每經(jīng)記者陳晨每經(jīng)編輯吳永久 最近，火山君發(fā)現(xiàn)了一件好玩的事情，那就是間隔兩個(gè)月后，王亞偉的千合資本又第三次露面了！ 回顧一下，火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）之前發(fā)現(xiàn)，4月中下旬千合資本在滬指連續(xù)走低的情況出手調(diào)研，而且是時(shí)隔兩個(gè)月來(lái)的再次調(diào)研，4月17日和21日分別調(diào)研了九陽(yáng)股份和桂發(fā)祥。而今日獲悉，千合資本4月的第三次出手調(diào)研了鹽津鋪?zhàn)樱?02847）。 與此同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)上王亞偉也在上演其擅長(zhǎng)隱蔽性題材個(gè)股挖掘，一季度狂吃這兩只股。 三顧大消費(fèi) 不難發(fā)現(xiàn)，千合資本4月的三次調(diào)研全部瞄準(zhǔn)了消費(fèi)板塊（家電+食品），而且對(duì)食品飲料行業(yè)更加注重，后兩次調(diào)研對(duì)象均為食品飲料股，且均為次新股。 現(xiàn)在就來(lái)看看鹽津鋪?zhàn)拥恼{(diào)研情況。4月26日，鹽津鋪?zhàn)佣麻L(zhǎng)張學(xué)武等一行高管接待了千合資本、理成資產(chǎn)、六禾投資、拾貝投資、南方基金、大成基金、海通資管、國(guó)壽資產(chǎn)等60多家機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研與現(xiàn)場(chǎng)參觀。 據(jù)公司介紹，鹽津鋪?zhàn)邮且患覍I(yè)從事休閑食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的綜合型企業(yè)。主要包括休閑豆制品、涼果蜜餞、堅(jiān)果炒貨、休閑素食、休閑肉制品、糕點(diǎn)制品等。其中，豆制品是公司重點(diǎn)布局領(lǐng)域，收入占比已過(guò)半。 對(duì)此，有機(jī)構(gòu)就提出，為何公司豆制品價(jià)格并未明顯增加，但是毛利率卻不斷升高？公司回應(yīng)稱，這主要是工藝改良和高毛利產(chǎn)品（魚豆腐銷量增加）占比提升的緣故。公司在銷售上采用是直營(yíng)商超為主、經(jīng)銷跟隨，線下+線上結(jié)合的銷售戰(zhàn)略。 西南證券有關(guān)人士認(rèn)為，公司的“自主生產(chǎn)+直營(yíng)主導(dǎo)”的模式幫助公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上絕對(duì)定價(jià)權(quán)，產(chǎn)品毛利率超行業(yè)平均水平，但這種模式也會(huì)在一定程度上放緩公司發(fā)展步伐。 另外，火山君還看到，其實(shí)公司目前還是以線下為主，線上去年占比僅5%左右，公司表示，今年1月份開(kāi)始全國(guó)的物流布局，預(yù)計(jì)今年電商會(huì)有較大提升。 公司一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)13.73%和3.05%，不過(guò)扣非凈利潤(rùn)卻下滑13.49%，因而有機(jī)構(gòu)提出2017年一季度利潤(rùn)下降的原因。公司解釋稱，公司實(shí)際盈利能力并未下降，報(bào)表利潤(rùn)下降主要是有三大原因，一是公司今年2月份上市，期間產(chǎn)生200余萬(wàn)上市費(fèi)用；二是白糖和包裝材料上漲較多，對(duì)成本有一定影響；三是研發(fā)費(fèi)用較上年有所增加。 西南證券提出，休閑零食行業(yè)景氣度高，發(fā)展空間巨大。小品類休閑食品行業(yè)過(guò)去十年復(fù)合增速超20%，未來(lái)幾年內(nèi)高增長(zhǎng)趨勢(shì)有望延續(xù)。興業(yè)證券也認(rèn)為，公司是零食細(xì)分行業(yè)龍頭，大單品戰(zhàn)略清晰，在產(chǎn)品口味及品類上積極探索，同時(shí)加大渠道布局，電商有望發(fā)力。 狂吃華錦股份和大連熱電 而在最新一季度披露的數(shù)據(jù)顯示，王亞偉大舉掃貨華錦股份。昀灃系列產(chǎn)品的昀灃5號(hào)、昀灃證券投資集合資金信托計(jì)劃和昀灃6號(hào)，分別掃貨1066萬(wàn)股、870.3萬(wàn)股，600.01萬(wàn)股，總計(jì)持有2536.64萬(wàn)股，成為公司第四大、第六大和第九大流通股股東。 該公司一季報(bào)前十大流通股股東如下： 現(xiàn)在和火山君看一下華錦股份資質(zhì)，該公司是中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)公司下屬的北方華錦化學(xué)工業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華錦集團(tuán)”)控股的上市公司，是兵器集團(tuán)發(fā)展軍民融合石油化工和精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)的平臺(tái)，擁有遼寧盤錦、葫蘆島、新疆庫(kù)車三個(gè)生產(chǎn)基地，形成了石油化工和化學(xué)肥料兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊，石化板塊產(chǎn)品包括柴油、聚乙烯等。公司今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約4.48億元。 細(xì)看之下，該公司頭頂多個(gè)概念比如之前熱炒的軍民融合、國(guó)企改革等。 值得注意的是，王亞偉分外青睞有“重組預(yù)期”的大連熱電，在原有產(chǎn)品持股193萬(wàn)股之外，一季度又有兩只產(chǎn)品新進(jìn)入。今年第一季度昀灃5號(hào)新進(jìn)大連熱電250萬(wàn)股，位列第七大流通股股東；昀灃6號(hào)也新進(jìn)該股200萬(wàn)股，位列第九大流通股股東，而“殼王”辛宇也買入了大連熱電。 此外，從現(xiàn)披露上市公司一季報(bào)來(lái)看，一季度王亞偉旗下昀灃系列產(chǎn)品現(xiàn)身三聚環(huán)保、大連熱電、天威視訊、天?；ǖ?家公司的前十大流通股股東名單之列，持股數(shù)量分別為3561.01萬(wàn)股、643.01萬(wàn)股、393.91萬(wàn)股、300萬(wàn)股。 機(jī)構(gòu)最新調(diào)研的重點(diǎn)個(gè)股 4月1日~5月1日知名機(jī)構(gòu)調(diào)研一覽 注：紅色字體為5月1日更新 4月1日~5月1日機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的上市公司一覽 例：金風(fēng)科技在上述期間，共獲18家機(jī)構(gòu)18次調(diào)研 注：紅色字體為5月1日更新