《財(cái)經(jīng)》記者 劉以秦

共享充電寶的火正在越燒越熱，資本驅(qū)動(dòng)的趨勢也越來越明顯。

據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年3月31日以來，共享充電寶行業(yè)宣布獲得融資的有Hi電、來電科技、街電、小電等等。40天時(shí)間，11筆融資，近35家機(jī)構(gòu)入局，融資金額約為12億元人民幣，是2015年共享單車剛出現(xiàn)時(shí)獲得融資額的近5倍。

“我從來沒有見過這樣的融資場面，”共享充電寶公司來電科技的COO黃云告訴《財(cái)經(jīng)》雜志，黃云在加入來電之前在另外一家創(chuàng)業(yè)公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目融資。

這是一輪共享經(jīng)濟(jì)的資本狂歡，但過快的融資顯然會(huì)帶來問題，金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人朱嘯虎曾經(jīng)公開表示，如果融資太容易就意味著商業(yè)模式足夠簡單，也意味著有很高的可復(fù)制性，同時(shí)他也提到：“創(chuàng)業(yè)公司需要控制融資節(jié)奏。”

而他本人以及金沙江創(chuàng)投在短短十天，投資了共享充電寶公司小電科技的兩輪融資。

商業(yè)模式不清晰，融資背景成為最大籌碼

在過去的 40 天里，小電科技完成了3輪融資，最新一輪融資3.5億人民幣，由紅杉資本領(lǐng)投，具體估值還未透露。

根據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解到的消息，目前早期投資領(lǐng)域里的投資人和融資顧問（FA）最追捧的項(xiàng)目就是小電，主要原因并不是小電的商業(yè)模式更加突出，或是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)背景更強(qiáng)，“目前主要被大家考量的因素是融資背景，小電的天使投資人里包括朱嘯虎和滴滴的天使投資人王剛，帶動(dòng)效應(yīng)明顯。”一位參與充電寶項(xiàng)目的融資顧問告訴《財(cái)經(jīng)》雜志。

據(jù)了解，像小電這樣的小場景充電設(shè)備，一臺(tái)機(jī)器的成本為800元人民幣，可以容納6臺(tái)充電寶，充電寶的成本在50到80元不等，投放地點(diǎn)為餐廳，由于這項(xiàng)服務(wù)可以作為餐廳的增值服務(wù)之一，目前還沒有餐廳對(duì)此進(jìn)行收費(fèi)，而未來這項(xiàng)機(jī)器上的電子顯示屏還計(jì)劃搭載代駕、餐廳排隊(duì)取號(hào)等第三方服務(wù)。

與小電切入的小場景不同，另一家共享充電寶創(chuàng)業(yè)公司來電科技切的是“大場景”——商場、車站、醫(yī)院等公共場所。接近兩米高的充電寶設(shè)備可以容納40臺(tái)充電寶，除去充電寶，一臺(tái)設(shè)備的成本在1萬2到2萬元人民幣之間，搭載一個(gè)更大，操作性也更豐富的電子顯示屏。而目前在北京，這樣一臺(tái)大型充電寶設(shè)備需要支付每月1000元的租金。

來電創(chuàng)始人袁炳松接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示，一臺(tái)充電寶平均45天就可以收回成本，但是前提是不考慮柜臺(tái)成本和場地費(fèi)用。但同時(shí)，共享充電寶公司更大的成本來自于人員、地推、營銷和后期維護(hù)等費(fèi)用。“如果把所有的成本都算上，短期內(nèi)是不可能實(shí)現(xiàn)盈利的。”另一位融資顧問告訴《財(cái)經(jīng)》雜志。

怕錯(cuò)過的投資人們?cè)敢赓€一把

九合創(chuàng)投的投資經(jīng)理許妙成是最早關(guān)注到共享充電寶項(xiàng)目的人之一，2016年的圣誕節(jié)，他在北京朝陽大悅城的來電充電寶設(shè)備旁邊蹲了半個(gè)小時(shí)，看到了5、6個(gè)人真的從那臺(tái)設(shè)備里租借了充電寶，他意識(shí)到這可能是一個(gè)投資機(jī)會(huì)。

