今日滬指維持震蕩的走勢，但值得注意的是，家電板塊再度大漲，華帝股份、老板電器、小天鵝A等多只家電股再創(chuàng)歷史新高，海信科龍、蘇泊爾、浙江美大等個(gè)股創(chuàng)階段新高。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年以來，家電板塊累計(jì)漲幅達(dá)到12%，位列所有板塊第一。事實(shí)上，家電板塊啟動(dòng)從16年中期就已經(jīng)開始。2017年3月24日家電板塊指數(shù)創(chuàng)下一年半以來的新高，相對(duì)于2016年的低點(diǎn)板塊整體漲幅超過40%。

對(duì)此，分析人士表示，這波三四線地產(chǎn)銷量中不乏大量投資性需求。以家電需求一般滯后三個(gè)季度計(jì)算，年初三四線地產(chǎn)需求傳導(dǎo)到家電端最快將在2017年底體現(xiàn)，這將在邊際上彌補(bǔ)前期因一二線地產(chǎn)成交量下降帶來的家電需求邊際下降。

事實(shí)上，近日統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)也表明三四線房地產(chǎn)銷售依然保持良好的態(tài)勢。今年一季度，東部地區(qū)商品房銷售面積13968萬平方米，同比增長13.4%；中部地區(qū)商品房銷售面積7592萬平方米，增長26.3%；西部地區(qū)商品房銷售面積7476萬平方米，增長25.1%。

華泰證券表示，房地產(chǎn)成交增速或繼續(xù)回落，但三四線成交依然值得被看好。高基數(shù)+新增限購城市成交縮量的影響將在Q2得到體現(xiàn)。

對(duì)家電行業(yè)，廣大弱三線、四線城市才是真正的新增需求的主力。在此前報(bào)告《偽地產(chǎn)研究員如何看家電》中，我們通過測算表明，三四線城市一手房成交面積在全國占比近7成；住房交易對(duì)空調(diào)需求的貢獻(xiàn)，典型的三四線城市是一線城市的4~9倍。近期對(duì)局部過熱城市的限購，有助于三四線地產(chǎn)良性去庫存，長期看利好家電銷售大局。

天風(fēng)證券認(rèn)為，一個(gè)有效的商業(yè)模式一旦確立，或者說集團(tuán)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，決定了消費(fèi)品公司的未來很長一段時(shí)間內(nèi)的成長趨勢，也決定了長期的股價(jià)走勢。而短期的股價(jià)走勢受到業(yè)績波動(dòng)、行業(yè)及宏觀經(jīng)濟(jì)因素帶來估值波動(dòng)影響，甚至更多的來自于市場風(fēng)格變化的影響。

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