Wind終端統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，A股59家“披星戴帽”公司皆已發(fā)布2016年年報。其中，20家公司扭虧為盈，有望摘星脫帽；其余39家公司繼續(xù)虧損。梳理發(fā)現(xiàn)，*ST公司進(jìn)行保殼各顯神通，甩賣子公司、出售房產(chǎn)、剝離虧損、資產(chǎn)重組等成為重要途徑。

賣子公司

“賣子續(xù)命”是保殼的重要套路之一，尤其是對于虧損額較大的公司。通過轉(zhuǎn)讓手中的資產(chǎn)，一次性獲得一筆巨額資金，以解燃眉之急。

以*ST恒立為例，公司因主業(yè)不振，不得已只能“賣子”扭虧。2016年，*ST恒立實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3981萬元，同比下降14.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤4799萬元，同比增長202%。因2014年度、2015年度連續(xù)兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值，*ST恒立的股票交易自2016年4月29日開市起被實行“退市風(fēng)險警示”。

公司稱，過去一年公司勤勤懇懇地拓展汽車空調(diào)以及相關(guān)零部件市場，使出了洪荒之力開發(fā)新產(chǎn)品，仍不能改變主業(yè)羸弱的事實。數(shù)據(jù)顯示，2016年公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損5120.55萬元，且2015年虧損4967萬元、2014年虧損3705萬元。

*ST恒立主業(yè)不振，利潤卻大幅增長，主要原因在于出售了子公司股權(quán)。2016年11月，公司將全資子公司岳陽恒通實業(yè)80%股權(quán)出讓給長沙豐澤，通過此項收益，公司一舉實現(xiàn)扭虧為盈。值得注意的是，該舉動引來了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問詢。不過，“賣子續(xù)命”畢竟不是長久之策。公司2016年剛剛扭虧，今年一季報預(yù)計將再次陷入虧損境地。公告顯示，2017年1-3月，*ST恒立預(yù)計虧損240萬-320萬元；而去年同期虧損額為386萬元。

2016年，*ST宇順實現(xiàn)凈利潤2985萬元，扭虧為盈。公司此前連虧兩年而披星戴帽。*ST宇順實現(xiàn)保殼主要在于公司股東林萌承諾的業(yè)績補(bǔ)償款3.78億元在2016年四季度實現(xiàn)，公司扭虧為盈。不過，*ST宇順還留有后手，那就是甩賣子公司。*ST宇順擬出售其持有的深圳市雅視科技有限公司（簡稱“雅視科技”）100%股權(quán)。目前確定合適的交易對方為華朗光電，并就雅視科技股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜初步達(dá)成一致，交易價格約為1.7億元。即使股東在四季度沒有全額兌現(xiàn)業(yè)績補(bǔ)償，公司通過轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)，獲得的收益也可以彌補(bǔ)虧損的業(yè)績。

*ST釩鈦在連虧兩年后，2016年年報顯示繼續(xù)虧損近60億元。當(dāng)年8月底，公司公布重大資產(chǎn)出售預(yù)案，擬向控股股東攀鋼集團(tuán)和實控人控股企業(yè)鞍鋼礦業(yè)出售攀鋼礦業(yè)100%股權(quán)、攀港公司70%股權(quán)、海綿鈦項目以及鞍千礦業(yè)100%股權(quán)、鞍鋼香港100%股權(quán)、鞍澳公司100%股權(quán)，上述標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值合計為89.41億元。出售子公司目的明顯，保殼為當(dāng)務(wù)之急。

出售房產(chǎn)

*ST生物經(jīng)歷過四次“戴帽”歷程，此次也是公司第四次為保殼而戰(zhàn)。不過，其選擇的方式有些粗暴，直接向控股股東出售房產(chǎn)。2016年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6725萬元，同比增長402.84%；凈利潤2175萬元，扭虧為盈。值得注意的是，天健會計師事務(wù)所對公司年報出具了帶強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見審計報告。*ST生物2016年度扣除非經(jīng)常性損益后虧損；截至2016年底，*ST生物流動負(fù)債高于流動資產(chǎn)4048.60萬元。公司在財務(wù)報表附注中披露了擬采取的改善措施，但其持續(xù)經(jīng)營能力仍然存在重大不確定性。

