每經編輯 何建川

來源：每經投資寶（微信號：mjtzb2）

本周A股探底反彈，護盤跡象明顯，再遲鈍的人應也能看出了。那些銀行、保險等品種往上直拱，走勢就如推土機般。起初市場不理會，一些小票反而越跌越來勁，后來權重股蠻勁始終不減，終于就使市場產生些響應。

因周初大跌，上證綜指一周仍累計跌0.63%至3083.51點，已顯著脫離低點的3016.53點。其余股指因權重股少，形態(tài)上要弱得多。

周末管理層十分直接地釋出了暖意，央行說“縮表”并不一定意味著收緊銀根。銀監(jiān)會稱“特別注意絕不因處置風險而引發(fā)新的風險，這是一直以來堅持的原則，市場沒必要因為監(jiān)管密集發(fā)文緊張”。

央行的第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告內容很長，我注意到其中也提到，2015年和2016年3月的兩次“縮表”，都是在外匯占款下降的大背景下發(fā)生的，同時也與降低準備金率有關。

當存準率提高時，錢總還是那些錢，只不過錢由商業(yè)銀行轉移到中央行銀行賬戶上，所以對中央央行來說，資產負債表當然是擴張的了。如果降準，僅從央行的表來看，的確是收縮了。

中央今年大力進行金融去杠桿工作，這是明顯的，可中央其實也多次重復“堅守不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線”，投資者對后者同樣是不能忽視的。

大盤如果再往下掉，許多股權、債權質押風險就有可能點燃，其他融資盤爆倉會更普遍，很容易造成火燒連營局面，屆時會更難收拾。

因此，我覺得投資者現(xiàn)階段雖然應控制倉位，但一般應在反彈高位時執(zhí)行，不要在低位沖動地殺跌，特別是臨近周末時輕率殺跌短期內更易招致意外。

就A股特征看，如果處于牛市或市場過熱，周末宜提防利空，反之宜提防利多！

由大概率看，下周股指應嘗試向上收復年線3091點，然后或許還能延續(xù)一陣反彈，只是個人相信仍缺乏太大的上沖動能。

由周五盤面看，雖然權重股大漲，小票也大多企穩(wěn)，但明顯上漲的小票并不多，且跌停家數仍有不少，這說明市場人氣完全振作起來仍比較困難。

A股想徹底走出低迷可能仍有待時日，可能至少得等那些權重股有些明顯調整，不能總是直愣愣地硬頂在上面。由歷史看，權重股的護盤有機會產生短期底部，但通常難形成終極底部。

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