近期受監(jiān)管趨嚴(yán)等因素影響，市場(chǎng)進(jìn)入向下調(diào)整階段。4月10日至4月21日，滬深300指數(shù)下降1.09%，機(jī)械行業(yè)指數(shù)下跌7.07%，位于所有一級(jí)行業(yè)中的第27位。期內(nèi)機(jī)械行業(yè)所有細(xì)分子行業(yè)均處于下跌狀態(tài)，其中跌幅最小的三個(gè)細(xì)分子行業(yè)分別是制冷空調(diào)設(shè)備、鐵路設(shè)備、樓宇設(shè)備，分別下跌1.91%、2.31%、2.63%；跌幅最多的三個(gè)的子行業(yè)分別是冶金礦采化工設(shè)備、機(jī)床工具、印刷包裝機(jī)械，分別下跌12.26%、12.18%、7.90%。

維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，建議持續(xù)關(guān)注天然氣設(shè)備行業(yè)。

近半月機(jī)械行業(yè)整體估值水平略有下滑，截至到4月21日，機(jī)械行業(yè)P/E(TTM)為69.17倍，與滬深300的P/E(TTM)之比為5.11x（前值為5.41x）。2017年度，在產(chǎn)能去化導(dǎo)致市場(chǎng)集中度提升、產(chǎn)品更新周期到來、以及下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善等因素作用下，傳統(tǒng)周期板塊景氣度提升，行業(yè)龍頭價(jià)值凸顯。未來，各個(gè)機(jī)械細(xì)分行業(yè)中“馬太效應(yīng)”將會(huì)逐步顯著，繼續(xù)維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

【消息面】

近期上海市物價(jià)局將工業(yè)用戶天然氣銷售（基準(zhǔn)）價(jià)格每立方米降低0.4元，印證了我們此前關(guān)于氣價(jià)下行的判斷；

3月份我國(guó)天然氣貨車產(chǎn)量同比增長(zhǎng)586.84%，延續(xù)暴漲態(tài)勢(shì)，表明天然氣在交通領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)性日益顯著。我們持續(xù)看好天然氣設(shè)備的投資機(jī)會(huì)，建議予以積極關(guān)注。

【天然氣設(shè)備重點(diǎn)標(biāo)的】

1）杭鍋股份：余熱鍋爐龍頭，天然氣發(fā)電帶來成長(zhǎng)新邏輯。公司現(xiàn)金充沛，有外延并購(gòu)預(yù)期。重點(diǎn)看好余熱鍋爐板塊，保守估計(jì)歸屬公司年均18億元訂單，在天然氣產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇的大背景下，業(yè)績(jī)有望高速增長(zhǎng)。

2）厚普股份：國(guó)內(nèi)加氣站設(shè)備龍頭，布局智慧能源打開成長(zhǎng)空間。公司是是全球最大的CNG、LNG、L-CNG清潔燃料加注設(shè)備整體解決方案和信息化集成監(jiān)管系統(tǒng)供應(yīng)商，隨著油氣價(jià)差擴(kuò)大帶來天然氣行業(yè)景氣度提升，公司傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)有望迎來拐點(diǎn)；在主業(yè)向好的背景下，公司通過對(duì)原有業(yè)務(wù)戰(zhàn)略升級(jí)，布局智慧能源領(lǐng)域；我們看好公司廣闊的發(fā)展空間。此外，公司已完成限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，將有利于公司業(yè)績(jī)平穩(wěn)發(fā)展。

3）陜鼓動(dòng)力：訂單拐點(diǎn)已現(xiàn)，分布式能源帶來成長(zhǎng)新邏輯。公司是國(guó)內(nèi)軸流壓縮機(jī)、離心壓縮機(jī)和能量回收透平裝置龍頭企業(yè)，2016年在手訂單為73.64億元，較上一年度增長(zhǎng)45.53%。同時(shí)公司年通過二次轉(zhuǎn)型進(jìn)軍分布式能源領(lǐng)域，目前已先后中標(biāo)三聚環(huán)保熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目等多項(xiàng)大單，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。

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