每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 馮 彪 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

每經(jīng)記者 馮 彪 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可

昨日（4月17日），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度我國(guó)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）180683億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.9%。記者注意到，這一增速高于去年第四季度的6.8%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)自去年以來(lái)走出的“微笑曲線”弧度更加明顯。

那么，主要是哪些因素在推動(dòng)本輪經(jīng)濟(jì)回暖呢？對(duì)此，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一是投資回升拉動(dòng)、二是出口回暖帶動(dòng)、三是金融加杠桿推動(dòng)、四是工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)上漲帶動(dòng)。

值得注意的是，部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)。不過(guò)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，未來(lái)幾個(gè)季度GDP增速到底是多少不是最主要的，有一點(diǎn)可以肯定，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性在增強(qiáng)。

多個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)向好

昨日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局就2017年一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況答記者問(wèn)。毛盛勇指出，今年一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)了穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，主要指標(biāo)好于預(yù)期，實(shí)現(xiàn)了良好開局。

具體來(lái)看，一是經(jīng)濟(jì)增速回升，一季度我國(guó)GDP總值同比增6.9%，超過(guò)去年全年的6.7%和去年第四季度的6.8%。特別是全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值，同比增長(zhǎng)6.8%，比上年同期加快1個(gè)百分點(diǎn)；二是物價(jià)總體平穩(wěn)，一季度CPI同比上漲1.4%，PPI在3月有所回落，一季度同比上漲7.4%；三是就業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，一季度城鎮(zhèn)新增就業(yè)334萬(wàn)人，比去年同期多增16萬(wàn)人；四是國(guó)際收支改善，從經(jīng)常項(xiàng)目來(lái)看，一季度貨物貿(mào)易順差超過(guò)了4500億人民幣。

一位宏觀經(jīng)濟(jì)專家向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，“我國(guó)經(jīng)濟(jì)完成了一個(gè)一下一上的增長(zhǎng)周期，通過(guò)積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策阻止了經(jīng)濟(jì)增速快速下滑，將經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定在了周期性底部，實(shí)現(xiàn)了軟著陸。”

值得一提的是，供給側(cè)“三去一降一補(bǔ)”在一季度也成效顯著。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)能利用率為75.8%，比上年四季度提高2個(gè)百分點(diǎn)。3月末，商品房待售面積同比下降6.4%，降幅比上年末擴(kuò)大3.2個(gè)百分點(diǎn)。2月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.2%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

此外，1~2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為84.91元，同比減少0.28元；一季度生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)、農(nóng)業(yè)、水利管理業(yè)投資分別增長(zhǎng)48.1%、27.4%、24.6%和18.3%，分別快于全部投資38.9、18.2、15.4和9.1個(gè)百分點(diǎn)。

三因素支撐經(jīng)濟(jì)“開門紅”

那么，究竟是什么因素支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2017年首季走出了這樣一個(gè)“開門紅”局面呢？

對(duì)此，毛盛勇認(rèn)為，主要有三個(gè)方面：一是第二產(chǎn)業(yè)特別是工業(yè)的支撐力提升，二是消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用增強(qiáng)，三是出口貢獻(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。在他看來(lái)，去年各個(gè)季度之間以及今年一季度，經(jīng)濟(jì)增速在季度之間的波動(dòng)性非常小，這實(shí)際上說(shuō)明整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越來(lái)越平穩(wěn)。

連平向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一季度經(jīng)濟(jì)“開門紅”主要是受投資、出口、信貸投放和價(jià)格上漲等因素拉動(dòng)，并且投資增速回升又主要依賴基建和房地產(chǎn)。

“投資拉動(dòng)的背后對(duì)于信貸的依賴較大。表面上看，2015年、2016年及今年一季度的信貸余額同比增速分別為14.3%、13.5%和12.4%，信貸增速似乎在持續(xù)放緩。然而考慮到地方政府債務(wù)置換的影響，實(shí)際信貸增速要明顯高于這一數(shù)據(jù)。”連平進(jìn)一步指出。

值得一提的是，多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)判斷，今年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢(shì)，但多數(shù)預(yù)測(cè)都在6.5%左右。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，伴隨著二季度基數(shù)效應(yīng)的抬升以及環(huán)比增速可能進(jìn)一步放緩，GDP同比增速可能會(huì)回落至6.7%左右。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平認(rèn)為，一季度數(shù)據(jù)預(yù)示，未來(lái)庫(kù)存回補(bǔ)接近尾聲和金融去杠桿是拖累因素，但出口、制造業(yè)投資等帶動(dòng)基建、民間投資回升在需求側(cè)支撐經(jīng)濟(jì)新周期的展開。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，任澤平的判斷是戰(zhàn)略性中期樂觀。

連平指出，去年以來(lái)基建投資的快速增長(zhǎng)主要得益于PPP項(xiàng)目的快速落地，而未來(lái)制約基建投資增長(zhǎng)的恰恰是PPP項(xiàng)目落地速度放緩及融資成本上升，房地產(chǎn)投資受開發(fā)商資金來(lái)源受限及投資信心不強(qiáng)的影響，年內(nèi)多半會(huì)回落，杠桿率繼續(xù)上升的概率不大，下半年物價(jià)將持續(xù)走低從而拉低經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的名義增速。

值得注意的是，毛盛勇表示，“未來(lái)幾個(gè)季度（GDP增速）到底是多少，這不是最主要的。上升0.1、0.2更好，下降0.1也不是什么大事。但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性在增強(qiáng)。”