今日早盤，釀酒股領(lǐng)漲兩市各行業(yè)板塊。截至發(fā)稿，該行業(yè)板塊指數(shù)漲幅1.44%，位居兩市各行業(yè)板塊首位。板塊中五糧液以3.94%漲幅領(lǐng)漲。

貴州茅臺(tái)股價(jià)盤中再創(chuàng)歷史新高——429.58元/股。截至發(fā)稿時(shí)，貴州茅臺(tái)上漲2.01%，報(bào)428元/股，總市值近5400億元。

長江研究食品飲料：白酒基本面持續(xù)改善趨勢不變 回調(diào)無憂

本周核心觀點(diǎn)及投資建議

茅臺(tái)淡季量未增價(jià)未降，高端白酒依然是板塊彈性最大的品種：隨著茅臺(tái)近期多次公開表示要增加供應(yīng)量、嚴(yán)管市場價(jià)不能超過1300元，茅臺(tái)批價(jià)高位企穩(wěn)。但市場情況看，淡季供應(yīng)量并未有顯著增加，預(yù)計(jì)仍與茅臺(tái)全年供需偏緊、淡季控制出貨以保障旺季供應(yīng)有關(guān)，因此實(shí)際成交批價(jià)依然在1300元左右高位運(yùn)行。五糧液當(dāng)前批價(jià)在780元左右，今年在“價(jià)格雙軌制”下，一方面通過計(jì)劃外出廠價(jià)格的提升引導(dǎo)普五批價(jià)繼續(xù)上行，另一方面計(jì)劃外配額也彌補(bǔ)了計(jì)劃內(nèi)量的減少，雖計(jì)劃內(nèi)配額減少25%，但預(yù)計(jì)五糧液仍能通過計(jì)劃外及1618、低度酒等彌補(bǔ)，全年仍能實(shí)現(xiàn)量的提升。從一季報(bào)情況看高端白酒一季度收入利潤均實(shí)現(xiàn)超25%增長，仍是增長最確定、彈性最大的價(jià)格帶，次高端和大眾利潤增速在20%左右，雖增速低于一線但基本面趨勢持續(xù)改善。100元以下的四線酒仍處于負(fù)增長的調(diào)整期。我們認(rèn)為白酒基本面持續(xù)改善及估值尚低背景下板塊行情仍可持續(xù)，依然重點(diǎn)推薦一線白酒貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，二三線品種重點(diǎn)推薦基本面良好、估值安全邊際足的古井貢酒和口子窖。