每經(jīng)編輯 何建川

華創(chuàng)證券：質(zhì)優(yōu)超跌成長(zhǎng)股可進(jìn)行左側(cè)布局

今日，大盤(pán)再度下跌，上證指數(shù)收出兩連陰，剛收復(fù)的年線再告失守。

華創(chuàng)證券策略團(tuán)隊(duì)在收盤(pán)后指出，從微觀指標(biāo)來(lái)看，A股量能和情緒指標(biāo)逼近歷史低值，后市存在內(nèi)生性的休整反彈訴求。上周以來(lái)，小盤(pán)-大盤(pán)活躍度比開(kāi)始觸底回升，從一個(gè)側(cè)面反映出市場(chǎng)信心和風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回暖。展望后市，在市場(chǎng)情緒修復(fù)、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行可期的背景下，之前的“二八抱團(tuán)”將逐漸松動(dòng)。

在配置上，華創(chuàng)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，一方面可關(guān)注火電、航空等成本下行、業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的行業(yè)，另一方面應(yīng)積極把握超跌成長(zhǎng)股的左側(cè)布局機(jī)會(huì)，可關(guān)注那些PEG小于或接近于1，且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高，同時(shí)股價(jià)在前期超跌或滯漲的個(gè)股，例如三七互娛、華宇軟件、堅(jiān)瑞沃能等。另外，就估值而言，中小創(chuàng)在接近一年的估值消化中，正逐步積累均值回歸勢(shì)能。計(jì)算機(jī)、傳媒自去年以來(lái)持續(xù)下行，分別下跌35.3%和40.8%，領(lǐng)跌申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，估值已下探至歷史低位。

廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)今日發(fā)布觀點(diǎn)稱，雖然今年來(lái)A股消費(fèi)龍頭市場(chǎng)表現(xiàn)較強(qiáng)，但消費(fèi)龍頭的盈利能力從2016年以來(lái)持續(xù)下滑（而美股“漂亮50”公司在1970年代初期ROE持續(xù)提升），這使得消費(fèi)龍頭抱團(tuán)的支撐力受到一定程度的削弱，未來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、并且盈利能力可以持續(xù)提升的板塊或?qū)οM(fèi)龍頭形成替代，例如零售、高速公路、環(huán)保等行業(yè)今年一季報(bào)收入和利潤(rùn)均明顯回升，同時(shí)行業(yè)的ROE也有進(jìn)一步提升的空間。

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