每經(jīng)編輯 李蕾    

每經(jīng)記者 李蕾 每經(jīng)編輯 江月

理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）曾經(jīng)有一個(gè)夢(mèng)想：作為一介小散，雖資金量不足，但也希望有那么一只基金是“屬于”自己的，一舉一動(dòng)都能影響它的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、體驗(yàn)一把“莊家”的感覺(jué)。

曾經(jīng)理財(cái)不二牛也以為這只是一個(gè)遙不可及的夢(mèng)想，不過(guò)馬云說(shuō)得好：夢(mèng)想還是要有的，萬(wàn)一實(shí)現(xiàn)了呢。這不，今天就被我們發(fā)現(xiàn)了這么一位“人生贏家”。

5月5日上交所發(fā)布了一則公告，稱(chēng)長(zhǎng)信基金旗下的中證上海改革發(fā)展主題指數(shù)型證券投資基金（LOF，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海改革”）將于當(dāng)天起在該交易所市場(chǎng)上市交易及申購(gòu)、贖回。

LOF基金上市是一件司空見(jiàn)慣的事情，真正引起理財(cái)不二牛注意的是這只基金上市交易的份額--14868份。更令人吃驚的是，這些份額的持有人是一位名為“鐘菊紅”的自然人，也就是說(shuō)長(zhǎng)信上海改革的場(chǎng)內(nèi)基金份額持有戶(hù)數(shù)僅有1戶(hù)……

理財(cái)不二牛猶記得，幾年前另一只LOF基金上市時(shí)份額僅有5萬(wàn)份、持有人14戶(hù)，刷新了彼時(shí)“最小LOF基金”的成立紀(jì)錄。現(xiàn)在看來(lái)，這個(gè)記錄在長(zhǎng)信上海改革面前那就是不堪一擊呀，一個(gè)持有人、1.5萬(wàn)元就能“承包”一只LOF基金的場(chǎng)內(nèi)交易，實(shí)現(xiàn)了多少小散的夢(mèng)想，叫一聲“人生贏家”絕不為過(guò)。

一位第三方機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)人士在看完該基金的情況后甚至半開(kāi)玩笑地催促理財(cái)不二牛：“趕緊買(mǎi)，然后花個(gè)幾百塊給它拉到漲停板去，就能賺到了。”另一位公募人士也表示，如果預(yù)計(jì)一只LOF的發(fā)行規(guī)模不大好，應(yīng)當(dāng)“立即進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)、潛伏進(jìn)去，上市之后如果有人拉就賣(mài)給他”。雖然這些話里有打趣的成分，但也從側(cè)面反映出當(dāng)前LOF基金比較尷尬的現(xiàn)狀。

長(zhǎng)信上海改革的基金份額上市交易公告書(shū)顯示，該基金的發(fā)售日期為2017年3月9日至4月7日，發(fā)售價(jià)格為1元人民幣，場(chǎng)外、場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)均可。截至4月27日，該基金的基金份額總額為2.02億，份額持有人總戶(hù)數(shù)為1277戶(hù)（場(chǎng)外戶(hù)數(shù)與場(chǎng)內(nèi)戶(hù)數(shù)之和），平均每戶(hù)持有的基金份額為158043.22份。在這其中，場(chǎng)內(nèi)基金份額持有人僅有1戶(hù)，也就是上面所說(shuō)的這位“鐘菊紅”，一個(gè)人占了場(chǎng)內(nèi)基金份額的100%，并且份額也相當(dāng)小、只有14868份。若按照4月27日的基金份額凈值1.001元來(lái)計(jì)算，也就是不到1.5萬(wàn)元的事兒。

而這1萬(wàn)多份就是長(zhǎng)信上海改革的全部上市份額啦，僅占總份額的0.0074%。回想2004年第一只LOF基金——南方積極配置股票成立的時(shí)候，首日?qǐng)鰞?nèi)交易份額高達(dá)11.7億份、占到基金發(fā)行總份額的33%。到了幾年前的“5萬(wàn)份”LOF，上市份額就只有總份額的0.03%了，而今天這個(gè)小數(shù)點(diǎn)竟然又往后面移了兩位，也是略顯凄涼。當(dāng)然，這幾只的情況屬于LOF基金中非常特殊的了，不能以偏概全。但從深交所和上交所公布的整體數(shù)據(jù)來(lái)看，近年來(lái)成立的LOF基金首日上市交易份額占基金發(fā)行總份額的平均比例確實(shí)呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢(shì)。

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，上述專(zhuān)業(yè)人士說(shuō)幾百元也能影響基金交易價(jià)格和業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也不盡然全是開(kāi)玩笑。

或許有人要問(wèn)了：如果選上市交易份額少的就行，那買(mǎi)LOF基金豈不是太容易了？而且還是一買(mǎi)一個(gè)準(zhǔn)，絕對(duì)不會(huì)出錯(cuò)。

理財(cái)不二牛這里就先告訴大伙兒，答案是否定的。一家滬上公募投研部人士向理財(cái)不二牛坦言，目前國(guó)內(nèi)LOF基金成交還是非常不活躍的：“一方面場(chǎng)內(nèi)份額還是太少，很多基金場(chǎng)內(nèi)份額占比只是個(gè)零頭；另外LOF在上市交易設(shè)計(jì)的這塊是以拓寬發(fā)行渠道為目的，折溢價(jià)套利功能并不強(qiáng)，而且套利交易的方式可能會(huì)推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)份額的進(jìn)一步減少，加劇流動(dòng)性不足的問(wèn)題。”

招商證券分析師宗樂(lè)也曾公開(kāi)表示，LOF基金成交不活躍的一個(gè)重要因素是場(chǎng)內(nèi)份額太少，另外投資者來(lái)在選擇LOF基金投資時(shí)也并不是看重其交易性，而是當(dāng)作與一般開(kāi)放式基金無(wú)異、作為長(zhǎng)期投資的標(biāo)的。“綜合來(lái)看，場(chǎng)內(nèi)份額數(shù)量和基金投資業(yè)績(jī)是影響LOF交易活躍度的重要因素。”

也正因如此，雖然近年來(lái)交易型基金密集上市，但事實(shí)上各類(lèi)交易型基金場(chǎng)內(nèi)交易冷清、流動(dòng)性不足等問(wèn)題愈來(lái)愈突顯。來(lái)自Wind的數(shù)據(jù)顯示，LOF場(chǎng)內(nèi)基金出現(xiàn)零交易的現(xiàn)象比比皆是，情況似乎比我們想象的更加嚴(yán)重。

說(shuō)到這里，雖然鐘菊紅一人“獨(dú)占”了長(zhǎng)信上海改革的場(chǎng)內(nèi)份額，但要玩得轉(zhuǎn)還是不容易呀。當(dāng)然啦，理財(cái)不二牛后續(xù)也會(huì)繼續(xù)關(guān)注這只LOF基金上市之后的走勢(shì)。