細(xì)看年報發(fā)現(xiàn)，*ST生物的業(yè)績主要來自轉(zhuǎn)讓海南房產(chǎn)和債務(wù)重組。2016年11月，*ST生物將位于海口的部分閑置房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，交易對象為湖南國投。而湖南國投持有*ST生物25.58%的股權(quán)，為其控股股東。根據(jù)房產(chǎn)評估結(jié)論，此次轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)賬面價值為2100.25萬元，評估值為3017.20萬元，增值率43.66%。

對于已連續(xù)虧損兩年的*ST人樂，2016年度的6048.06萬元凈利潤尤為重要。經(jīng)歷賣房保殼之后，*ST人樂2016年終于實現(xiàn)盈利。2016年10月，*ST人樂同意將公司全資子公司長沙市人人樂商業(yè)有限公司持有的長沙天驕福邸物業(yè)項目，出售給公司控股股東深圳市浩明投資管理有限公司，房產(chǎn)交易總價款為4.36億元。截至2016年12月31日，長沙公司已收到交易價款4.06億元。該資產(chǎn)出售為人人樂貢獻(xiàn)1.35億元凈利潤。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，除上述公司外，*ST新梅、*ST寧通B等公司也在變賣房產(chǎn)以解燃眉之急。其中，*ST新梅、*ST寧通B分別出售1.5億元、2272萬元房產(chǎn)，為當(dāng)年扭虧起到了中流砥柱的作用。

剝離虧損資產(chǎn)

對于將自己拖下水的虧損業(yè)務(wù)，不少公司選擇“大刀闊斧”地剝離進(jìn)行“止血”。

2016年，獐子島實現(xiàn)營業(yè)收入30億元，同比增長11.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7959萬元，扭虧為盈。獐子島在2014年海洋牧場災(zāi)害損失及2015年年審會計處理原則調(diào)整影響下，因連續(xù)兩年虧損，股票于2016年被ST。

2016年6月，獐子島公告稱，將旗下的土地、碼頭資產(chǎn)，以及分別經(jīng)營客運(yùn)、旅游和海鮮酒店的三家公司出售給控股股東長?？h獐子島投資發(fā)展中心。上述資產(chǎn)評估值及交易價格為1.93億元，評估增值率49.04%。

對于出售上述資產(chǎn)的原因，獐子島稱，盤活資產(chǎn)，增強(qiáng)公司償債能力。這也意味著獐子島將不再從事休閑旅游、客運(yùn)運(yùn)輸?shù)葮I(yè)務(wù)。

在2014年“冷水團(tuán)”黑天鵝事件后，獐子島連續(xù)兩年陷入巨虧。2016年一季度，公司扣非凈利潤為-1582萬元，經(jīng)營仍未見起色。若2016年繼續(xù)虧損，公司股票將被暫停上市。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，剝離資產(chǎn)以求保殼的ST公司并不在少數(shù)。以*ST烯碳為例，2016年12月13日，公司連發(fā)9份公告，其中兩份為資產(chǎn)處置。公告顯示，預(yù)計產(chǎn)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益合計超過2.99億元。*ST烯碳2014年、2015年均為虧損，2016年三季報繼續(xù)虧損8097.70萬元，已站在暫停上市邊緣。

*ST八鋼同樣連續(xù)兩年虧損。2016年12月9日，公司公告稱，擬作價30.07億元將全資子公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東，預(yù)計形成收益約27.65億元。*ST八鋼稱，這對公司2016年末凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正有重要影響，降低公司被暫停上市的風(fēng)險。

*ST昆機(jī)2016年三季報大虧，公司此前已連續(xù)兩年虧損。2016年11月，公司公告稱，掛牌轉(zhuǎn)讓多項資產(chǎn)，包括子公司西安賽爾45%股權(quán)，掛牌價格為5000萬元；子公司昆機(jī)通用100%股權(quán)，掛牌價格為300萬元；計劃出售其臥式鏜床和刨臺式鏜床資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，掛牌價格為1.26億元；擬出售刨臺式銑鏜床系列、臥式銑鏜床系列商標(biāo)使用許可項目，掛牌價為4200萬元。