每經(jīng)記者劉明濤每經(jīng)編輯謝欣 IPO審核越加嚴(yán)格，新股質(zhì)量是否也會(huì)不斷提升，這是目前投資者心中的疑問(wèn)。從2017年一季報(bào)情況看，今年上市新股僅有10家公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，其中，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，行業(yè)季節(jié)性因素是導(dǎo)致這些個(gè)股業(yè)績(jī)不佳的主要原因。 思特奇一季度虧完去年盈利 據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度，有兩只今年上市的新股虧損嚴(yán)重，分別是思特奇和尚品宅配。每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）發(fā)現(xiàn)，思特奇2017年一季度虧損5729.93萬(wàn)元，竟比起2016年年度實(shí)現(xiàn)的5545.79萬(wàn)元凈利潤(rùn)還多。 思特奇4月26日發(fā)布公司一季報(bào)，公司今年前三月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-5729.93萬(wàn)元，每股收益則為-1.02元。對(duì)于思特奇一季度大幅虧損，在公司互動(dòng)易平臺(tái)上，投資者也是頻頻問(wèn)詢質(zhì)疑，緣何2016年年報(bào)實(shí)現(xiàn)5500多萬(wàn)元凈利潤(rùn)，今年一季度就發(fā)生如此大反轉(zhuǎn)。 對(duì)于業(yè)績(jī)虧損，思特奇在深交所互動(dòng)易上回復(fù)投資者稱，“公司一季度業(yè)績(jī)虧損的主要原因是公司的主要客戶為中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信三大電信運(yùn)營(yíng)商，其信息化建設(shè)的預(yù)算立項(xiàng)、審批和采購(gòu)招標(biāo)一般安排在每年的第一、二季度，且該等客戶對(duì)合同的簽署以及軟件產(chǎn)品的驗(yàn)收和貨款支付有較長(zhǎng)的審核周期，第四季度尤其是年末通常是簽署合同、出具驗(yàn)收?qǐng)?bào)告和支付的高峰期。因此公司收入相對(duì)會(huì)集中在第四季度體現(xiàn)。而由于軟件行業(yè)成本主要為人力成本和差旅費(fèi)用等，發(fā)生較為均衡，為剛性支出，導(dǎo)致第一季度業(yè)績(jī)虧損?！? 每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）翻閱思特奇招股書發(fā)現(xiàn)，的確公司一季度虧損與季節(jié)性因素有關(guān)，該公司2016年一季度虧損額達(dá)到6057.09萬(wàn)元，但是隨著下半年收入確認(rèn)，公司2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5545.79萬(wàn)元。 與思特奇處境相似，一季度也虧損4657.14萬(wàn)元的尚品宅配，在其公布季報(bào)后，也遭到投資者追問(wèn)，公司也在互動(dòng)易上回復(fù)虧損原因，“一季度業(yè)績(jī)符合公司預(yù)期，相比去年同期減虧23.04%。公司所處的家具行業(yè)具有一定的季節(jié)性，主要與國(guó)內(nèi)居民的房屋裝飾裝修的季節(jié)性密切相關(guān)。從2014~2016年的數(shù)據(jù)來(lái)看，公司年度營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)存在上半年較低、下半年較高的特點(diǎn)，且一季度適逢春節(jié)假期，銷售收入也比二季度較低。公司銷售模式是以直營(yíng)+加盟并重的模式，直營(yíng)模式下的銷售管理等各項(xiàng)費(fèi)用由公司承擔(dān)，因此造成公司一季度虧損，此為重直營(yíng)模式下的家具企業(yè)普遍現(xiàn)象?！? 廣發(fā)證券對(duì)此指出，一季度作為定制家具的行業(yè)淡季，在收入占比較低的情況下公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等經(jīng)營(yíng)性開支較大，導(dǎo)致業(yè)績(jī)遜于其他季度。但尚品宅配在品牌渠道等方面優(yōu)勢(shì)明顯，隨著直營(yíng)渠道擴(kuò)張穩(wěn)健盈利改善、加盟渠道進(jìn)入快速成長(zhǎng)階段，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鏊倏善凇? 兩公司上市第一季度就虧 除思特奇和尚品宅配外，受到行業(yè)季節(jié)性影響而虧損的還有德創(chuàng)環(huán)保、正元智慧、力盛賽車、三暉電氣、匯納科技以及萬(wàn)里馬。