每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹    

4月27日，興業(yè)銀行攜手波士頓咨詢公司（BCG）發(fā)布《中國私人銀行2017：十年蝶變 十年展望》（以下簡稱報告）顯示，十年間中國私人銀行業(yè)規(guī)模迅速增長，中資商業(yè)銀行私行總客戶數(shù)已超50萬，管理客戶資產(chǎn)（AUM）近8萬億。

不過，波士頓咨詢公司大中華區(qū)金融與保險行業(yè)負責人何大勇坦言，隨著宏觀經(jīng)濟進入新常態(tài)，中國私人銀行面臨的市場環(huán)境、客戶需求、競爭格局正在發(fā)生諸多變化，如財富多資產(chǎn)配置荒、客戶分化、跨界競爭加劇等。站在十年這樣一個特殊的時間節(jié)點， “展望未來，中資私人銀行應進一步明確私人銀行業(yè)務的戰(zhàn)略地位，并積極思考和探索出一條具有中國特色的發(fā)展模式和路徑。”

報告亦披露，得益于改革開放近40年經(jīng)濟快速發(fā)展的時代機遇，中國已形成了規(guī)模超人民幣120萬億元的個人財富管理市場，其中高凈值家庭達到210萬戶，所擁有資產(chǎn)占全部個人可投資金融資產(chǎn)的43%。 

中國私人銀行站在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵路口 

4月27日，興業(yè)銀行和波士頓咨詢公司發(fā)布的上述報告顯示，根據(jù)波士頓咨詢公司的測算，2016年中國個人可投資金融資產(chǎn)的規(guī)模穩(wěn)居世界第二，達到126萬億人民幣，約為同年國民生產(chǎn)總值的1.7倍，為財富管理市場形成了百萬億級的蓄水池。

“過去10年，中國的個人和高凈值人士財富以約20%的年化增長迅速積累，可謂傲視全球。預計到2021年，中國個人可投資金融資產(chǎn)將繼續(xù)穩(wěn)步增長，規(guī)模達到220萬億人民幣，仍將令全球矚目。”   何大勇表示。

報告也分析指出，2016年中國高凈值家庭數(shù)量已經(jīng)超過210萬，其所擁有的可投資金融資產(chǎn)總量占中國總體個人可投資金融資產(chǎn)總量的43%。預計到2021年，中國將形成一個規(guī)模達110萬億的高凈值財富管理市場，為中國的私人銀行創(chuàng)造巨大的發(fā)展機遇。

同時，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到， 其實，中國各類機構(gòu)早已紛紛布局私人銀行業(yè)務。

“雖然商業(yè)銀行旗下的私人銀行目前管理的資產(chǎn)規(guī)模最大，但各類非銀金融機構(gòu)也在快速發(fā)展，競爭格局仍在變化當中。”報告分析認為，中國特殊的宏觀環(huán)境及高凈值客戶的共性，使得中資私人銀行機構(gòu)往往選擇以零售升級、產(chǎn)品驅(qū)動為代表的同質(zhì)化業(yè)務模式，私行的價值主張與零售業(yè)務差異不大，局限為零售業(yè)務的“升級版”，整體市場呈現(xiàn)“重固收、輕權(quán)益“的特征。

而且在經(jīng)濟新常態(tài)之下，中國銀行業(yè)過去粗放生長、大踏步邁進的時代已經(jīng)過去，未來需要迎接轉(zhuǎn)型升級的新歷史機遇，私人銀行的發(fā)展也站在了轉(zhuǎn)型關(guān)鍵路口。  

“在中國金融體系改革和銀行業(yè)輕型化轉(zhuǎn)型的背景下，私人銀行作為'大投行'、'大資管'、'大財富'的業(yè)務連結(jié)點，戰(zhàn)略價值凸顯。一方面，發(fā)展私人銀行業(yè)務是中國金融體系從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)型背景下的順勢而為，也是有益助力。另一方面，新常態(tài)下銀行業(yè)規(guī)模驅(qū)動的重資本發(fā)展模式承壓，私人銀行業(yè)務是金融機構(gòu)自身盈利增長及業(yè)務模式轉(zhuǎn)型的新引擎。”何大勇表示。

?報告亦分析指出，當前中國私人銀行所屬環(huán)境的本質(zhì)變化：市場方面，資產(chǎn)端收益率承壓，財富端仍在快速積累并渴求優(yōu)質(zhì)投資機會，財富多、資產(chǎn)配置荒的矛盾將成為新常態(tài)；客戶方面，客戶結(jié)構(gòu)日益多元，需求日漸成熟分化，守富、傳承的需求上升，對風險收益的概念認識加深，對專業(yè)財富機構(gòu)的需求度和能力要求提高；格局方面，在跨界競爭與合作加強的同時，中國金融體系的成熟和監(jiān)管的逐步完善將有助于私行機構(gòu)打破經(jīng)營壁壘，探索專業(yè)發(fā)展的經(jīng)營道路。

