中國證券報(bào)

簽約逾7600億元 市場化債轉(zhuǎn)股全面提速

在去杠桿的背景下，市場化債轉(zhuǎn)股正全面提速。中國證券報(bào)記者獲悉，截至4月19日，市場化債轉(zhuǎn)股簽約金額為7672億元，實(shí)際實(shí)施金額為592億元。目前監(jiān)管部門正進(jìn)一步細(xì)化市場化、法治化債轉(zhuǎn)股相關(guān)措施，從而最大程度地支持供給側(cè)改革、實(shí)現(xiàn)企業(yè)降杠桿。專家認(rèn)為，隨著股份制商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)子公司的設(shè)立和民營企業(yè)債轉(zhuǎn)股的提速，粗略估計(jì)本輪市場化債轉(zhuǎn)股市場總規(guī)模將以萬億元計(jì)。

環(huán)保行業(yè)一季度迎來開門紅 水處理板塊增幅超預(yù)期

隨著PPP訂單加速落地以及嚴(yán)格的環(huán)保督查啟動(dòng)，環(huán)保行業(yè)2017年一季度迎來開門紅。數(shù)據(jù)顯示，9家公司一季度凈利潤翻倍，水處理板塊凈利潤同比增長196.08%，業(yè)績增幅超預(yù)期；固廢處理處置板塊景氣上行，大氣板塊公司則分化嚴(yán)重。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，環(huán)保行業(yè)共有49家公司發(fā)布2017年一季報(bào)。其中，16家公司凈利潤增幅超過50%，9家公司凈利潤增幅翻倍。

定增解禁潮不容小覷 A股震蕩市承壓

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月A股解禁市值約為1708億元，較4月1437億元略增。以今年月均解禁2290億元衡量，5月處于相對(duì)低谷，最低點(diǎn)在6月。但中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，5月有61家上市公司解禁股為定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份，合計(jì)解禁84.36億股，以4月28日收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值為1249.62億元，占5月解禁市值的73.16%。這讓當(dāng)前震蕩偏弱的市場有所顧慮。分析人士認(rèn)為，部分無業(yè)績支撐的解禁定增股，恐將面臨解禁拋售壓力。

養(yǎng)老金融發(fā)展蓄力 金融機(jī)構(gòu)或迎市場空間

在養(yǎng)老相關(guān)制度不斷完善的過程當(dāng)中，養(yǎng)老金融正成為普遍關(guān)注的重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域之一。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可通過創(chuàng)新養(yǎng)老特色金融產(chǎn)品服務(wù)、持續(xù)優(yōu)化養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用等手段發(fā)展養(yǎng)老金融。養(yǎng)老金融前景巨大，需要科學(xué)審慎的配置。隨著相關(guān)制度出臺(tái)，金融機(jī)構(gòu)將迎來市場競爭，商業(yè)銀行可爭取獲得更多市場份額，提高養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的綜合貢獻(xiàn)度。

多只分級(jí)B兩日零成交 基金公司嚴(yán)防“蝴蝶效應(yīng)”

為預(yù)防分級(jí)B可能引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”，多家基金公司高度重視，已做好相應(yīng)的流動(dòng)性準(zhǔn)備。分析人士認(rèn)為，從未來較長一段時(shí)間來看，分級(jí)基金整體規(guī)模下降是必然趨勢，未來交易將向質(zhì)地較優(yōu)、規(guī)模較大的品種集中，但折溢價(jià)情況不會(huì)有顯著變化。

上海證券報(bào)

上市公司一季報(bào)“曝光”基金加倉新動(dòng)向

隨著上市公司一季報(bào)、年報(bào)披露落下帷幕，基金加倉版圖浮現(xiàn)。上證報(bào)記者梳理股東榜發(fā)現(xiàn)，隨著新能源汽車快速發(fā)展，基金對(duì)動(dòng)力電池發(fā)展提速的信心日增，押注的籌碼也越來越大；而在火爆的大消費(fèi)股中，機(jī)構(gòu)對(duì)“小而精”的定制家具行業(yè)尤為喜愛。另一個(gè)新趨勢是，在并購和故事逐步冷卻、經(jīng)濟(jì)增速換擋的背景下，基金開始尋找業(yè)績穩(wěn)定、估值相對(duì)不高的傳統(tǒng)板塊，集中加碼造紙、港口、機(jī)場等“避風(fēng)港”行業(yè)。

