每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 冷輝 張祎 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 畢陸名    

每經(jīng)記者 冷輝 張祎 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 畢陸名

年報(bào)是上市公司過去一年經(jīng)營狀況的成績單，也是投資者決策的重要依據(jù)。從新三板年報(bào)披露情況來看，如果投資了房地產(chǎn)行業(yè)，那么在這一年有90%的概率會(huì)盈利。反之，如果投資了礦產(chǎn)公司，有30%概率會(huì)虧損。對(duì)于投資者而言，最為關(guān)心的不外乎以下兩個(gè)話題：未來錢該投向何處？如何規(guī)避行業(yè)投資雷區(qū)？

不妨看看《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)10554家新三板公司年報(bào)的深度解讀吧，答案或許就在這里。

越來越多的新三板企業(yè)奔赴IPO，提前布局至關(guān)重要。關(guān)注公眾號(hào)“NBD財(cái)訪”進(jìn)入微信平臺(tái)，獲取最優(yōu)質(zhì)新三板公司董事長的深度訪談，在此前專訪的企業(yè)中，金宏氣體等公司的IPO申請(qǐng)已獲證監(jiān)會(huì)受理，確成硅化等6家公司已進(jìn)行IPO輔導(dǎo)。

批發(fā)和零售業(yè)易踩雷

八成新三板企業(yè)有盈利，那么哪類公司最賺錢肯定是投資者最關(guān)心的話題。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)了行業(yè)內(nèi)擁有標(biāo)的數(shù)超過100家的11個(gè)行業(yè)。從整體情況看，最賺錢的企業(yè)莫過于制造業(yè)，合計(jì)凈利潤達(dá)到了600.62億元，較2015年的508.27億元同比增長18.17%，連續(xù)兩年成為新三板最賺錢的行業(yè)。

不過，金融業(yè)也是香餑餑，行業(yè)擁有的133個(gè)標(biāo)的企業(yè)中有116家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，占比高達(dá)87.22%。其次是建筑業(yè)，行業(yè)的346家公司中有301家企業(yè)賺錢，占比為86.99%。備受資本市場(chǎng)關(guān)注的TMT行業(yè)卻表現(xiàn)的并不出彩，以信息技術(shù)、軟件為主的行業(yè)共計(jì)2130家企業(yè)，但是盈利的企業(yè)僅有1593家，占比75%。

而房地產(chǎn)業(yè)可謂是一支獨(dú)秀，92%的行業(yè)內(nèi)企業(yè)2016年凈利潤均為正，虧損企業(yè)僅有6家。

另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)成為虧損高發(fā)區(qū)域，如采礦業(yè)等行業(yè)，虧損企業(yè)占比達(dá)到乃至超過33%。

在擁有超過200家企業(yè)標(biāo)的的行業(yè)中，批發(fā)和零售業(yè)成為最容易踩雷的行業(yè)。總計(jì)446個(gè)標(biāo)的企業(yè)中，117家企業(yè)虧損，占比達(dá)到了26.23%。也就是說，投資此行業(yè)的公司時(shí)，每4家就有一家要虧損；其次文體娛樂業(yè)、租賃設(shè)商務(wù)服務(wù)業(yè)表現(xiàn)也欠佳，虧損企業(yè)占比分別達(dá)到了24.66%、23.63%。

從盈虧企業(yè)數(shù)量來看，2016年歸母凈利潤為負(fù)的企業(yè)數(shù)量為2121家，按證監(jiān)會(huì)的行業(yè)分類指引來看，虧損企業(yè)主要集中在制造業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，分別為949家、537家，合計(jì)占虧損企業(yè)總數(shù)的70%。上述兩行業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量占各自行業(yè)的企業(yè)總數(shù)比例分別為17.94%、25.21%，而盈利企業(yè)也集中于這兩個(gè)行業(yè)，主要由于是基數(shù)夠大。兩行業(yè)企業(yè)總數(shù)為7421家，占已披露年報(bào)總數(shù)的70.3%。

廣發(fā)證券督導(dǎo)企業(yè)“放心”

