在近期低迷的市場環(huán)境中，白酒、家電和生物醫(yī)藥板塊走勢強(qiáng)勁，獨(dú)立于大盤的走勢讓其風(fēng)景獨(dú)好。尤其是白酒板塊，股王貴州茅臺(600519)呈現(xiàn)單邊上漲勢頭，盤中創(chuàng)下428.68元/股的新高，五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)相繼刷新股價記錄。 本月最后一個交易日（4月28日），隨著洋河股份(002304)及水井坊(600779)“壓哨”披露財報，A股白酒上市公司2016年成績單全部出爐，整個板塊經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長。在此背景下，白酒個股卻“聞香”醉倒一地，畫風(fēng)瞬轉(zhuǎn)，水井坊領(lǐng)銜殺向跌停板?！昂染瞥运幋悼照{(diào)”，是醉了還是涼了？ 合計凈利超360億四酒企貢獻(xiàn)87% 4月27日晚間，洋河股份與水井坊雙雙公布2016年年報，并同時披露2017年一季度最新成績單，兩公司各項(xiàng)數(shù)據(jù)均明顯增長。 其中，洋河股份2016年完成營業(yè)收入171.83億元，同比增長7.04%，實(shí)現(xiàn)凈利潤58.27億元，同比增長8.61%；2017年一季度完成營收75.89億元，同比增長10.9%，實(shí)現(xiàn)凈利潤27.43億元，同比增長11.68%。 水井坊上年基數(shù)較低，因此同比增幅巨大。2016年，水井坊完成營業(yè)收入11.76億元，同比增長37.61%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.25億元，同比增長155.52%；2017年一季度完成營收3.99億元，同比增長32.91%，實(shí)現(xiàn)凈利潤0.92億元，同比增長17.49%。 兩家公司業(yè)績的提升，可說是白酒行業(yè)回暖的一個縮影。 2016年，A股20余家白酒上市公司合計營業(yè)收入突破1200億元，合計凈利潤超過360億元。 數(shù)據(jù)顯示，白酒上市公司凈利潤大部分出現(xiàn)了20%的同比增長。沱牌舍得去年實(shí)現(xiàn)凈利潤8020萬元，以1025%同比增幅奪下增幅榜首位。僅伊蘭特(600197)、青青稞酒(002646)、金種子酒(600199)、*ST皇臺(000995)等4家公司凈利潤出現(xiàn)下滑。 白酒龍頭五糧液的價格調(diào)整，提現(xiàn)了白酒復(fù)蘇的進(jìn)程。五糧液核心產(chǎn)品“普五”出廠價格在2015年8月從609元/瓶漲至659元/瓶；2016年3月糖酒會期間，“普五”出廠價提至679元/瓶；同年9月15日起，“普五”價格提至739元/瓶，單瓶價格提高60元，零售指導(dǎo)價格829元/瓶。 2016年，貴州茅臺繼續(xù)稱霸白酒市場，全年完成營業(yè)收入388.62億元，同比增長18.99%；凈利潤167.18億元，同比增長7.84%。2017年一季度，貴州茅臺完成營業(yè)收入133.09億元，同比增長33.24%，凈利潤為61.2億元，同比增長25.24%。 值得注意的是，白酒企業(yè)兩極分化現(xiàn)象甚為嚴(yán)重。據(jù)統(tǒng)計，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖凈利潤排名前4位，2016年共完成營業(yè)收入889億元，凈利潤合計高達(dá)313億元，占白酒板塊合計凈利的87%，而其它10多家白酒上市公司合計凈利潤才48億元。 白酒板塊“罕見”集體休整 持續(xù)了長時間的單邊上漲之后，A股白酒板塊28日“罕見”集體休整，這是投資者的上車機(jī)會，還是半場結(jié)束呢？ 4月28日開盤，水井坊低開近6個百分點(diǎn)，拉升僅一分鐘便迅速敗下陣來，股價跳水直奔跌停板。 28日早盤，整個白酒板塊集體走弱。據(jù)通達(dá)信數(shù)據(jù)顯示，釀酒板塊整體指數(shù)下跌56.7點(diǎn)，跌幅達(dá)3.12%。截至收盤時，洋河股份大跌8.65%，盤中曾數(shù)次觸及跌停板；沱牌舍得(600702)、古井貢酒(000596)分別重挫8.27%和5.42%；瀘州老窖、五糧液、酒鬼酒(000799)跌幅也一度超過3%。 對此，有職業(yè)投資者表示，近期大盤指數(shù)不斷承壓，資金紛紛進(jìn)入藍(lán)籌白馬股避險，由此將業(yè)績靚麗的白酒個股拉高，前期板塊整體漲幅較大，市場開始擔(dān)心白酒估值是否仍具吸引力，市場存在回調(diào)預(yù)期。此外，4月28日雄安新區(qū)概念股行情重燃，大批存量資金積極搶籌追漲，雄安概念的吸籌也對白酒板塊產(chǎn)生了一定影響。 從股東層面來看，五糧液2017年一季報顯示，中國證券金融股份有限公司（簡稱證金公司）大肆減持3251萬股，現(xiàn)持股數(shù)量為2538萬股；貴州茅臺一季度遭香港中央結(jié)算有限公司和證金公司聯(lián)袂賣出，分別減持916萬股和407萬股；此外，瀘州老窖也遭證金公司拋售，減持692萬股。 國金證券近期研報分析，白酒板塊短期催化劑主要來自于2016年年報和2017年一季報，板塊業(yè)績確定性較強(qiáng)，業(yè)績將讓板塊估值得到有效支撐。在資金青睞的大背景下，國金證券認(rèn)為，白酒板塊調(diào)整的幅度將較為有限，現(xiàn)在仍談不上泡沫化，至少一線權(quán)重品種的估值總體上仍在合理范圍內(nèi)。 華泰證券則表示，高端白酒同時具有消費(fèi)屬性和商品屬性，商品屬性使其跟隨其他實(shí)物資產(chǎn)價格同步上漲。在全行業(yè)商品價格及資產(chǎn)價格上升的情況下，消費(fèi)者的保值需求上升，而高端酒所具備的抗周期以及年份越久價值越高的特征，恰好滿足了消費(fèi)關(guān)于保值增值的需求。因此，在資產(chǎn)價格上升的熱潮中，高端白酒的投資屬性提升。 華泰證券認(rèn)為，在終端和經(jīng)銷渠道出現(xiàn)囤貨現(xiàn)象，高端白酒不僅出廠量提升，其終端價格的提高比大眾食品幅度更大。而貨幣收縮將是白酒行業(yè)行情結(jié)束的終結(jié)者，但龍頭價值股及個別業(yè)績超預(yù)期個股的表現(xiàn)將滯后于貨幣政策的收緊，繼續(xù)維持較好的上漲趨勢。