“打新”基金配置標(biāo)的曝光 股票持倉大幅增加

A股持續(xù)弱勢震蕩，個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)不斷釋放，在業(yè)內(nèi)人士看來，“打新”仍是目前具備較高吸引力的投資方式。事實(shí)上，嗅覺“靈敏”的機(jī)構(gòu)資金也更偏好“打新”基金，據(jù)悉，多數(shù)“打新”基金實(shí)質(zhì)為機(jī)構(gòu)定制。而基金公司仍在積極布局“打新”產(chǎn)品，通過“固收+股票底倉+‘打新’”，加上對(duì)沖策略，來尋求多樣化收益來源。

消費(fèi)板塊成機(jī)構(gòu)調(diào)研熱門

消費(fèi)板塊繼續(xù)成為近期機(jī)構(gòu)調(diào)研的熱門領(lǐng)域，除了醫(yī)藥生物行業(yè)延續(xù)極高的調(diào)研熱度之外，多家大眾耳熟能詳?shù)氖称沸袠I(yè)公司上周也接待了大量機(jī)構(gòu)的組團(tuán)調(diào)研。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，共有150家上市公司披露了上周(4月24日至4月28日)的機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄，在接待機(jī)構(gòu)家數(shù)排名靠前的公司中，醫(yī)藥生物、食品飲料、紡織服裝等消費(fèi)行業(yè)占據(jù)了較大比重。

證券日?qǐng)?bào)

國企公司制改革時(shí)間表敲定2017年底前基本完成

近日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步完善國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的指導(dǎo)意見》明確，在2017年底前，國有企業(yè)公司制改革基本完成。在發(fā)揮監(jiān)督作用、完善問責(zé)機(jī)制方面，《意見》提出，要提高專職監(jiān)事比例，增強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性和權(quán)威性。對(duì)國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)所出資企業(yè)依法實(shí)行外派監(jiān)事會(huì)制度。

智能制造萬億元市場規(guī)模可期 成經(jīng)濟(jì)升級(jí)新引擎

科技部日前發(fā)布《“十三五”先進(jìn)制造技術(shù)領(lǐng)域科技創(chuàng)新專項(xiàng)規(guī)劃》，強(qiáng)化對(duì)《中國制造2025》的科技創(chuàng)新支撐，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向中高端邁進(jìn)，強(qiáng)化制造業(yè)創(chuàng)新、重塑制造業(yè)競爭新優(yōu)勢，滿足我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略需要。數(shù)據(jù)顯示，2015年，我國智能制造產(chǎn)值在1萬億元左右，2020年有望超過3萬億元，年復(fù)合增長率約20%。

機(jī)構(gòu)預(yù)測4月新增信貸規(guī)模最低或至7000億元

華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2010年至2016年前4個(gè)月貸款占全年貸款的比例在37%至42%之間。據(jù)此估算，4月份新增信貸可能在7000億元左右。招商證券首席分析師謝亞軒預(yù)計(jì)4月份信貸投放約8000億元。也有部分機(jī)構(gòu)的預(yù)測更為樂觀。天風(fēng)證券銀行業(yè)研究員廖志明對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)4月份新增貸款1.25萬億元，同比與環(huán)比均大增。4月份新增貸款同比倍增主要與經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇信貸需求好轉(zhuǎn)有關(guān)。

煤電企業(yè)績冰火兩重天 16家電企一季度集體虧損

由于煤價(jià)大漲，煤企實(shí)現(xiàn)翻身，18家煤企一季度業(yè)績集體大漲，而16家電企一季度則陷入虧損，19家電企凈利潤同比有所下滑。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，今年電煤價(jià)格整體上將處于高位，電企全面積虧損將為大概率事件。而隨著煤價(jià)趨于穩(wěn)定，煤企業(yè)績有望持續(xù)向好。

證券時(shí)報(bào)

