每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝 欣    

每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝 欣

IPO審核越加嚴(yán)格，新股質(zhì)量是否也會不斷提升，這是目前投資者心中的疑問。從2017年一季報情況看，今年上市新股僅有10家公司凈利潤出現(xiàn)虧損，其中，每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，行業(yè)季節(jié)性因素是導(dǎo)致這些個股業(yè)績不佳的主要原因。

思特奇一季度虧完去年盈利

據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年一季度，有兩只今年上市的新股虧損嚴(yán)重，分別是思特奇和尚品宅配。每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）發(fā)現(xiàn)，思特奇2017年一季度虧損5729.93萬元，竟比起2016年年度實現(xiàn)的5545.79萬元凈利潤還多。

思特奇4月26日發(fā)布公司一季報，公司今年前三月實現(xiàn)凈利潤為-5729.93萬元，每股收益則為-1.02元。對于思特奇一季度大幅虧損，在公司互動易平臺上，投資者也是頻頻問詢質(zhì)疑，緣何2016年年報實現(xiàn)5500多萬元凈利潤，今年一季度就發(fā)生如此大反轉(zhuǎn)。

對于業(yè)績虧損，思特奇在深交所互動易上回復(fù)投資者稱，“公司一季度業(yè)績虧損的主要原因是公司的主要客戶為中國移動、中國聯(lián)通和中國電信三大電信運營商，其信息化建設(shè)的預(yù)算立項、審批和采購招標(biāo)一般安排在每年的第一、二季度，且該等客戶對合同的簽署以及軟件產(chǎn)品的驗收和貨款支付有較長的審核周期，第四季度尤其是年末通常是簽署合同、出具驗收報告和支付的高峰期。因此公司收入相對會集中在第四季度體現(xiàn)。而由于軟件行業(yè)成本主要為人力成本和差旅費用等，發(fā)生較為均衡，為剛性支出，導(dǎo)致第一季度業(yè)績虧損。”

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）翻閱思特奇招股書發(fā)現(xiàn)，的確公司一季度虧損與季節(jié)性因素有關(guān)，該公司2016年一季度虧損額達到6057.09萬元，但是隨著下半年收入確認，公司2016年實現(xiàn)凈利潤5545.79萬元。

與思特奇處境相似，一季度也虧損4657.14萬元的尚品宅配，在其公布季報后，也遭到投資者追問，公司也在互動易上回復(fù)虧損原因，“一季度業(yè)績符合公司預(yù)期，相比去年同期減虧23.04%。公司所處的家具行業(yè)具有一定的季節(jié)性，主要與國內(nèi)居民的房屋裝飾裝修的季節(jié)性密切相關(guān)。從2014~2016年的數(shù)據(jù)來看，公司年度營業(yè)收入結(jié)構(gòu)存在上半年較低、下半年較高的特點，且一季度適逢春節(jié)假期，銷售收入也比二季度較低。公司銷售模式是以直營+加盟并重的模式，直營模式下的銷售管理等各項費用由公司承擔(dān)，因此造成公司一季度虧損，此為重直營模式下的家具企業(yè)普遍現(xiàn)象。”

廣發(fā)證券對此指出，一季度作為定制家具的行業(yè)淡季，在收入占比較低的情況下公司銷售費用、管理費用等經(jīng)營性開支較大，導(dǎo)致業(yè)績遜于其他季度。但尚品宅配在品牌渠道等方面優(yōu)勢明顯，隨著直營渠道擴張穩(wěn)健盈利改善、加盟渠道進入快速成長階段，長期業(yè)績增速可期。

兩公司上市第一季度就虧

除思特奇和尚品宅配外，受到行業(yè)季節(jié)性影響而虧損的還有德創(chuàng)環(huán)保、正元智慧、力盛賽車、三暉電氣、匯納科技以及萬里馬。如一季度虧損713.47萬元的正元智慧表示，由于公司所處行業(yè)和業(yè)務(wù)的特點較為特殊，同時公司系統(tǒng)建設(shè)項目的終端客戶主要為學(xué)校，寒暑假特性影響了校園一卡通建設(shè)設(shè)計計劃及實施周期，因此公司經(jīng)營業(yè)績存在一定的季節(jié)性特征。值得關(guān)注的是，去年同期，正元智慧虧損額為1414.99萬元，相比之下，該公司今年一季度凈利潤還同比增長了49.58%。

當(dāng)然，每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，除了行業(yè)季節(jié)性因素虧損，還有兩家公司出現(xiàn)了業(yè)績虧損，分別是天鐵股份和華凱創(chuàng)意。

4月26日，天鐵股份發(fā)布2017年一季報，公司2017年1~3月實現(xiàn)的凈利潤為-416.26萬元，同比大幅下降172.45%，而化工合成材料行業(yè)平均凈利潤增長率為54.64%。

天鐵股份表示，業(yè)績虧損原因首先是公司主要產(chǎn)品均需要進行安裝，實現(xiàn)銷售與工程施工進度密切相關(guān)。一季度部分工程也受氣候、土建工程進度等因素的影響導(dǎo)致施工進展延緩，收入確認延緩；其次則是產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變化所致，低毛利率的產(chǎn)品銷售收入占比增加。

不過值得注意的是，天鐵股份2016年一季度實現(xiàn)凈利潤574.53萬元，今年剛上市就出現(xiàn)業(yè)績變臉，未來盈利水平有待觀察。

4月18日晚間，華凱創(chuàng)意發(fā)布了2017年一季報，公司前三個月實現(xiàn)凈利潤虧損3.16萬元，同比下降幅度為107.08%。上市首個季度告虧，對此公司表示，一季度公司確認收到的政府補助收入較上年同期下降61.60%。此外，非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響約為179.33萬元，這是影響公司業(yè)績虧損的主要原因。

針對華凱創(chuàng)意一季度虧損，有投資者在深交所互動平臺上提出“公司的中標(biāo)是否存在一定的隨意性？因為中標(biāo)金額過大導(dǎo)致公司業(yè)績經(jīng)營不穩(wěn)定情況？”等問題。

對于投資者的質(zhì)疑，華凱創(chuàng)意表示，“公司所有中標(biāo)項目均為精準(zhǔn)投標(biāo)，即招投標(biāo)部門的投標(biāo)行為均是在公司市場部信息收集、管理層評估后的定向投標(biāo)，是在保證公司項目質(zhì)量及投標(biāo)成功率目標(biāo)下的專業(yè)選擇，不存在您所說及我們所理解的‘隨意’。另公司有嚴(yán)格且嚴(yán)謹?shù)膬?nèi)部控制管理體系和豐富的項目管理經(jīng)驗，不存在‘中標(biāo)金額過大而導(dǎo)致業(yè)績不穩(wěn)定’的情況。”

一深圳不愿具名私募人士向每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）分析，“今年新股一季度業(yè)績整體情況向好，談及的一些虧損的個股其實也與季節(jié)性有關(guān)，我個人覺得在關(guān)注新股業(yè)績可能出現(xiàn)‘黑天鵝’問題上，投資者還是需要在投資前做好功課，了解公司的經(jīng)營特性和行業(yè)特征。這不僅能規(guī)避新股業(yè)績地雷，也能尋找新股里的白馬股。”