金融圈曾有這樣一句話很流行，保險(xiǎn)公司跑著掙錢，證券公司坐著掙錢，銀行躺著掙錢。然而如今看來，最賺錢的金融行業(yè)既不是銀行，也不是證券和保險(xiǎn)，而是經(jīng)營不良資產(chǎn)的壞賬銀行。

中國華融和中國信達(dá)公布的2016年業(yè)績報(bào)告顯示，凈利潤都有著雙位數(shù)的增長，反觀銀行業(yè)，普華永道發(fā)布的2016年中國銀行業(yè)回顧與展望報(bào)告顯示，27家A股和港股上市銀行的平均凈利潤同比增速僅有3.20%。

近日，中國信達(dá)連收銀監(jiān)會(huì)13張罰單，也讓其站在了聚光燈下，其中，收購金融機(jī)構(gòu)非不良資產(chǎn)成為違規(guī)事實(shí)之一。在坊間，不良資產(chǎn)中夾雜好資產(chǎn)低價(jià)賤賣，在行業(yè)中已經(jīng)是公開的秘密。普華永道中國北方區(qū)金融業(yè)主管合伙人朱宇對(duì)本報(bào)記者表示，不良資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)過程存在監(jiān)督機(jī)制的缺失，需要監(jiān)管制度的跟進(jìn)。

站在銀行肩膀上賺錢

中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司日前公布了2016年的成績單。年報(bào)顯示，中國華融集團(tuán)總資產(chǎn)突破了1.4萬億元，較2015年年末增長62.9%。實(shí)現(xiàn)凈利潤超過230億元，同比增長36.3%。歸屬于公司股東的凈利潤為人民幣196.1億元，較上年增長35.4%，平均資產(chǎn)回報(bào)率為2.0%，平均股權(quán)回報(bào)率為18.4%，每股收益人民幣0.50元。

2016年，中國華融不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額達(dá)人民幣6,287.1億元，較上年增長71.8%，實(shí)現(xiàn)收入總額人民幣507.0億元，占比53.2%；不良債權(quán)資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)新增投放人民幣3,480.2億元，較上年增長55.1%。其中，收購處置類業(yè)務(wù)的新增投放規(guī)模較上年增長83.8%，收購重組類業(yè)務(wù)新增投放人民幣2,413.5億元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)收入人民幣285.1億元，債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)全年實(shí)現(xiàn)收益人民幣31.4億元。

事實(shí)上，中國華融的成長遠(yuǎn)比上述數(shù)據(jù)更加驚人。2012年。中國華融的總資產(chǎn)只有3150.34億元，到2016年這一數(shù)字增長了近3倍。即便是銀行的黃金發(fā)展期，也沒有銀行能達(dá)到如此速度。

對(duì)于未來中國華融的成長道路，其董事長賴小民表示，去年銀行出售了5130億元不良資產(chǎn)包，中國華融中標(biāo)了2700億元。盡管銀行不良資產(chǎn)增速出現(xiàn)放緩跡象，但預(yù)計(jì)未來不良資產(chǎn)規(guī)模還將有所上升，我國的不良資產(chǎn)市場(chǎng)空間很大。

中國信達(dá)交出的2016年成績單同樣可圈可點(diǎn)，2016年，信達(dá)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)歸屬公司股東的凈利潤人民幣155.1億元，同比增長10.6%；截至2016年末，集團(tuán)合并總資產(chǎn)達(dá)人民幣11744.8億元，比上年末增長64.5%。

其中，不良債權(quán)資產(chǎn)凈額和全年不良債權(quán)資產(chǎn)收購成本分別達(dá)到2782.4億元和2068.8億元，同比增長12.2%和23.6%。傳統(tǒng)類不良資產(chǎn)全年業(yè)務(wù)凈收益58.4億元。

反觀銀行業(yè)，無論是資產(chǎn)規(guī)模還是凈利潤的增長，都讓人擔(dān)憂多余欣喜、普華永道23日公布的2016年中國銀行業(yè)回顧與展望顯示，27家A股和港股上市銀行，2016年凈利潤同比增速為3.20%，與2015年相比，增加了0.91個(gè)百分點(diǎn)，其中，只有五家上市農(nóng)商行的數(shù)據(jù)尚可，增速同比增加達(dá)到了兩位數(shù)。

信達(dá)罰單背后

4月10日，銀監(jiān)會(huì)公布了25項(xiàng)行政處罰信息，其中13項(xiàng)都是對(duì)中國信達(dá)及其分公司、個(gè)人的行政處罰。違規(guī)事由包括違規(guī)收購個(gè)人貸款、收購金融機(jī)構(gòu)非不良資產(chǎn)、收購不良資產(chǎn)未按規(guī)定通知債務(wù)人、為同業(yè)投資行為違規(guī)提供隱性擔(dān)保、分公司存在管理不盡職導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生、收購虛構(gòu)債權(quán)等，總計(jì)罰款380萬元。