并購重組全面放緩監(jiān)管趨嚴(yán)態(tài)勢料持續(xù)

并購重組審核全面放緩，上會(huì)企業(yè)數(shù)量大幅下降，同時(shí)并購重組和再融資項(xiàng)目，下發(fā)批文速度緩慢。業(yè)內(nèi)人士指出，并購重組規(guī)范依舊是監(jiān)管重點(diǎn)，新監(jiān)管時(shí)代，制度性建設(shè)當(dāng)?shù)?，投融資功能歸位是主線，隨著并購重組市場規(guī)則越來越明確，市場對(duì)于上市公司市值管理的預(yù)期將更加客觀和合理，市場制度建設(shè)逐步成熟。

迷你基金逾900只多只 委外基金遭大幅贖回

股債兩市表現(xiàn)不佳，委外資金開始選擇撤退，迷你基金的陣容進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至一季末，基金資產(chǎn)凈值在2億元以下的基金超過900只，占比達(dá)到21.44%，多只機(jī)構(gòu)資金占比較高的基金在一季度遭遇大幅贖回，委外資金撤離初見端倪。

每日經(jīng)濟(jì)新聞

國務(wù)院：鼓勵(lì)社會(huì)力量辦全科診所

5月3日，李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議要求，鼓勵(lì)社會(huì)力量舉辦全科診所和獨(dú)立設(shè)置的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)、康復(fù)護(hù)理等專業(yè)機(jī)構(gòu)，促進(jìn)有實(shí)力的社會(huì)辦中醫(yī)診所、門診部等跨省市連鎖經(jīng)營。吸引境外投資者合資合作興辦高水平醫(yī)療機(jī)構(gòu)。西南證券研報(bào)認(rèn)為，新辦法的實(shí)施將增強(qiáng)醫(yī)生的“流動(dòng)性”，有利于民營和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)獲得更優(yōu)質(zhì)的醫(yī)生資源，提升診療能力。尤其是以“醫(yī)生集團(tuán)”為代表、對(duì)多點(diǎn)執(zhí)業(yè)政策依賴性強(qiáng)的商業(yè)模式，將迎來極佳的發(fā)展良機(jī)。

鄭眼看盤：仍處弱勢短炒思維濃郁

股指跌得不多，但盤面卻顯弱，這種“弱”至少反映在以下幾方面：首先，跌停個(gè)股始終不能大幅減少；其次，近期不少超跌個(gè)股只是在底部橫走；最后，即使強(qiáng)勢的次新板塊中也有極弱的，且天天有。由于上述幾個(gè)原因，我深深地感覺到，這個(gè)市場仍處于弱勢之中，且并無十分顯著的好轉(zhuǎn)。因此，我建議投資者即使參與炒作，也應(yīng)控制下倉位。雖然盤面仍有“向寒”跡象，但也不能說未來就一定不會(huì)“回暖”，只是這需要一些有利的基本面條件配合。詳細(xì)關(guān)注：每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）。

完善國企法人治理結(jié)構(gòu) 國務(wù)院要求董事會(huì)集體審議、一人一票

5月3日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的指導(dǎo)意見》。該《意見》認(rèn)為，當(dāng)前部分企業(yè)尚未形成有效的法人治理結(jié)構(gòu)?！兑庖姟芬螅眄槼鲑Y人職責(zé)，轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式。對(duì)國有全資公司、國有控股企業(yè)，出資人機(jī)構(gòu)不得干預(yù)企業(yè)自主經(jīng)營活動(dòng)?！兑庖姟芬?，加強(qiáng)董事會(huì)建設(shè)，落實(shí)董事會(huì)職權(quán)。董事會(huì)要嚴(yán)格實(shí)行集體審議、獨(dú)立表決、個(gè)人負(fù)責(zé)的決策制度，平等充分發(fā)表意見，一人一票表決。

