研發(fā)投入可以顯示公司在技術(shù)方面的用心和野心，但是研發(fā)投入并非越高越好。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股所有上市公司中近5年研發(fā)投入金額持續(xù)超過1億元，研發(fā)投入占營收比持續(xù)超過10%的上市公司，合計(jì)21家。按行業(yè)劃分，所屬計(jì)算機(jī)行業(yè)的公司最多，有15家；其次是通信行業(yè)3家；電子行業(yè)2家；電氣設(shè)備行業(yè)1家。

這21家上市公司中，有2家上市公司近5年研發(fā)投入持續(xù)維持在5億元以上，分別是中國軟件、用友網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)又有恒生電子、四維圖新2家上市公司近5年研發(fā)投入占營收比持續(xù)維持較高比例。如此大手筆投入研發(fā)，究竟給公司帶來了多大效益呢？下面就對(duì)這四家上市公司研發(fā)投入對(duì)公司業(yè)績(jī)影響進(jìn)行分析。

恒生電子

公司近5年研發(fā)投入持續(xù)增加，2016年度研發(fā)投入首次突破10億元，但是公司業(yè)績(jī)盈利卻只有0.18億元。公司表示2016年歸屬于上市公司母公司的凈利潤(rùn)較去年同期下降 95.97 %，造成公司凈利潤(rùn)下降的最主要的原因，第一是受到公司控股子公司恒生網(wǎng)絡(luò)行政處罰合并報(bào)表的影響，第二是收入未達(dá)預(yù)算較大所致。

四維圖新

公司近5年研發(fā)投入持續(xù)增長(zhǎng)，研發(fā)投入占營收比持續(xù)維持在40%以上，從2013年至今數(shù)據(jù)來看，研發(fā)投入的增加對(duì)公司業(yè)績(jī)有一些正面作用。公司表示，在研發(fā)投入及新產(chǎn)品開發(fā)方面，公司立足于以位置為核心的海量多源大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，基于公司發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)技術(shù)研發(fā)資源進(jìn)行整合和優(yōu)化，面向新興市場(chǎng)及客戶需求，進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)及商用孵化；面向自動(dòng)駕駛等未來領(lǐng)域，繼續(xù)加大研發(fā)投入、加強(qiáng)核心關(guān)鍵技術(shù)/底層技術(shù)的攻關(guān)力度。

中國軟件

公司近5年研發(fā)投入金額從2013年開始持續(xù)增加，2016年公司研發(fā)投入逼近10億元，公司年度凈利潤(rùn)約為1.02億元，從研發(fā)投入與凈利潤(rùn)對(duì)比情況來看，公司研發(fā)投入的增加對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生的正面效應(yīng)并不十分明顯。

用友網(wǎng)絡(luò)

公司2016年度研發(fā)投入首次突破10億元，而公司凈利潤(rùn)卻創(chuàng)下近5年新低。公司表示，報(bào)告期內(nèi)，因?yàn)樘幹瞄L(zhǎng)期股權(quán)投資影響的收益同比減少1.65億元和政府補(bǔ)助收入同比減少約2400萬元，使得歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.97億元，同比下降39%。報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)加大對(duì)云服務(wù)和金融服務(wù)的研發(fā)投入，整體研發(fā)支出較2015年度增長(zhǎng)了20.6%。公司對(duì)符合資本化條件在中長(zhǎng)期產(chǎn)生效益的全新形態(tài)的產(chǎn)品與技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，包括用友iUAP PaaS 平臺(tái)、建筑企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)開放平臺(tái) iCOP 產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與運(yùn)維平臺(tái)項(xiàng)目、友空間、醫(yī)療機(jī)構(gòu)成本管理系統(tǒng)等近十個(gè)研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行了研發(fā)支出資本化，資本化研發(fā)支出金額占當(dāng)期研發(fā)總支出的 12.9%。

研發(fā)投入增加對(duì)業(yè)績(jī)影響有限

通過以上綜合分析，我們看出，研發(fā)投入的增加并不能直接刺激上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。“研發(fā)費(fèi)用的投入并不能完全決定企業(yè)的發(fā)展走勢(shì)，當(dāng)研發(fā)費(fèi)用的投入能夠換來科技含量高的產(chǎn)品、工藝、技術(shù)，且具備短時(shí)期內(nèi)轉(zhuǎn)化成為經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)力時(shí)，研發(fā)費(fèi)用的增長(zhǎng)才有實(shí)質(zhì)意義。” 中投顧問高級(jí)研究員賀在華曾表示。（數(shù)據(jù)中心 梁謙剛）

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