廣東國資改革正在加速推進。近日，廣東國資委召開 2017年度第二次省屬企業(yè)董事長工作會議，廣東省國資委主任、黨委書記李成在會上強調，要求在國企改革發(fā)展中進一步明確國有企業(yè)功能定位，進一步突出準公共性企業(yè)發(fā)展方向，進一步明確競爭性企業(yè)改革發(fā)展方向，進一步推進統(tǒng)籌發(fā)展、協(xié)同發(fā)展，進一步優(yōu)化國資監(jiān)管職能。

截至2016年10月，廣東國資監(jiān)管企業(yè)資產(chǎn)總額達到65411.78億元，歸屬于母公司的所有者權益總額16249.68億元。其中，省屬企業(yè)資產(chǎn)總額12568.13億元，歸屬于母公司的所有者權益總額3640.36億元，覆蓋了電力、物流、交通運輸、建筑、外經(jīng)外貿(mào)、金屬冶煉、旅游酒店等多個行業(yè)。

資本運作提升整合效應

沐改革開放風氣之先的廣東國企發(fā)展路徑有鮮明的地域和人文特色。

多年以來，廣東國企改革一直遵循“有序和有效”的原則。2014年廣東省委、省政府出臺《關于全面深化國有企業(yè)改革的意見》前，國資委已先行出臺規(guī)范發(fā)展混合所有制改革的意見，將規(guī)范有序和激發(fā)活力放在同等重要的位置。

根據(jù)去年9月廣東省頒布的《關于深化國有企業(yè)改革的實施意見》，將支持已有上市平臺的企業(yè)通過定向增發(fā)、資產(chǎn)置換等方式，實現(xiàn)主營業(yè)務整體上市；推動有實力的國有控股上市公司通過并購重組，實現(xiàn)對戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的介入，發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。

今年1月中旬，廣東省委副書記、代省長馬興瑞在廣東省兩會上作政府工作報告，再次指出要深入推進國資國企改革。值得一提的是，廣東方面特別提到，要積極促進國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合，通過堅持平等競合，務實穩(wěn)妥推進混合所有制改革。

不可否認的是，廣東國資體量龐大，但個體分散、上市公司規(guī)模不大，這也意味著更多的改革空間。在此輪國資改革中，廣東國資秉持市場化的導向，靈活應用定增、杠桿基金、資管計劃等多元化資本工具，在資本市場上顯得游刃有余。

比如東江環(huán)保，2016年6月和2017年1月，東江環(huán)保原控股股東張維仰分別將其持有的公司股份121055678股協(xié)議轉讓給廣晟公司。股權轉讓完成及在二級市場增持后，廣晟持有的公司股份合計134126747股，占公司總額15.72%，張維仰持有的公司股份121055678股，占公司總額13.65%；公司實際控制人于2016年已變更為廣東省國資委，廣晟公司成為公司控股股東。

一系列運作之后，東江環(huán)保成為繼中金嶺南、廣晟有色、風華高科、國星光電、佛山照明后，廣晟公司在A股獲得的第六個上市平臺，這也意味著，東江環(huán)保開啟了國有控股新征程。

為何選擇入主民企東江環(huán)保，廣晟公司曾在接受機構投資者方面調研時表示，國有企業(yè)進入瓶頸期，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨去產(chǎn)能挑戰(zhàn)，廣晟公司的礦業(yè)和工程地產(chǎn)亟待轉型升級，倚靠“轉型升級、資本運營、創(chuàng)新發(fā)展”三大抓手，廣晟公司看好環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間。此外，廣晟公司現(xiàn)有業(yè)務與環(huán)保具有良好的協(xié)同作用，比如電子信息和礦業(yè)在生產(chǎn)過程中都會產(chǎn)生大量固廢，需要處置或資源化利用。

實際上，從2014年開始，廣晟公司已開始布局環(huán)保產(chǎn)業(yè)，和德國歐綠寶合作在香港地區(qū)設立歐晟公司（廣晟公司持股30%），向內(nèi)地引進第三代生活垃圾處理技術，目前已開始建設揭陽市PPP垃圾處理項目，這也表示，未來，歐晟公司和東江環(huán)保存在較大的合作空間。

