每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 梁薇    

每經(jīng)記者 梁薇 每經(jīng)編輯 楊翼

每年的3、4月是上市公司年報(bào)集中披露的時(shí)節(jié)，在港股上市的8家內(nèi)地汽車經(jīng)銷商集團(tuán)目前已陸續(xù)公布了去年的財(cái)報(bào)。

綜合來看，2016年，得益于整體汽車市場“大步快跑”，上市經(jīng)銷商集團(tuán)的業(yè)績都有不錯的增長。

雖然從利潤方面來看，汽車經(jīng)銷商賣車不賺錢的情況依然存在，不過新車銷售收入仍是最主要收入來源，平均貢獻(xiàn)率高達(dá)87.22%。

對此，中國汽車流通協(xié)會行業(yè)發(fā)展部及信息部主任尹緒金向NBD汽車（微信號：NBD-AUTO）表示 ，“新車銷售不掙錢，靠售后服務(wù)來彌補(bǔ)，這中間還是存在風(fēng)險(xiǎn)。只依靠于單純的售后服務(wù)業(yè)務(wù)彌補(bǔ)，無論對行業(yè)發(fā)展，還是對汽車經(jīng)銷商集團(tuán)自身發(fā)展來說，都有不穩(wěn)定因素存在。”

正因?yàn)槿绱?，上市?jīng)銷商集團(tuán)也在積極開拓二手車、汽車金融、融資租賃等新業(yè)務(wù)。

永達(dá)汽車（03669，HK）在財(cái)報(bào)中表示，“隨著新車毛利占比趨于成熟市場并保持穩(wěn)定，售后、二手車和金融保險(xiǎn)等延伸業(yè)務(wù)的快速增長開始顯現(xiàn)對盈利提升的貢獻(xiàn)。”

新車銷售不賺錢？

根據(jù)寶信汽車（01293，HK）、和諧汽車（03836，HK）、美東汽車（01268，HK）、潤東汽車（01365，HK）、新豐泰集團(tuán)（01771，HK）、永達(dá)汽車、正通汽車（01728，HK）和中升控股（00881，HK）等8家經(jīng)銷商集團(tuán)公布的年報(bào)，2016年，8家上市集團(tuán)總資產(chǎn)整體增長8.6%，總收入平均增長15.45%。

其中，新車銷售收入仍是汽車經(jīng)銷商集團(tuán)最主要收入來源，平均貢獻(xiàn)率達(dá)87.2%，而在新車銷售收入增長方面，最低為新豐泰，增長3%，最高為美東汽車，增幅高達(dá)30%。

根據(jù)汽車流通協(xié)會測算，這8家在港上市的經(jīng)銷商集團(tuán)的新車銷售利潤率平均為-2.26%，為負(fù)值。

尹緒金表示，“汽車流通行業(yè)本身資產(chǎn)很重，需要加快新車銷售的庫存周轉(zhuǎn)來讓錢動起來，這樣才能相應(yīng)減少成本開支。”

此外，就毛利率方面來看，去年僅有中升控股和永達(dá)汽車同比實(shí)現(xiàn)上升，其他幾家經(jīng)銷商均出現(xiàn)不同程度下降，平均降低0.32%，目前來看，這個趨勢在短時(shí)間內(nèi)很難有突破。經(jīng)銷商單車毛利下降明顯，8家企業(yè)平均下降12.62元~1100元。

“如果不是經(jīng)銷商集團(tuán)非常有實(shí)力，而且售后服務(wù)業(yè)務(wù)的盈利能力非常強(qiáng)，光新車業(yè)務(wù)可能就會使很多經(jīng)銷商扛不下來。”尹緒金表示。

利潤增長哪里來？

雖然貢獻(xiàn)最多收入的新車銷售不賺錢甚至虧損，但在凈利潤方面，這8家上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)表現(xiàn)搶眼，平均增長42.5%，其中中升汽車凈利潤同比增長超300%，寶信超過80%。

“汽車新車銷售收入占整體總收入的比重非常大，換成利潤來看，一定是售后服務(wù)毛利率貢獻(xiàn)度要高于新車銷售毛利率貢獻(xiàn)度，前者只占百分之十幾的銷售收入?yún)s帶來了近70%毛利貢獻(xiàn)。”尹緒金認(rèn)為，經(jīng)銷商之所以可以忍受新車銷售業(yè)務(wù)不賺錢，甚至虧錢，是因?yàn)樾萝囦N售能帶動售后服務(wù)業(yè)務(wù)。

據(jù)尹緒金介紹，目前，就8家經(jīng)銷商集團(tuán)單輛新車銷售的平均水平來看，光靠售后服務(wù)業(yè)務(wù)就能覆蓋89%的三費(fèi)（財(cái)務(wù)費(fèi)用、行政開支、管理費(fèi)用）成本，“這表明，我國汽車經(jīng)銷商整體經(jīng)營水平還處于一個非常高的階段”。

除售后服務(wù)貢獻(xiàn)大量增長外，2016年，經(jīng)銷商利潤增長的另一重要途徑就是內(nèi)部管理成本控制。

以寶信汽車為例，去年，其營業(yè)收入為257億元，同比增長8.1%。與此同時(shí)，其銷售及提供服務(wù)成本也同比增長9.6%至237億元，造成毛利同比下滑7.9%至20.3億元。

但在此情況下，寶信汽車去年銷售及經(jīng)銷開支同比縮減10.2%至8.8億元，行政開支同比減少5.6%至6.1億元，其余融資成本等各項(xiàng)開支相比2015年也有降低，因此最終的凈利潤同比激增87.2%至4.2億元。

對此，尹緒金表示，“經(jīng)銷商的轉(zhuǎn)型升級就是體現(xiàn)在三費(fèi)（財(cái)務(wù)費(fèi)用、行政開支、管理費(fèi)用）的下降，可以看出寶信汽車毛利潤、還有售后服務(wù)毛利下降都沒帶來很大影響，抓好內(nèi)部管理，凈利潤就可以實(shí)現(xiàn)87%的增長。”

此外，金融保險(xiǎn)等增值業(yè)務(wù)進(jìn)一步開拓也給經(jīng)銷商集團(tuán)帶來更多增長。永達(dá)汽車在財(cái)報(bào)中披露，2016年，其金融和保險(xiǎn)代理服務(wù)收入為7.12億元，同比增長64.7%，汽車經(jīng)營租賃服務(wù)收入為3.64億元，同比增長10.2%。