他找到來電科技，并且考察了當(dāng)時(shí)能找到的10來家充電寶項(xiàng)目，春節(jié)前迅速?zèng)Q定投資來電科技，甚至在公司估值還沒定下來的時(shí)候，就打了200萬人民幣的預(yù)付款過去。

會(huì)這么著急的其中一個(gè)原因是，作為早期基金，九合創(chuàng)投錯(cuò)過了共享單車剛剛崛起的那一波浪潮。

隨后，騰訊、阿里巴巴，以及IDG資本、紅杉資本等一線投資方的入局，讓更大范圍的投資機(jī)構(gòu)和投資人不得不開始緊急做決策。

上述融資顧問在走訪投資人時(shí)，很明顯的感覺到，很多投資人都抱著賭一把的心態(tài)在投資這個(gè)領(lǐng)域。“這個(gè)行業(yè)火了之后，冒出來很多新的項(xiàng)目，早期投個(gè)幾百萬對(duì)于這些投資機(jī)構(gòu)來說問題不大，他們考慮的不是未來公司的價(jià)值，而是在博未來并購收購的退出機(jī)會(huì)。”他說道。

想賭一把的不僅是投資人，創(chuàng)始人也在賭，他們的籌碼是手里的股權(quán)。

能不能借助資本的力量把量級(jí)迅速鋪起來是所有投資人最關(guān)注的地方——這是決定這樣一家公司估值的關(guān)鍵因素，也只有這樣才能迅速爬升到行業(yè)頭部的位置。但這導(dǎo)致了共享充電寶公司需要在短時(shí)間內(nèi)迅速融資，而在估值無法得到迅速增長的情況下，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股份被迅速稀釋。

袁炳松表示這也是無奈之舉，他和其他公司一樣，選擇的應(yīng)對(duì)方式是嚴(yán)格控制投資方的董事會(huì)席位。而在完成3輪融資之后，小電創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)手里的還剩30%左右的股份。

一個(gè)新的燒錢輪回

戰(zhàn)火越燒越熱，過高的熱度也讓一些投資機(jī)構(gòu)開始思考這樣的模式是否真正有價(jià)值，一家投資機(jī)構(gòu)在見完幾家共享充電寶項(xiàng)目之后，隨機(jī)做了一個(gè)200人的調(diào)查問卷，問卷結(jié)果顯示有75%的被調(diào)查者認(rèn)為自己并沒有租借充電寶的需求，拿到這樣的結(jié)果，這家機(jī)構(gòu)選擇暫時(shí)觀望，并不入局。

星翰資本投資總監(jiān)趙豪認(rèn)為，在投資人看來，充電寶屬于有快速擴(kuò)張潛力的項(xiàng)目，損耗率和回報(bào)周期都低于共享單車，因此吸引了不少投資方。但他同時(shí)又表示，“也有可能沒到高峰期就下滑了。”

而資本的過分推動(dòng)也造成了行業(yè)新的變動(dòng)，艾瑞咨詢分析師李昊表示共享充電寶本來盈利空間就不是特別大，雖然需要燒的錢比單車少，但由于行業(yè)門檻更低，競爭會(huì)更加激烈，長期看來持續(xù)燒錢的可能性極大。

而許妙成也發(fā)現(xiàn)，他們?cè)缙诮⒌呢?cái)務(wù)模型已經(jīng)發(fā)生了變化，“市場現(xiàn)狀變得越來越混亂，合理的競爭范疇已經(jīng)被打破了，大家都不補(bǔ)貼的時(shí)候都能盈利，而現(xiàn)在處于快速競爭的時(shí)期，必然會(huì)犧牲部分盈利來搶占市場。”

而這樣的燒錢輪回，已經(jīng)在中國的互聯(lián)網(wǎng)世界里上演過一遍又一遍， 燒出了新的用戶習(xí)慣，但也燒掉了大量的公司和資本，而充電寶能否會(huì)成為下一個(gè)單車、網(wǎng)約車、外賣、團(tuán)購，決定的關(guān)鍵因素顯然并不是資本。