每經(jīng)編輯 何建川

來源：每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）

本周A股疲弱，上證綜指全周累計下跌2.25%至3173.15點。周四與周五護(hù)盤資金已經(jīng)出手，使得股指表現(xiàn)尚可。周四主力護(hù)盤品種是茅臺等弱周期股，周五護(hù)盤品種更多，包括金融板塊及“兩桶油”。

周四的護(hù)盤相對顯得自然，但周五的護(hù)盤就顯得相當(dāng)生硬了，臨收盤時明明有許多個股跳水，但上證綜指愣是被強(qiáng)拉至紅盤。

這種護(hù)盤顯然是治標(biāo)不治本的，因市場疲弱的根子是資金供給平衡已被打破了，所以有效的護(hù)盤也只能是增加資金供應(yīng)。我覺得未來資金面有所松動的機(jī)會可能會有些，只是在力度上卻十分難說。

這波資金緊張與金融監(jiān)管顯著加強(qiáng)相關(guān)。這些年不少金融機(jī)構(gòu)“創(chuàng)新”了許多復(fù)雜的產(chǎn)品，金融風(fēng)險已越積越大，所以監(jiān)管趨于嚴(yán)厲是十分正確的。

只是我認(rèn)為在基礎(chǔ)資金環(huán)境方面如果能夠?qū)捤梢恍?，其實與上述的監(jiān)管工作并不矛盾，甚至?xí)行┲?。資金如同潤滑劑，先注入些資金或有助于債務(wù)流動起來。

關(guān)于大盤，這幾周我整體謹(jǐn)慎，對大盤走向有些警覺，當(dāng)然也僅是警覺，我遠(yuǎn)不能確定。其實即使是現(xiàn)在，中級調(diào)整仍未確立。假如管理層能及時釋出更多的資金，調(diào)整應(yīng)該是能避開的，否則調(diào)整機(jī)會就顯著變大了。

對于資金面可能的改善，投資者可稍作預(yù)期，但最終仍得以最終事實為準(zhǔn)。考慮到注資工具較為復(fù)雜，投資者近期不妨重點觀察各類債券走勢，也可看各類拆借利率走向，如果利率能往下降，則股市尚可一看，否則就該盡量減些籌碼，盡可能多兌現(xiàn)。

明日會有法國大選結(jié)果出來，外盤極可能會劇烈波動，港股走勢多少也會有些不確定性。不過就A股來說，對外圍股市反應(yīng)通常會相對麻木，故投資者雖應(yīng)關(guān)心外圍局勢，卻也不必過度反應(yīng)。

法國大選若無“黑天鵝”飛出，這自然對A股沒有利空了；萬一飛出“黑天鵝”，其實這會大幅削弱美聯(lián)儲加息動機(jī)，故至少對A股來說，可能暫時也不會壞到哪去。

最后，需要提醒大家的是，每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）將在每個交易日早上9點將向大家提供投資早餐，在每經(jīng)投資寶微信號對話框內(nèi)回復(fù)數(shù)字“999”或點擊菜單欄“名家看盤”中的“投資早餐”，即可開始閱讀。（鄭步春）

筆者已在微信平臺開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點，詳情請關(guān)注“每經(jīng)投資寶”微信公眾號（使用微信掃描下方二維碼關(guān)注或搜索微信號：mjtzb2）。