其中，收購金融機(jī)構(gòu)非不良資產(chǎn)一項(xiàng)尤為引人關(guān)注。華融、長城、東方、信達(dá)四家金融資產(chǎn)管理公司在最初，是為處置工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行剝離的不良資產(chǎn)而成立的。其經(jīng)營的范圍包括但不限于收購并經(jīng)營金融機(jī)構(gòu)剝離的本外幣不良資產(chǎn)；追償本外幣債務(wù)；本外幣債權(quán)轉(zhuǎn)換股權(quán)，并對(duì)企業(yè)階段性的持股；對(duì)所收購本外幣不良貸款形成的資產(chǎn)進(jìn)行租賃或者以其他形式轉(zhuǎn)讓、重組。但是無論如何，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)是不應(yīng)該流入其中的。

某商業(yè)銀行資產(chǎn)管理部人士對(duì)本報(bào)記者表示，某些時(shí)候，銀行打包轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的目的并不單純，例如在債權(quán)有抵押物的時(shí)候，銀行并不急于實(shí)現(xiàn)，而是想得到終結(jié)執(zhí)行的裁定，對(duì)不良貸款進(jìn)行打包出售，這時(shí)候，資產(chǎn)包中就有著一部分較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，賣出后錢就當(dāng)做現(xiàn)金清收，剩余的按照市場(chǎng)處置損失進(jìn)行核銷。也就是在這個(gè)過程中，一部分非不良資產(chǎn)出現(xiàn)在了市場(chǎng)上，這種優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)包中，很多都是有抵押物的，也都是可以收回的。

“在定價(jià)方面，資產(chǎn)管理公司一般先對(duì)不良資產(chǎn)包最終的可回收情況作出評(píng)估，銀行也通過內(nèi)審?fù)鈱弻?duì)資產(chǎn)包有一個(gè)價(jià)位評(píng)估，隨后是資產(chǎn)管理公司進(jìn)行報(bào)價(jià)，價(jià)高者或者根據(jù)出讓優(yōu)先原則等，最終選定接管的資產(chǎn)管理公司。資產(chǎn)包按照實(shí)際情況不同，一般是三折出售。買賣的差價(jià)主要是雙方信息不對(duì)等。例如，一筆幾十輛汽車的資產(chǎn)包，這些車如果有大筆的違章罰款，即便是低價(jià)賣，購買人也有可能賠本，銀行清楚有罰款，但是接管人卻不知道”，上述人士表示。

然而，審計(jì)雖然嚴(yán)格，但是流程并不完全嚴(yán)密。近日，就有媒體報(bào)道稱，一筆10億元的不良貸款，被銀行作價(jià)3億元出售給資產(chǎn)管理公司，隨后這個(gè)資產(chǎn)包經(jīng)過幾次流拍，最終卻由造成不良貸款的企業(yè)法人用旗下其他空殼公司買走，最終造成了銀行壞賬。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

去年10月份，監(jiān)管部分允許確有意愿的省級(jí)人民政府增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司，“省級(jí)人民政府增設(shè)地方資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)考慮以下因素：一是當(dāng)?shù)夭涣假J款余額較高，不良貸款處置壓力較大；二是不良資產(chǎn)增速較快，不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需求較高；三是已設(shè)立的地方資產(chǎn)管理公司正常經(jīng)營并已積極發(fā)揮作用”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年3月份，全國已設(shè)立的地方資產(chǎn)管理公司（AMC）達(dá)到35家。

近日，瀚華金控在香港發(fā)布公告宣布，公司作為主發(fā)起人與沈陽恒信國有資產(chǎn)經(jīng)營集團(tuán)等企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立遼寧富安金融資產(chǎn)管理公司，擬注冊(cè)資本10億元，其中，瀚華合計(jì)出資5.5億元為控股股東。此前，遼寧省政府在《關(guān)于進(jìn)一步提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的實(shí)施意見》中明確提出將推進(jìn)不良貸款處置，吸引民間資本籌建并增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司。

事實(shí)上，地方政府對(duì)于AMC的態(tài)度均十分熱情。安徽省政府于近日公布《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的實(shí)施意見》中也要求，全省各地市要加快研究組建或充實(shí)地方資產(chǎn)管理公司。

中國信達(dá)總裁助理裁陳延慶在2016年業(yè)績發(fā)布會(huì)上預(yù)期，2017年各地總計(jì)可能還有10家地方資產(chǎn)管理公司成立，此前中國信達(dá)也有選擇性的參與了部分省份地方資產(chǎn)管理公司的設(shè)立。不過，陳延慶認(rèn)為，地方資產(chǎn)管理公司的設(shè)立在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)公司的主業(yè)不會(huì)構(gòu)成實(shí)際影響。

中國華融董事長賴小民則表示，計(jì)劃拓展壞賬業(yè)務(wù)，今年將設(shè)立最多5家由地方政府支持的資產(chǎn)管理公司。他估計(jì)，未來地方資產(chǎn)管理公司的市場(chǎng)份額將可升至20%，主要因該些公司與地方政府和地方企業(yè)之間有緊密的聯(lián)系。