每經(jīng)實習記者 舒曼曼

近年來，在房產(chǎn)市場大肆并購的孫宏斌在天津大本營也開始撿漏了。5月12日晚間，融創(chuàng)中國控股有限公司發(fā)布公告稱，其間接全資附屬公司天津融創(chuàng)同意收購天津星耀80%股權及債權，總代價為102.54億元。

這意味著天津最著名的星耀五洲爛尾項目被融創(chuàng)一舉收購，涉及未售計容建筑面積235萬平方米。相較于傳統(tǒng)的拿地模式，融創(chuàng)通過并購“曲線拿地”已在業(yè)內(nèi)成為明星大鱷。2016年年報顯示，融創(chuàng)僅去年一年共對外發(fā)起16筆收購，涉及資金595億元，2/3的土地儲備來自于收并購。

今年前4個月，融創(chuàng)銷售攬金近600億元，其年度目標是2100億元。在熱點城市不斷調(diào)控背景下，孫宏斌年初對后市表流出較悲觀情緒。

百億收購星耀五洲

公告顯示，此次收購共包含三部分：股權代價為人民幣38.77億元、天津星耀欠付第三方投資者的未償還借款人民幣54.82億元，應計未付利息8.95億元，總代價102.54億元。收購完成后，天津星耀的董事會將由5名董事組成，其中4名將由天津融創(chuàng)提名，一名由昆明星耀提名。天津融創(chuàng)提名的其中一名董事將擔任天津星耀的董事長，天津融創(chuàng)有權提名天津星耀的一名總經(jīng)理及法定代表。

公告顯示，天津星耀主要從事天津市津南區(qū)星耀五洲項目的開發(fā)，后者包含住宅及商業(yè)功能，總占地面積約為263萬平方米，總建筑面積約為412萬平方米，計容建筑面積約為300萬平方米，容積率為1.1。其中已售計容面積約為65萬平方米，未售計容面積約為235萬平方米，預計分四期開發(fā)，開發(fā)周期為5年，是名副其實的超級大盤。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱相關資料了解到，2007年天津星耀投資有限公司以62.9億元的總價拿下天津津南區(qū)八里臺鎮(zhèn)天嘉湖地塊，這個價格成為當年天津樓市單塊成交面積和成交總價的雙料地王，也是當年全國成交總價地王。

2008年，星耀五洲項目曾以“世界級休閑平臺、國際性居住社區(qū)、全球化觀光勝地”的旅游地產(chǎn)概念，加上位于環(huán)渤海及海河下游環(huán)形旅游經(jīng)濟帶的中心的優(yōu)勢，被列為天津市20大重點項目之一。

然而，該項目在拿地后的四五年時間里就遭遇項目停工、房源無法交付等問題。據(jù)公開報道顯示，2008年至2011年底，星耀五洲項目共歷經(jīng)4個信托，其中華融國際信托僅一年半的時間便被中止，用一個新的信托融資來償還上一個信托，成為星耀五洲慣用的做法，其資金鏈斷裂已經(jīng)是不可回避的事實，截至2016年12月底，天津星耀未經(jīng)核算的凈資產(chǎn)總值約27.22億元，融創(chuàng)以38.7億元的收購價，在原土地樓面價2100元的基礎上溢價800元，也算是一個合理的價格。

融創(chuàng)中國表示，此次收購有助于進一步增加公司在天津的土地儲備和市場份額，并進一步鞏固其在天津市場的領先地位及品牌影響。并稱，收購事項完成后，或?qū)⒖紤]與其他潛在業(yè)務伙伴合作投資天津星耀。

縱深布局提速

2017年融創(chuàng)將銷售目標定為2100億元，截至4月底，其實現(xiàn)合約銷售金額人民幣638.2億元，同比增長80%。融創(chuàng)表示推盤重心在下半年，對于實現(xiàn)銷售目標很有信心，這也使得融創(chuàng)必須迅速擴張拿地，以加速儲糧保證供應。

2016年，孫宏斌曾在合肥項目發(fā)布會上公開表態(tài)：“融創(chuàng)已經(jīng)在全國范圍內(nèi)停止申請拿地，至于一級市場拍地什么時候重啟，要視后續(xù)信貸政策而定，但是融創(chuàng)的并購不會停。”同時有著“野蠻人”之稱的孫宏斌將融創(chuàng)發(fā)展布局的速度帶入“野蠻進攻”的時代。

融創(chuàng)的并購野心從2015年開始連續(xù)增持金科股份（000656，SZ）中可見一斑，直到今年5月孫宏斌再舉牌，以持股25%逼近實際控股人。對于金科股份的增持只是在融創(chuàng)并購擴張版圖中的一項，在融創(chuàng)的并購史上，更是出現(xiàn)過綠城、佳兆業(yè)、雨潤等知名企業(yè)。

2016年可以說是融創(chuàng)收并購的爆發(fā)之年，收購金科地產(chǎn)股份，成為其第二大股東；從恒大手中收購青島嘉凱城全部股權；收購萊蒙國際位于三河燕郊、上海、南京、杭州、深圳及惠州的7個項目公司的所有股權；以137.88億元的代價收購聯(lián)想旗下所有的地產(chǎn)業(yè)務，過去一年共發(fā)生16起收購，獲得5394萬平方米土地儲備，其中68%是通過并購獲得，第四季度更加明顯，收并購比例達到82%。

廣發(fā)證券分析師樂加棟分析表示，融創(chuàng)通過收購的方式，通常情況下獲取的是在建或者竣工的項目，從而能夠在較短的時間內(nèi)進入銷售、回籠資金；另一個好處是，通過股權收購也可以相對更方便地進駐和布局新城市。