4月26日晚間，順豐控股公布了2017年一季報(bào)，在快遞行業(yè)整體發(fā)展放緩的背景下，公司業(yè)績保持穩(wěn)健增長。數(shù)據(jù)顯示，順豐控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入154.71億元，同比增加25.55%，凈利潤達(dá)到7.74億元，同比增加13.76%，基本每股收益為0.18元/股，同比小幅增加了5.88%。

快遞行業(yè)整體發(fā)展高位放緩

國家郵政總局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，快遞行業(yè)在2017年一季度，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成984.6億元，同比增長27.4%，較2016年一季度增速42.1%、2015年一季度增速31.6%有所下降。這是7年來快遞行業(yè)首次出現(xiàn)行業(yè)增速下降的局面。平穩(wěn)增長或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)新常態(tài)。對此，川財(cái)證券分析師認(rèn)為，導(dǎo)致快遞行業(yè)一季度業(yè)務(wù)增速放緩，收入同比下降的主要因素是電商市場增速下降、一線城市招工難和加盟商利潤空間或到臨界點(diǎn)等，認(rèn)為快遞行業(yè)在資本的推動下進(jìn)一步搶占市場份額的情況下，由于運(yùn)營效率、自動化程度、服務(wù)質(zhì)量以及人工成本控制等方面的差距會最終導(dǎo)致快遞行業(yè)的格局變化。

順豐保持穩(wěn)健增長態(tài)勢

在快遞行業(yè)增速放緩的同時，順豐控股依然保持了較高的營業(yè)收入總額，2017年一季度營業(yè)收入近155億元，同比增加25.55%，行業(yè)龍頭的地位明顯。順豐2016年?duì)I業(yè)收入增速為21.51%，而一季度收入增速有明顯提升，達(dá)25.55%。盡管電商件市場增速下滑明顯，但順豐占據(jù)優(yōu)勢地位的中高端商務(wù)件市場增速未受影響；另一方面，順豐去年在業(yè)務(wù)布局上投入較大，目前已顯示出成效。

順豐一季度毛利率20.10%，比去年平均毛利率19.69%有所上升，應(yīng)系得益于去年下半年投入所產(chǎn)生的成效。去年6月，順豐在行業(yè)內(nèi)首家推出時效產(chǎn)品，同時加大對前瞻性業(yè)務(wù)的投入。在其季報(bào)對上半年業(yè)績預(yù)測的解釋中，也有談到： 應(yīng)公司發(fā)展策略，在保持公司業(yè)務(wù)增長的情況下，繼續(xù)加大對營運(yùn)資源的前瞻性投入。因此，2017年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤在16.3億元～-18.3億元的區(qū)間。由此看來，投入對于當(dāng)期成本有一定影響、投入對于之后幾個季度的業(yè)績也有正面的提升。

申萬宏源分析師路達(dá)表示，順豐的直營快遞模式在前期雖然投入較大且擴(kuò)張較慢，但公司能夠控制整個快遞運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)流程，具有服務(wù)質(zhì)量把控優(yōu)勢，且單價(jià)收入較高的先發(fā)優(yōu)勢，直營模式有助于加強(qiáng)派件團(tuán)隊(duì)管理，提高服務(wù)品質(zhì)提升公司口碑。

從目前發(fā)展來看，快遞行業(yè)布局已經(jīng)初步完成，加盟擴(kuò)張優(yōu)勢邊際效率下滑，直營優(yōu)勢將逐漸體現(xiàn)，未來隨著快遞行業(yè)的不斷成熟，市場對價(jià)格敏感度下降，快遞行業(yè)終將以服務(wù)品質(zhì)為導(dǎo)向，順豐作為采用直營模式的快遞企業(yè)中的佼佼者，其服務(wù)質(zhì)量一直穩(wěn)居行業(yè)首位，派送時效遙遙領(lǐng)先，未來有望厚積薄發(fā)。

同時，由于順豐堅(jiān)持走高端路線，，2016年順豐平均每單收入22.15元，遠(yuǎn)高于行業(yè)12.71的均值，高單價(jià)水平為公司高營收的穩(wěn)健增長提供保障。

多元化布局增強(qiáng)實(shí)力

順豐控股在2016年登陸A 股完成資本市場布局后，積極拓展公司業(yè)務(wù)，布局細(xì)分市場，搶占先發(fā)優(yōu)勢。順豐順應(yīng)生鮮電商爆發(fā)潮流，布局冷鏈運(yùn)輸業(yè)務(wù)；應(yīng)對家電家具等大件運(yùn)輸需求及緩解集團(tuán)運(yùn)力閑置，以時效性進(jìn)軍重貨運(yùn)輸市場；跨境電商發(fā)展催化國際快遞需求，公司為不同客戶推出多種類型的國際業(yè)務(wù)；在最后一公里方面，公司借助自有配件員布局同城配業(yè)務(wù)并推出“順豐家”等020 新零售模式。目前，這些領(lǐng)域鮮有快遞企業(yè)涉足，順豐搶占發(fā)展先機(jī)，將獲得更好的發(fā)展。

在一季報(bào)中，順豐經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期有了不小幅度的下降，對此，順豐解釋稱是由于本期財(cái)務(wù)公司新增吸收內(nèi)部成員單位存款等業(yè)務(wù)，按規(guī)定應(yīng)繳存中央銀行準(zhǔn)備金上升造成的凈流出增加，以及因購買商品、接受勞務(wù)支付節(jié)奏較上期加快而引起的凈流出增加所致。

同時，順豐也在一季報(bào)中預(yù)計(jì)2017年上半年的凈利潤將達(dá)到16.3億元-18.3億元，與2016年基本持平或小幅波動。

（商業(yè)資訊）