是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。引領(lǐng)新常態(tài)中，股權(quán)投資是對(duì)接現(xiàn)代企業(yè)制度和公有制的重要實(shí)現(xiàn)形式——股份制的投資，其健康發(fā)展有重大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)意義，今后具有廣泛而巨大的發(fā)展空間。賈康指出“機(jī)遇偏愛有準(zhǔn)備的人”，身為投資者，應(yīng)當(dāng)特別注重結(jié)合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革形成“有效投資”，選擇增一加有效供給的“聰明投資”。其中順應(yīng)國(guó)家政策傾斜的“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”和“綠色經(jīng)濟(jì)”、“硅谷”式前沿創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新中的“互聯(lián)網(wǎng)+”、一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域內(nèi)的“創(chuàng)新升級(jí)”，是目前比較具備投資潛力的企業(yè)發(fā)展方向，而股權(quán)投資的創(chuàng)新模式“PPP模式”是十分值得關(guān)注的對(duì)象。

國(guó)內(nèi)首批保薦代表人、聯(lián)儲(chǔ)證券副總裁陳崗（擬任），通過(guò)具體案例指出作為機(jī)構(gòu)投資者在參與上市公司業(yè)務(wù)、IPO業(yè)務(wù)與新三板業(yè)務(wù)時(shí)，以何標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行項(xiàng)目篩選與風(fēng)險(xiǎn)控制。陳崗提出一直以來(lái)，非公開發(fā)行定價(jià)機(jī)制選擇存在較大套利空間，投資者往往偏重發(fā)行價(jià)格相比市價(jià)的折扣，忽略公司的成長(zhǎng)性和內(nèi)在投資價(jià)值。造成資金流向以短期逐利為目標(biāo)，不利于資源有效配置和長(zhǎng)期資本的形成。而監(jiān)管新規(guī)的出臺(tái)抑制了這種現(xiàn)象，有利于回歸價(jià)值投資。

易知投資執(zhí)行總裁魯萬(wàn)峰表示：2014年以來(lái)，定增市場(chǎng)持續(xù)升溫，定增投資邏輯和穩(wěn)定的收益水平不斷被市場(chǎng)證實(shí)，然而近期卻遭遇再融資監(jiān)管新規(guī)、折價(jià)空間縮小等沖擊，定增神話不再，可交換債卻在此局面下異軍突起，發(fā)行量劇增，兼具股票與債券的優(yōu)勢(shì)的可交換債擁有1.5萬(wàn)億以上市場(chǎng)容量，值得關(guān)注。

《今日財(cái)富》雜志社李春來(lái)作為本次峰會(huì)圓桌論壇嘉賓主持，圓桌論壇圍繞全球經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)下的投資機(jī)遇及誤區(qū)、資產(chǎn)荒對(duì)策等問(wèn)題展開討論。李大治提出“資產(chǎn)荒”，其本質(zhì)并不是資產(chǎn)供給減少，而是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑，社會(huì)資金對(duì)配置安全、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的需求激增，導(dǎo)致短期內(nèi)此類資產(chǎn)供給無(wú)法滿足資金需求。隨著“去杠桿”加速，資產(chǎn)荒還將延續(xù)，所以能否挖掘并持續(xù)提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，即是否擁有優(yōu)秀投行能力成為投資者選擇金融機(jī)構(gòu)的重要因素之一。從配置角度來(lái)講，大類資產(chǎn)配置想跑贏央行印錢的速度，還是主要配置一級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)投資。同時(shí)，國(guó)家也希望通過(guò)直接投資替代間接投資，降低企業(yè)杠桿。