來(lái)源：每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2） 大家好，我是每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）《鄭眼看盤》專欄作者鄭步春，感謝粉絲朋友對(duì)我節(jié)目的支持，本周，我主要回答這幾個(gè)粉絲提問(wèn)。 1、國(guó)債期貨及債市204001盤面走勢(shì)都是反映資金面狀況，國(guó)債期貨飆升說(shuō)明短期資金面改善，而債市204001飆升說(shuō)明資金緊張，兩者反映各是長(zhǎng)短期資金狀況還是另有什么看點(diǎn)？ 答：這位朋友說(shuō)的204001是滬市的1天期國(guó)債回購(gòu)利率（代碼是GC001），本質(zhì)上是某一機(jī)構(gòu)將國(guó)債賣給你一天，約定1天后他再買回，它的報(bào)價(jià)是直接報(bào)出年化收益率，而不是報(bào)出國(guó)債本身的價(jià)格，所以它猛漲代表的是利率走高，而利率走高肯定是資金緊張了。國(guó)債期貨的“正股”是國(guó)債，它不以利率報(bào)價(jià)，而是直接以債券價(jià)格報(bào)價(jià)，所以它猛漲代表著利率走低，與上述GC001情況正相反。 國(guó)債期貨漲跌既反映出市場(chǎng)短期資金面情況，又反映出市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)基本面看法，如果市場(chǎng)相信中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)低迷，國(guó)債期貨會(huì)承壓；反之就會(huì)上漲。也就是說(shuō)，國(guó)債期貨走勢(shì)影響因素有兩個(gè)：一是短期資金面是否寬裕，二是長(zhǎng)線經(jīng)濟(jì)面預(yù)期。然而，204001反映的主要是短期資金面情況，與中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)預(yù)期不能說(shuō)無(wú)關(guān)，但關(guān)聯(lián)度極小，幾乎可以忽略不計(jì)。 交易所的國(guó)債回購(gòu)利率走勢(shì)是極難參考的，因圖形是天然會(huì)被扭曲的，投資者應(yīng)注意了。每當(dāng)臨近周末，一天期，二天期國(guó)購(gòu)利率就會(huì)扭曲，因周六周日是不算利息的。還有，如果碰到長(zhǎng)假，或者是月末、季末、半年末時(shí)，更會(huì)扭曲。 所以，這個(gè)時(shí)候漲跌可能不太說(shuō)明問(wèn)題。如果你看K線，你一眼看幾百根K線，你一時(shí)是很難看清趨勢(shì)的，頭會(huì)暈的，所以這個(gè)圖形可參考度就比較低了。 2、近期不少大盤股紛紛向上突破或繼續(xù)走高，對(duì)于這一現(xiàn)象鄭老師怎么看？如中興通訊、工行、長(zhǎng)江電力、上汽集團(tuán)、京東方等。 答：我感覺這個(gè)問(wèn)題可能與以下三因素相關(guān)： 第一個(gè)因素：由于新股發(fā)行常態(tài)化，加上本身小票較多，而各行業(yè)領(lǐng)軍品種是相對(duì)稀缺的，所以會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的籌碼供不應(yīng)求，所以這些相對(duì)稀缺品種走勢(shì)就比較強(qiáng)了。再說(shuō)了，現(xiàn)在有個(gè)滬港通，深港通，以后說(shuō)不定有滬倫通之類（倫敦），對(duì)海外買家來(lái)說(shuō)，他們不會(huì)像我們內(nèi)地投資者那樣去炒題材、小盤、次新，所以此因素會(huì)漸漸影響到A股股價(jià)結(jié)構(gòu)，造成相對(duì)稀缺的藍(lán)籌品種更為稀缺。 第二個(gè)因素：你上面提到些銀行股，許多品種是有H股的，而港股是走得遠(yuǎn)優(yōu)于A股的，當(dāng)港股漲時(shí)，相關(guān)A股自然會(huì)得到些助力。 第三個(gè)因素：實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資吸引力不強(qiáng)，資金出海又受外匯額度限制，加上樓市吸引力也大不如從前，所以國(guó)內(nèi)有批資金是得尋找出路了，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，是極重視業(yè)績(jī)的。比如，去年保險(xiǎn)資金拼命買股，應(yīng)該也有這方面的因素的?？傊Y金總是得尋找出路的。當(dāng)某些通道被堵住，或暫時(shí)無(wú)利可圖時(shí)，資金就會(huì)被擠入其他通道。 另外重要的一點(diǎn)是，對(duì)一些大資金來(lái)說(shuō)，他們很在意確定性的盈利機(jī)會(huì)，相對(duì)于新股及次新股來(lái)說(shuō)，上述品種上市N年了，透明度很高了，這也是其吸引力較高因素之一。 