每經編輯 何建川

昨日，市場此前強勢的大金融及家電等消費白馬均出現調整，上證指數結束4連陽，不過創(chuàng)業(yè)板卻逆勢上漲。今日華創(chuàng)證券策略團隊指出，隨著流動性沖擊的邊際趨緩，此前作為市場主線的“二八抱團”的松動逐漸醞釀。海外市場風險偏好的修復和市場運行的平靜被最近特朗普的所中斷，昨夜美國股市（納指創(chuàng)11個月來最大單日跌幅）和美元指數均出現大幅調整。對此華創(chuàng)證券認為，美債收益率的回落疊加中國監(jiān)管節(jié)奏的放緩對于流動性邊際的改善刺激市場在階段性底部夯實，成就了流動性敏感的市盈率適中的高成長板塊迎來反彈，行業(yè)上可關注油價區(qū)間穩(wěn)定+人民幣貶值壓力紓解+旺季需求持續(xù)改善的航空板塊。

申萬策略最新表示，大勢判斷方面，維持判斷A股正在從過度悲觀的預期中走出，微觀市場結構的調整已相對充分，A股市場夯實底部區(qū)域的進程已經開啟。

近日機構關注度較高的火電行業(yè)今日再獲機構關注。5月17日的國務院常務會議指出，將調整電價結構，通過取消工業(yè)企業(yè)結構調整專項資金、降低重大水利工程建設基金和大中型水庫移民后期扶持基金征收標準、適當降低脫硫脫硝電價等措施，減輕企業(yè)用電負擔。對此申萬環(huán)保公用團隊指出，取消產業(yè)結構調整基金，利好火電企業(yè)上網電價提升，且不影響下游用電成本。

經國務院批準自2016年1月1日起，燃煤發(fā)電機組上網電價下調約3分/度，其中約1分/度用于成立工業(yè)企業(yè)結構調整基金，用以支持鋼鐵、煤炭產業(yè)供給側改革的需要。申萬認為，由于目前煤炭鋼鐵行業(yè)盈利已大幅好轉，此項基金將返還燃煤發(fā)電企業(yè)，因此此次取消此項專項資金一方面提升了火電上網電價，同時也并不提升終端用電成本。而降低兩個基金的征收標準將刺激用電需求增長，有利于提高發(fā)電效率。另外，“適當降低”脫硫脫硝電價并不等于“完全取消”，否則將加重煤電負擔也不符合大氣污染防治背景。據申萬測算，此次國務院調整電價結構將改善火電企業(yè)盈利水平，其中由于華電國際（600027）機組多分布在山東地區(qū)，當地的工業(yè)企業(yè)結構調整專項資金相對較高，經測算此次調整對華電國際業(yè)績影響相對較高。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，從昨日開始多家機構開始關注物聯(lián)網主題。中國電信昨日宣布建成全球首個覆蓋最廣的商用新一代物聯(lián)網（NB-IoT）網絡。中國電信新一代物聯(lián)網（NB-IoT）具備以下優(yōu)勢：一是覆蓋廣，基于4G全覆蓋網絡部署，有移動網絡的地方均可提供物聯(lián)網服務；二是規(guī)模最大，全網31萬基站同步升級；三是質量優(yōu)，基于800MHz低頻段承載，具有信號穿透能力更強、覆蓋能力更優(yōu)的特點，使得網絡質量更穩(wěn)定。

最近，物聯(lián)網主題催化劑較多，例如日前愛立信與中國移動通信集團公司政企客戶分公司、摩拜科技簽署智能出行“一帶一路”合作備忘錄。有機構認為，中國電信NB-IOT網絡的建成將是物聯(lián)網行業(yè)走向加速落地的重要事件，中國電信是目前三大運營商中在NB-IOT布局最為迅速和全面的運營商，后續(xù)移動和聯(lián)通有望跟進。另據媒體報道，華為NB-IoT物聯(lián)網芯片6月底將大規(guī)模發(fā)貨。國信證券認為，物聯(lián)網將是通信行業(yè)接下來的核心主題之一，值得重點關注。目前物聯(lián)網主題關注度最高的公司有中興通訊（000063）、宜通世紀（300310）等。

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