投資信心回暖 而宏觀市場不確定性猶存

那么，面對諸多挑戰(zhàn)，國內(nèi)外領(lǐng)先私行機構(gòu)應如何應對？

“站在十年這一特殊的時間節(jié)點展望未來，中資私人銀行機構(gòu)應進一步明確私人銀行業(yè)務的戰(zhàn)略地位，并積極思考和探索出一條具有中國特色的發(fā)展模式和路徑。”報告提出。

報告還進一步建議到，中國主流商業(yè)銀行的私人銀行應當本著“以客戶為中心”的原則，突破零售升級的價值主張，拓展從資管到投顧的全價值鏈的能力布局，建設(shè)準事業(yè)部的專業(yè)化管理體系。具體而言，商業(yè)銀行突破零售升級的價值主張選擇是對中國高凈值客戶需求和偏好變化的響應，是真正“以客戶為中心”的體現(xiàn)；通過構(gòu)建平臺提升全價值鏈服務能力，能夠最大程度利用各類資源稟賦保持可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

何大勇亦詮釋道，“中國主流商業(yè)銀行在短中期需要著力實施三個方面的舉措：一是建設(shè)專屬、專業(yè)的私行服務人才隊伍，包括客戶經(jīng)理、投資顧問、產(chǎn)品經(jīng)理團隊等，落實針對私行客戶的差異化價值主張；二是加強產(chǎn)品平臺能力和投資顧問體系建設(shè)，尤其是需要提升多資產(chǎn)策略和股權(quán)/權(quán)益類產(chǎn)品的研究和銷售能力；三是理順體制機制，包括配套的分潤計價規(guī)則、考核激勵舉措等，在專業(yè)化體系建設(shè)的同時最大程度地調(diào)動經(jīng)營機構(gòu)的業(yè)務積極性。這三個方面落到執(zhí)行層面均非一日之功，需要資源和精力的持續(xù)投入。”

除了私人銀行之外，2016年，財富管理機構(gòu)在規(guī)模高速發(fā)展的同時也遇到了金融市場波動性增大、監(jiān)管趨嚴、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品稀缺等多方面的挑戰(zhàn)。

波士頓公司報告顯示，受此影響，高凈值客戶2016年的整體投資風格趨于保守。在所配置的金融產(chǎn)品中，2016年前四位的增持產(chǎn)品為銀行理財、存款、保險和信托，減持產(chǎn)品的前兩位為股票和公募基金。

“然而，面臨復雜多變的宏觀環(huán)境，高凈值客戶對2016年的投資回報較為滿意，85%的受訪者表示2016年基本或超額實現(xiàn)了自己的投資目標收益。”波士頓公司方面指出，展望2017年，高凈值人士對中國宏觀經(jīng)濟和投資形勢較為樂觀，并對自己家庭財富的增長富有信心。

報告還分析認為，雖然高凈值人群的預期整體樂觀，2017年宏觀市場環(huán)境仍然充滿了不確定性，如國際政治經(jīng)濟環(huán)境日趨復雜，“黑天鵝“可能愈發(fā)頻繁；國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型深入，一系列監(jiān)管政策的出臺都可能對市場產(chǎn)生影響。

報告亦指出，基于此，財富管理機構(gòu)應當在以下幾個方面做好準備。首先，宏觀環(huán)境的復雜性和不確定性使得資產(chǎn)配置的難度加大。財富管理機構(gòu)需保持敏銳的洞察和判斷，積極研究資產(chǎn)配置和風險對沖策略，加強快速反應和風險管理能力，為投資者持續(xù)創(chuàng)造價值。其次，在房地產(chǎn)市場調(diào)控趨嚴的背景下，一旦房產(chǎn)市場轉(zhuǎn)入冷靜期，可能有大量釋放出來的資金尋求新的投資渠道，給財富管理市場帶來投資機會。各家財富管理機構(gòu)應當加強投顧能力和客戶綜合服務，以抓住商機。第三，從具體金融產(chǎn)品類別來看，固收領(lǐng)域在金融去杠桿和信用風險壓力增大的情形下，財富管理機構(gòu)尤其需要蓄力資本市場的投資能力建設(shè)，加強股權(quán)、權(quán)益類產(chǎn)品、保險類產(chǎn)品的供給，持續(xù)修煉內(nèi)功，迎接市場的機遇和挑戰(zhàn)。