從民企變身為國企后，企業(yè)業(yè)績?nèi)绾危拷衲?月末、4月末，東江環(huán)保先后發(fā)布2016年年報和2017年一季報，這也是東江環(huán)保成為國企后的首份成績單。數(shù)據(jù)顯示，2016年，東江環(huán)保實現(xiàn)營業(yè)收入26.17億元，較2015年同期增長8.91%；扣非凈利潤約為3.79億元，較去年同期增長約27.39%。今年一季度，實現(xiàn)營收6.76億元，同比增長35.29%；凈利潤1.04億元，同比增長22.86%。

優(yōu)勢互補推動人才管理

一直以來，廣東省積極探索期股期權、增量獎股、分紅權等中長期激勵機制，明確競爭性企業(yè)在扣除非經(jīng)營性收益后，有經(jīng)營性現(xiàn)金流保障的凈利潤連續(xù)3年增長、年平均增長率超過30%的，可給予經(jīng)營管理和業(yè)務骨干團隊不超過新增凈利潤30%的獎勵。

在推進體制機制改革試點的同時，廣東推動下屬企業(yè)積極引入戰(zhàn)略投資者及試行員工持股。去年7月，東江環(huán)保便公布了一份不超過2000萬股的股權激勵計劃，覆蓋公司高管、中層管理人員以及核心骨干員工在內(nèi)的349人。

該股權激勵計劃的業(yè)績考核指標以東江環(huán)保2015年經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為基數(shù)，2016年至2018年相對于2015年的凈利潤增長率分別不低于20%、50%、87.5%。同時，2016年至2018年度扣除非經(jīng)常性損益后的加權平均凈資產(chǎn)收益率分別不低于11.8%、12.3%、10.9%。

國企入主后，民企的股權激勵計劃、人才隊伍建設是否也將發(fā)生變動？廣晟公司稱，廣晟公司十分重視東江環(huán)保原有管理團隊，原則上保留現(xiàn)有管理團隊人員，并且廣晟公司充分支持東江環(huán)保實施的股權激勵計劃。

在業(yè)內(nèi)人士看來，真正把國企改革深入下去，最重要的是健全國企改革的生態(tài)：一是要樹木，營造有利于國企改革的環(huán)境和氛圍；其次樹人，通過有效的制度和機制安排，激發(fā)人的積極性和創(chuàng)新性，特別是團隊骨干；再次樹企業(yè)，改革的主體在企業(yè)，既要堅持正確的改革方向，確保改革規(guī)范有序，又要結合實際，健全容錯等機制，鼓勵基層大膽創(chuàng)新，促進企業(yè)不斷深化改革。

事實上，諸如東江環(huán)保等已經(jīng)成為廣東國資改革的典范。業(yè)內(nèi)人士認為，在現(xiàn)有經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)保行業(yè)競爭日益激烈的大背景下，引入國企控股有效提高了企業(yè)的核心競爭力，該模式在保留民營企業(yè)決策靈活優(yōu)勢的同時引入了國有企業(yè)的規(guī)范管理機制，而東江環(huán)保的未來也將更有活力。

除了機制融合、國有資產(chǎn)增值等優(yōu)勢，廣東國資改革帶來的優(yōu)勢也日益突出。首先是資源優(yōu)勢，比如東江環(huán)保，廣晟公司與廣東省內(nèi)各地市政府有較好的互動聯(lián)系，為東江環(huán)保一些現(xiàn)有項目和新項目爭取了更好的發(fā)展機會。此外，廣晟公司在廣東省外的資源也很豐富，和大型央企、省級企業(yè)及投控平臺等，如山東、河北、四川等地也都有很多的資源，目前東江環(huán)保已經(jīng)完成長三角的初步布局，京津冀地區(qū)是公司下一步拓展重點。

其次則是金融優(yōu)勢，在廣晟公司的支持下，東江環(huán)保第一時間響應政策，先后發(fā)行了深交所首例綠色債和PPP資產(chǎn)證券化項目。東江環(huán)保方面表示，為保障業(yè)務融資，公司將充分利用資本市場，發(fā)揮直接融資成本低、效率高的特點，發(fā)行債券優(yōu)化債務結構，利用PPP項目資產(chǎn)證券化，盤活存量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運營效率。未來不排除在符合A股及H股兩地法律法規(guī)要求下，擇機推出再融資方案。

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