每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 左越    

每經(jīng)記者 左越  每經(jīng)編輯 肖鴻月

中信建投，這家券商控股的公募基金公司一夜之間火了，周末朋友圈里都在各種求中信建投基金的聯(lián)系方式。不為別的，就因為上交所在周五披露，“砸盤”興業(yè)銀行和中國平安的“元兇”并非券商資管，而是中信建投基金公司旗下的專戶產(chǎn)品，收到了投資顧問的指示所為。

在經(jīng)過一個周末反復(fù)地撥打電話之后，《每日經(jīng)濟新聞》記者終于和中信建投基金內(nèi)部人士取得聯(lián)系，其表示“周六周日公司都在開會研究應(yīng)對，實際情況就和通報的是一樣的，不知道周一是否會有一些新的情況披露。”

“砸盤”的究竟是哪只產(chǎn)品、哪家投顧？記者整理了目前中信建投基金公司專戶產(chǎn)品的備案信息，試圖找出一點線索。

事件回放：究竟是誰在賣出？

先簡單原景重現(xiàn)下事件的過程。

4月12日，興業(yè)銀行和中國平安兩只股票在午后突然放量下挫。當(dāng)日，上交所披露是某券商資管賬戶集中大量賣出這2只股票所致。

4月14日，上交所發(fā)布公告稱經(jīng)查，上述交易行為系由中信建投證券下屬的中信建投基金公司旗下多個專戶產(chǎn)品賣出導(dǎo)致。上述異常交易行為發(fā)生后，上交所立即暫停了有關(guān)賬戶的當(dāng)日交易，并開展相應(yīng)核查。

公告中還提到，4月13日，上交所約談了中信建投基金相關(guān)負責(zé)人，問詢了解上述異常交易行為的具體情況。據(jù)其反映，相關(guān)異常交易行為指令是由專戶產(chǎn)品的投資顧問公司下達。在指令執(zhí)行過程中，投資顧問與中信建投基金未充分溝通，且在訂單執(zhí)行中未能采取有效的風(fēng)控措施，引發(fā)上述異常情況。

看到這里，相信不少人都和記者一個想法：惹禍的人抓住了，但這次事件到底是怎么回事還是沒搞明白，一頭霧水。不過，專戶產(chǎn)品和投資顧問這兩個關(guān)鍵點，是破題的關(guān)鍵。

我們簡單介紹一下背景。公募基金公司雖然叫做公募，但卻包含著公募與非公募兩大部分業(yè)務(wù)?；饘羰欠枪紭I(yè)務(wù)的一類，母公司可以做，子公司也可以做。一般來說，母公司和子公司的專戶產(chǎn)品最主要的區(qū)別是，前者做標準化產(chǎn)品，可以投資二級市場、債券等等；后者以投資非標業(yè)務(wù)為主，并非投資二級市場。

所以，上述中信建投基金公司內(nèi)部人士也表示，“賣出的是母公司的專戶”，而涉及到投資顧問，基本就可以斷定為通道產(chǎn)品，就是中信建投向個人或者機構(gòu)借出了通道，那這背后究竟是誰呢？

專戶規(guī)模一年猛增1000億元

作為公募基金公司，中信建投“存在感”并不強，其成立于2013年9月9日，截至去年底共有15只公募產(chǎn)品，規(guī)模不過98億元，排在第80位；但其母公司的專戶業(yè)務(wù)卻不容小覷——根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會截至2016年9月份公布的數(shù)據(jù)，其規(guī)模在全市場已經(jīng)排到第11位，達1254億元；“倒掛”非常明顯。

而其母公司專戶的發(fā)展也仿佛在“一夜之間”。在2015年6月底，中信建投母公司基金專戶規(guī)模尚為231億元；同年9月底為276億元，當(dāng)時排名第38位；但而僅僅經(jīng)過一年時間，到2016年9月份，其專戶規(guī)模增長就接近1000億元。

那么撐起這些規(guī)模的背后，究竟是通道業(yè)務(wù)，還是真實的主動管理業(yè)務(wù)呢？

主動備案專戶信息441條

根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的公開信息，《每日經(jīng)濟新聞》記者找到了中信建投基金備案的母公司專戶資料，從2014年3月26日~2017年3月31日，一共441條。當(dāng)然這也僅是其母公司基金專戶的部分數(shù)據(jù)。

記者注意到，去年9月以前，中信建投基金母公司的備案專戶以一對多專戶占據(jù)絕對主流。而在去年9月以后，一對一專戶明顯增多，尤其是今年2、3月間，其新備案的基金專戶全部為一對一專戶。而占比明顯下降的一對多專戶中，大部分成立時的投資者數(shù)量都為個位數(shù)，只有中信建投基金-穩(wěn)富8號資產(chǎn)管理計劃、中信建投匯富1號資產(chǎn)管理計劃、中信建投基金-穩(wěn)富9號資產(chǎn)管理計劃、中信建投基金鉅融安心5號資產(chǎn)管理計劃的投資者數(shù)量分別為40、17、21、107，總體呈現(xiàn)戶數(shù)偏低的特征。不過這些產(chǎn)品，或是以主動管理為主，缺乏甄別地更多條件。

今年以來中信建投基金備案的專戶信息：

私募備案產(chǎn)品泄露天機？

如何判斷上述產(chǎn)品是通道產(chǎn)品？記者想出了另外的辦法。那就是根據(jù)私募備案的投顧產(chǎn)品，來尋找中信建投的身影，于是我們找到了目前正在運行的83只幾乎可以斷定為中信建投的通道產(chǎn)品——因為都有私募作為投資顧問，管理方并非中信建投。

這83條備案信息中備案時間是今年的共有7個。當(dāng)然，因為備案不全，我們能看到的也只是部分數(shù)據(jù)。當(dāng)然，還有可能是，下令賣出的投資顧問并非私募基金，還有可能是其他機構(gòu)，或者持有人本人。

就私募的情況來看，記者發(fā)現(xiàn)，在私募管理人中幾家在江湖上并不算陌生的私募，如合晟資產(chǎn)、達仁資管、銀葉投資等。以合晟資產(chǎn)為例，下圖中其作為管理人的資管計劃就有15只，而根據(jù)其披露在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)上的年報，截至2016年末，公司管理（含顧問管理和受托管理）客戶資產(chǎn)凈值為242.92 億元，比年初增長 138.16%。

也有資深業(yè)內(nèi)人士分析稱，一般來說能夠做出這么不成熟行為地多是個人專戶產(chǎn)品，而不是機構(gòu)。因為機構(gòu)知道這樣賣出動靜會很大，很容易引起監(jiān)管層的注意。之前《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到的情況是，“估計他這個是違規(guī)的沒有走集中交易，按道理他們買賣股票會通過QQ或者微信告訴研究員，走研究員下單。問題最終還是公司風(fēng)控問題。”

還有知名證券自媒體認為，“這種不計成本的甩賣式砸盤，和銀行監(jiān)管加強、金融去杠桿有關(guān)。”