第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

大飛機(jī)主體中國造C919供應(yīng)商起底

C919大飛機(jī)的首飛消息引發(fā)關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，C919還未首飛，就已獲得全球23家用戶共計(jì)570架訂單。根據(jù)多方預(yù)測，中國市場未來20年將接收5500多架新機(jī)，總價(jià)值高達(dá)6700多億美元（折合人民幣約46000億元）。中航工業(yè)集團(tuán)承擔(dān)了C919飛機(jī)大部件的主要制造任務(wù)，C919首架機(jī)機(jī)頭等九大部段都由中航工業(yè)下轄上市公司中航飛機(jī)旗下的西飛、成飛民機(jī)、沈飛民機(jī)和洪都航空等國內(nèi)航空工業(yè)企業(yè)制造。

“稅收法定”從香煙船舶入手個(gè)稅、房地產(chǎn)稅未入今年立法計(jì)劃

個(gè)人所得稅法修訂、房地產(chǎn)稅法今年內(nèi)將難以“面世”，不過煙葉稅法和船舶噸稅法則有望獲得通過——這意味著我國將首次出現(xiàn)稅收條例上升到法律，稅收法定原則邁出關(guān)鍵一步。參與過煙葉稅法等研討的劉劍文告訴第一財(cái)經(jīng)，推進(jìn)稅收法定目前主要先從小稅種入手，先易后難，不出意外的話，煙葉稅法、船舶噸稅法最快可以在今年內(nèi)獲得全國人大通過。

溫和去杠桿“緊咬”資金面5月流動(dòng)性壓力不減

5月3日，受資金面緊張的影響，10年期國債期貨收益率開盤即上漲近5個(gè)基點(diǎn)，銀行間質(zhì)押式回購利率大幅上行。盡管央行當(dāng)日公開市場加大了投放力度——凈投放1400億元，但針對(duì)到期的2300億MLF(中期借貸便利)卻意外地沒有續(xù)作。分析人士稱，資金面松動(dòng)的前景暫時(shí)看不到，而且同業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債持續(xù)收縮的壓力仍持續(xù)存在，加之繳稅等因素，5月資金面仍然不會(huì)非常寬裕。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

四大行不良處置新路徑：與AMC成立合資公司持有表外不良

通過多方采訪及查詢工商登記資料發(fā)現(xiàn)，工農(nóng)中建四大行均通過旗下香港子公司下屬的孫公司等多重股權(quán)關(guān)系，與華融、信達(dá)和長城合資設(shè)立了合資公司，分別為瑞華國銀（工行49%，華融51%）、信恩潤實(shí)（農(nóng)行49%，信達(dá)51%）、中銀信達(dá)（中行85%，信達(dá)15%）、長融金諾（建行66%，長城34%），并通過合資公司大量持有本行的不良資產(chǎn)。合資公司的股東至少需要上溯4-5層才能到銀行。

4月份信用債利率同比上漲近200BP取消和延遲發(fā)行約1326.3億

發(fā)行利率超過7%的信用債已經(jīng)越來越多了，主要是一些民營企業(yè)，最近城投債也上了7%。4月以來，信用債市場發(fā)債利率節(jié)節(jié)升高，跟去年同期相比，平均大概上漲了可能有將近200個(gè)bp。發(fā)行利率升高的同時(shí)，取消和延遲發(fā)行的信用債規(guī)模也在大幅增加。今年初至4月末，共有約2509.7億元信用債取消和延遲發(fā)行，其中，4月份取消和延遲發(fā)行的信用債約1326.3億元。

MPA大考下4月發(fā)行數(shù)量環(huán)比銳減15%銀行理財(cái)向零售轉(zhuǎn)型趨勢顯現(xiàn)

金融強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)市場上各金融機(jī)構(gòu)的具體業(yè)務(wù)的影響立竿見影。今年一季度的理財(cái)規(guī)模增速已經(jīng)下降，在此基礎(chǔ)上，記者根據(jù)wind終端統(tǒng)計(jì)，4月份發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品種類數(shù)量環(huán)比3月份銳減15%。預(yù)計(jì)全年理財(cái)市場規(guī)模會(huì)有較大幅度下降。內(nèi)部結(jié)構(gòu)上看，同業(yè)理財(cái)規(guī)模收縮幅度較大，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)正在加速增長，理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展向零售轉(zhuǎn)型趨勢明顯。