好的，本周的答疑到此結(jié)束。粉絲可以繼續(xù)在每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）我的專欄《鄭眼看盤》文后進(jìn)行提問(wèn)，在下周同一時(shí)間，我會(huì)為粉絲朋友帶來(lái)我的最新解答，謝謝。 鄭眼看盤：四只銀行股跌停釋放出什么信號(hào)？ 本周四A股調(diào)整，上證綜指跌0.46%至3090.14點(diǎn)，深證綜指跌0.63%至1855.99點(diǎn)，成交有所縮窄。由盤面看，權(quán)重股跌幅有限，卻也未明顯護(hù)盤，小票則多數(shù)下跌。此外，連日強(qiáng)勢(shì)的雄安新區(qū)概念股調(diào)整明顯。 殺跌主要集中在下午時(shí)段，最終兩市共有21家個(gè)股跌停，比較慘淡。值得一提的是，跌停個(gè)股中有吳江銀行、張家港行、江陰銀行、無(wú)錫銀行，有些令人觸目驚心。除江陰銀行外，另外三只銀行股股本結(jié)構(gòu)其實(shí)類似于第一創(chuàng)業(yè)，即流通盤極少，總股本為流通股的十倍。這四家銀行股中有三家到今年下半年就滿一年了，屆時(shí)或許會(huì)有步入第一創(chuàng)業(yè)后塵的隱憂。 關(guān)于新股發(fā)行股本結(jié)構(gòu)問(wèn)題，其實(shí)我提過(guò)N回了，因這顯然是有問(wèn)題的，可現(xiàn)在這樣的發(fā)行方式仍無(wú)改變，數(shù)量較大的解禁股在市場(chǎng)環(huán)境不好的情況下到時(shí)或成為地雷。希望有關(guān)方面能重視此事，改變這樣的發(fā)行方式，理應(yīng)提高首發(fā)比例，因股價(jià)老是暴漲暴跌并不利于投資者預(yù)期穩(wěn)定，對(duì)股市發(fā)展也最終不利。 隔夜美國(guó)曝出大事，簡(jiǎn)單說(shuō)特朗普因言行與舉止可能不當(dāng)，誘發(fā)了市場(chǎng)對(duì)他遭受彈劾的猜測(cè)，因此隔夜歐美股市暴跌，美元暴跌，金價(jià)暴漲，美債暴漲。此事件顯然會(huì)使A股大幅低開，但A股最終殺跌可能與此無(wú)關(guān)。 在A股歷史上，向來(lái)對(duì)外盤不太感冒，許多時(shí)候是反著走的，更何況美國(guó)發(fā)生的事也不一定就是A股利空。就這種情況來(lái)看，特朗普減稅計(jì)劃順利實(shí)施的機(jī)會(huì)肯定會(huì)下降些，但這不是中國(guó)的利空，當(dāng)然也不是A股利空了。還有，此事件的沖擊已使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期大幅下降，該概率已經(jīng)由近100%降至近70%，而美國(guó)加息概率下降更非A股利空。 A股之所以下跌，主要是在消息面上得不到積極的支撐。雖然前兩天大盤跌多時(shí)消息面偏暖了些，但既然已大幅反彈了，消息面再續(xù)出利好的積極性勢(shì)必下降。關(guān)于這點(diǎn)，我連續(xù)兩天是做了提示的，且這兩天我連續(xù)地建議“漲了敢拋，跌了敢買”。 周四各期限Shibor全部上漲，這或多或少應(yīng)也與股指穩(wěn)定有些關(guān)聯(lián)。大伙不妨細(xì)看以下數(shù)據(jù)，或有些提示：在本周二暴漲前，當(dāng)天上午央行逆回購(gòu)操作大量釋資，這天釋資量高達(dá)1700億元。然而在暴漲后的本周三，釋資量就劇減至100億元了。到了周四，更是零投放了。 個(gè)人認(rèn)為，“去杠桿”是大方向，是難以改變的，變的頂多只是節(jié)奏，當(dāng)股指反彈后，去杠桿力度加大些是可理解的。 投資者當(dāng)前只能“打游擊”，進(jìn)出不僅僅是看盤面，還得揣摩短期政策面、資金面走向。如果大盤跌太多，投資者就能猜測(cè)政策面或會(huì)回暖，屆時(shí)應(yīng)敢于補(bǔ)倉(cāng)。 對(duì)于四只次新銀行股的跌停，對(duì)于盤面的影響、對(duì)于市場(chǎng)的指引，不知道大家怎么看？歡迎大家到每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）積極留言，發(fā)表你的看法。 最后，需要提醒大家的是，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）將在每個(gè)交易日早上9點(diǎn)將向大家提供投資早餐，在每經(jīng)投資寶微信號(hào)對(duì)話框內(nèi)回復(fù)數(shù)字“999”或點(diǎn)擊菜單欄“名家看盤”中的“投資早餐”，即可開始閱讀。（鄭步春） 筆者已在微信平臺(tái)開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過(guò)微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注“每經(jīng)投資寶”微信公眾號(hào)（使用微信掃描下方二維碼關(guān)注或搜索微信號(hào)：mjtzb2）。