有知名投行人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，大多數(shù)券商做企業(yè)盡調(diào)時(shí)通常跟蹤1~2年乃至更長，一方面避免出現(xiàn)企業(yè)“跑路”等問題，另一方面也是尋找好公司。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)了已披露年報(bào)掛牌公司情況，發(fā)現(xiàn)其背后的主辦券商最多的如申萬宏源督導(dǎo)超過600家企業(yè)，業(yè)務(wù)少的券商也督導(dǎo)了6家掛牌公司。這些券商督導(dǎo)的企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)差距很大，有的券商督導(dǎo)企業(yè)虧損占比不足5%，有的券商督導(dǎo)企業(yè)的虧損占比超過40%。

其中，11家券商輔導(dǎo)的企業(yè)均有超過200家2016年凈利潤實(shí)現(xiàn)盈利，申萬宏源證券494家領(lǐng)銜第一，安信證券、中泰證券也達(dá)到了440家和366家。不過按照督導(dǎo)企業(yè)盈利占比來看，廣發(fā)證券督導(dǎo)的303家企業(yè)中有267家實(shí)現(xiàn)盈利，占比達(dá)到了88.12%。長江證券緊隨其后，督導(dǎo)企業(yè)盈利占比也有83.93%。督導(dǎo)企業(yè)盈利占比超過八成的共有七家券商，從2016年盈利企業(yè)占其所輔導(dǎo)企業(yè)總數(shù)的比例來看，有六家小型券商所輔導(dǎo)的企業(yè)均不足10家，全部實(shí)現(xiàn)盈利。三家券商所輔導(dǎo)企業(yè)數(shù)量均不足百家，實(shí)現(xiàn)超過92%比例數(shù)量的企業(yè)盈利。

業(yè)內(nèi)：新三板不存在年報(bào)行情

截至4月30日，滬深兩市3204家上市公司年報(bào)全部出爐。在A股市場(chǎng)，一直有所謂的年報(bào)行情。那么，新三板市場(chǎng)有沒有類似的概念呢？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪了東北證券新三板研究中心總監(jiān)付立春，請(qǐng)他為投資者支招。

問：新三板有年報(bào)行情嗎？

付立春：新三板的投資在宏觀經(jīng)濟(jì)比較有確定性的情況下，一定要精選優(yōu)質(zhì)企業(yè)。對(duì)企業(yè)認(rèn)真調(diào)研，深入了解，是投資任何企業(yè)的前提。

其實(shí)，新三板對(duì)投資的專業(yè)度要求是比較高的，針對(duì)單個(gè)企業(yè)來看，像A股那樣，炒作概念那樣是行不通的。在A股，年報(bào)披露完了，往往有一波年報(bào)行情，但是新三板是不存在的，不能照搬A股的投資思維方式。

問：您有什么投資建議呢？

付立春：我覺得還是用比較的眼光去看吧。行業(yè)內(nèi)企業(yè)比較，中小創(chuàng)，主板公司間的比較，看清企業(yè)的行業(yè)發(fā)展情況以及公司所處的地位，對(duì)于了解企業(yè)的基本面有好處。

問：制造業(yè)是新三板一個(gè)比較賺錢的行業(yè)，增長速度大概有20%，但是金融業(yè)凈利增速出現(xiàn)了明顯下滑，如何看待這一情況？

付立春：制造業(yè)其實(shí)回報(bào)比較大，它的抗風(fēng)險(xiǎn)能力還相對(duì)比較強(qiáng)，它的硬資產(chǎn)比較多，它的規(guī)模也比較大，確定性比較強(qiáng)一些。

隨著市場(chǎng)泡沫的破裂，一些“水”退出去以后，一些“裸泳”的也露出來了，而實(shí)體的傳統(tǒng)行業(yè)增長更加確定一些。一些真正有技術(shù)的企業(yè)，我覺得會(huì)有一個(gè)比較好的增長。某些行業(yè)可能會(huì)受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，彈性比較大，一些龍頭企業(yè)會(huì)慢慢地成長起來，增速會(huì)恢復(fù)。經(jīng)濟(jì)長期是向好的，我相信這些新三板企業(yè)還會(huì)有優(yōu)勢(shì)的。