被業(yè)內(nèi)視為“限購令”的分級(jí)基金新規(guī)上周正式實(shí)施，分級(jí)B的場(chǎng)內(nèi)成交額較此前明顯下降。上周分級(jí)B日均成交額縮水近5成，甚至有分級(jí)B出現(xiàn)罕見的連續(xù)“零成交”的記錄。與此同時(shí)，A股市場(chǎng)連續(xù)下跌，分級(jí)基金下折頻現(xiàn)“江湖”，另有12只分級(jí)基金逼近下折，投資者需警惕其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。 分級(jí)B成交驟降近5成 5月1日，分級(jí)基金新規(guī)正式實(shí)施，符合“30萬”投資門檻的投資者需要到營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)開通權(quán)限。這意味著，分級(jí)基金將直面“生死大考”。事實(shí)上，從上周分級(jí)基金的成交量來看，流動(dòng)性已經(jīng)明顯“惡化”。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，分級(jí)新規(guī)正式實(shí)施前一周，所有分級(jí)B份額日均成交量為2712.63萬份，日均成交金額為1452.92萬元。而在新規(guī)正式落地首周，分級(jí)B份額日均成交量大幅下降至1521.04萬份，日均成交金額降至772.17萬元。這意味著，新規(guī)實(shí)施后分級(jí)B的成交額縮水近5成。 此外，還有多只分級(jí)B出現(xiàn)了“零成交”，從昨日分級(jí)B的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，多達(dá)7只分級(jí)B出現(xiàn)了“零成交”。 據(jù)了解，分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性驟降，主要原因在于持有分級(jí)基金的投資者在新規(guī)實(shí)施前開通交易權(quán)限的意愿并不高。多家基金公司人士透露，去證券公司完成面簽以開通分級(jí)基金交易權(quán)限的散戶占比很低。其中，部分散戶達(dá)不到投資門檻，且在弱市中散戶對(duì)于分級(jí)B的投資熱情也不高，還有部分原因則是投資者對(duì)新規(guī)不了解。 根據(jù)新規(guī)，從5月1日起，投資者開通分級(jí)基金B(yǎng)份額買入和基礎(chǔ)份額分拆的權(quán)限須滿足以下條件：前20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)合計(jì)不低于30萬元，且投資者需要到開戶的證券營(yíng)業(yè)部簽署《分級(jí)基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。對(duì)于未開通權(quán)限的投資者，不能進(jìn)行分級(jí)基金子份額買入和基礎(chǔ)份額分拆操作；已持有分級(jí)基金子份額但未開通分級(jí)基金相關(guān)權(quán)限的投資者，可以自主選擇繼續(xù)持有或賣出。 一家券商營(yíng)業(yè)部的總經(jīng)理對(duì)記者表示，即便是符合要求的客戶，開通分級(jí)B投資權(quán)限的占比也很低。據(jù)其測(cè)算，目前大概有20%左右的客戶開通了權(quán)限。 而據(jù)一家基金公司人士透露，該公司所了解的目前市場(chǎng)上開通分級(jí)投資權(quán)限的客戶數(shù)占比也很低，估算也在20%左右。 分級(jí)B下折風(fēng)險(xiǎn)需警惕 監(jiān)管加強(qiáng)和金融去杠桿的持續(xù)推進(jìn)，成為影響市場(chǎng)資金面和A股風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要因素，市場(chǎng)出現(xiàn)了一波明顯調(diào)整，分級(jí)基金下折頻現(xiàn)“江湖”。 從集思錄的數(shù)據(jù)來看，昨日國防B已經(jīng)在盤中觸發(fā)下折，該基金昨日以跌停報(bào)收。值得注意的是，在短短18個(gè)交易日內(nèi)，該基金跌幅達(dá)到了48.25%。 在此之前，4月24日，工銀傳媒B級(jí)份額的基金份額凈值跌破0.25元的下折閾值，當(dāng)日凈值下跌至0.245元，觸發(fā)下折條款。 此外，由于市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整，目前還有12只分級(jí)B逼近下折，互聯(lián)網(wǎng)B、創(chuàng)業(yè)股B、可轉(zhuǎn)債B、轉(zhuǎn)債B級(jí)、體育B、券商B、網(wǎng)金融B、煤炭B級(jí)、成長(zhǎng)B級(jí)、金融地B、傳媒業(yè)B以及軍工股B逼近下折，對(duì)應(yīng)母基金凈值下跌不足10%。其中，互聯(lián)網(wǎng)B、創(chuàng)業(yè)股B、可轉(zhuǎn)債B距離下折僅需母基金分別再跌1.26%、1.47%、3.19%，分級(jí)B逼近下折時(shí)價(jià)格杠桿將接近5倍，投資者需警惕分級(jí)B下折風(fēng)險(xiǎn)。 事實(shí)上，分級(jí)B的杠桿呈現(xiàn)“非對(duì)稱化”，凈值上漲時(shí)杠桿縮小、下跌時(shí)杠桿放大。這意味著分級(jí)B會(huì)相應(yīng)產(chǎn)生滯漲、助跌的效果，尤其是B份額凈值下跌達(dá)到“閾值”附近時(shí)，杠桿會(huì)急速放大，高達(dá)5倍左右。因此，投資者在投資分級(jí)B時(shí)，一旦市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)向，則需要果斷止損，避免更大損失。