如一季度虧損713.47萬(wàn)元的正元智慧表示，由于公司所處行業(yè)和業(yè)務(wù)的特點(diǎn)較為特殊，同時(shí)公司系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目的終端客戶主要為學(xué)校，寒暑假特性影響了校園一卡通建設(shè)設(shè)計(jì)計(jì)劃及實(shí)施周期，因此公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在一定的季節(jié)性特征。值得關(guān)注的是，去年同期，正元智慧虧損額為1414.99萬(wàn)元，相比之下，該公司今年一季度凈利潤(rùn)還同比增長(zhǎng)了49.58%。 當(dāng)然，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，除了行業(yè)季節(jié)性因素虧損，還有兩家公司出現(xiàn)了業(yè)績(jī)虧損，分別是天鐵股份和華凱創(chuàng)意。 4月26日，天鐵股份發(fā)布2017年一季報(bào)，公司2017年1~3月實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為-416.26萬(wàn)元，同比大幅下降172.45%，而化工合成材料行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為54.64%。 天鐵股份表示，業(yè)績(jī)虧損原因首先是公司主要產(chǎn)品均需要進(jìn)行安裝，實(shí)現(xiàn)銷售與工程施工進(jìn)度密切相關(guān)。一季度部分工程也受氣候、土建工程進(jìn)度等因素的影響導(dǎo)致施工進(jìn)展延緩，收入確認(rèn)延緩；其次則是產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變化所致，低毛利率的產(chǎn)品銷售收入占比增加。 不過(guò)值得注意的是，天鐵股份2016年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)574.53萬(wàn)元，今年剛上市就出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉，未來(lái)盈利水平有待觀察。 4月18日晚間，華凱創(chuàng)意發(fā)布了2017年一季報(bào)，公司前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損3.16萬(wàn)元，同比下降幅度為107.08%。上市首個(gè)季度告虧，對(duì)此公司表示，一季度公司確認(rèn)收到的政府補(bǔ)助收入較上年同期下降61.60%。此外，非經(jīng)常性損益對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響約為179.33萬(wàn)元，這是影響公司業(yè)績(jī)虧損的主要原因。 針對(duì)華凱創(chuàng)意一季度虧損，有投資者在深交所互動(dòng)平臺(tái)上提出“公司的中標(biāo)是否存在一定的隨意性？因?yàn)橹袠?biāo)金額過(guò)大導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定情況？”等問(wèn)題。 對(duì)于投資者的質(zhì)疑，華凱創(chuàng)意表示，“公司所有中標(biāo)項(xiàng)目均為精準(zhǔn)投標(biāo)，即招投標(biāo)部門的投標(biāo)行為均是在公司市場(chǎng)部信息收集、管理層評(píng)估后的定向投標(biāo)，是在保證公司項(xiàng)目質(zhì)量及投標(biāo)成功率目標(biāo)下的專業(yè)選擇，不存在您所說(shuō)及我們所理解的‘隨意’。另公司有嚴(yán)格且嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膬?nèi)部控制管理體系和豐富的項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，不存在‘中標(biāo)金額過(guò)大而導(dǎo)致業(yè)績(jī)不穩(wěn)定’的情況。” 一深圳不愿具名私募人士向每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）分析，“今年新股一季度業(yè)績(jī)整體情況向好，談及的一些虧損的個(gè)股其實(shí)也與季節(jié)性有關(guān)，我個(gè)人覺得在關(guān)注新股業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)‘黑天鵝’問(wèn)題上，投資者還是需要在投資前做好功課，了解公司的經(jīng)營(yíng)特性和行業(yè)特征。這不僅能規(guī)避新股業(yè)績(jī)地雷，也能尋找新股里的白馬股。” 更多相關(guān)：2017新股一季報(bào)“答卷”整體良好私募說(shuō)下一步要這樣炒