監(jiān)管層在去年給這些公司加了八項(xiàng)新規(guī)，并要求一年內(nèi)整改完畢，否則將清除出市場(chǎng)。如今隨著一季報(bào)披露收官，私募機(jī)構(gòu)一年整改最后期限——5月27日將至，在此期間，有些私募為整改絞盡腦汁，有些則已選擇悄然離開。 私募履行季報(bào)披露 從目前所披露的情況看，明石創(chuàng)新今年一季度業(yè)績(jī)相對(duì)亮眼。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.13億元，同比增長(zhǎng)445%；凈利潤1.85億元，同比增長(zhǎng)70%。公司稱，凈利潤增長(zhǎng)與納入合并范圍的子公司凈利潤實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)有關(guān)。此外，公司持有萬達(dá)集團(tuán)23.98%的股權(quán)，并且確認(rèn)投資收益1.86億元，較上年同期增加4842.17萬元。另一方面，公司在去年三季報(bào)即已披露的擬1億元投資山東地礦仍在等待證監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)。 而硅谷天堂2017年一季度凈利潤同比增長(zhǎng)翻倍則是得益于項(xiàng)目退出收益。硅谷天堂一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營收1.71億元，同比增長(zhǎng)157.63%；凈利潤5227.72萬元，較上年同期增長(zhǎng)超過110%。增長(zhǎng)原因是項(xiàng)目退出收益增加所致。 季報(bào)還披露了硅谷天堂最新的“募、投、管、退”情況。公司一季報(bào)顯示，截至2017年3月31日，公司在管存續(xù)基金共計(jì)177只（不包括備用基金），認(rèn)繳總金額為237.01億元，實(shí)繳總金額為202.21億元。同樣截至上述時(shí)間，硅谷天堂累計(jì)投資項(xiàng)目共254個(gè)（不含F(xiàn)OF），累計(jì)投資金額200.03億元，其中119個(gè)項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)完全退出（投資金額82.54億元），目前在管項(xiàng)目135個(gè)（投資金額117.49億元）。 具體到在管項(xiàng)目的退出進(jìn)展及計(jì)劃，硅谷天堂目前已上市（或境外上市、掛牌新三板）的項(xiàng)目數(shù)量為64個(gè)，占所有在管項(xiàng)目的比重接近50%。此外，IPO審核過程中（或新三板審核過程中）以及擬申報(bào)IPO（或擬申報(bào)掛牌新三板）的項(xiàng)目數(shù)量分別為6個(gè)和44個(gè)。在已上市項(xiàng)目中，康美藥業(yè)、杭鋼股份、華勝天成等上市公司的投資額較大，分別為8億元、6.5億元和6.05億元。在新三板項(xiàng)目中，硅谷天堂對(duì)阿波羅（IPO排隊(duì)）的投資額最大，達(dá)到1.4億元。 去年末凈利潤驟降的中科招商所披露的一季報(bào)也備受關(guān)注。去年末，中科招商的凈利潤同比下滑99%（1100萬元左右）。而導(dǎo)致這一情況的原因，中科招商將其歸納為三個(gè)方面：成本費(fèi)用增幅大、收入降幅大以及采取與2015年不同的會(huì)計(jì)政策使得潛在收益未能在2016年的利潤表中有所體現(xiàn)。其中，中科招商2015年公允價(jià)值變動(dòng)損益為18.59億元，而2016年為-2.57億元。 今年一季報(bào)顯示，中科招商在報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)凈利潤約6900萬元。 截至2017年3月31日，中科招商在管的私募股權(quán)投資基金共120只，實(shí)繳資金總額約345.94億元；私募證券投資基金共24只，實(shí)繳資金總額約3.95億元。今年一季度，中科招商累計(jì)完成項(xiàng)目投資共13個(gè)（含基金和直投），投資領(lǐng)域主要集中在新能源、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)行業(yè)以及軟件開發(fā)等行業(yè)。此外，中科招商今年一季度有兩個(gè)投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)上市及掛牌，分別是瑞特股份（投資額2080萬元）和君輝環(huán)保（1500萬元）。另一方面，今年一季度中科招商歷年已投項(xiàng)目中尚未有實(shí)現(xiàn)退出的項(xiàng)目。 值得一提的是，中科招商2017年一季度末每股凈資產(chǎn)為1.3元（與2016年末幾乎持平，而2015年末為8.09元），而公司最新股價(jià)為0.94元。按照該價(jià)格，目前其總市值僅為100億元左右，相比其高峰時(shí)期的1000多億元市值可謂大幅縮水。 在項(xiàng)目布局方面，今年1月至3月，專注于戰(zhàn)略型新興行業(yè)股權(quán)投資的信中利（一季度凈利潤超過1億元）新增投資項(xiàng)目10個(gè)，對(duì)4個(gè)老項(xiàng)目追加投資；新增投資額（含老項(xiàng)目追加投資）為4.50億元。值得一提的是，蔚來汽車日前宣布完成新一輪6億美元的融資方案時(shí)，信中利名列其中。而對(duì)新能源汽車行業(yè)關(guān)注已久的信中利對(duì)此坦言：“蔚來汽車對(duì)于信中利是‘正中下懷’的投資標(biāo)的，也是信中利在該產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域布局的重要節(jié)點(diǎn)?！? 專注于“消費(fèi)品”行業(yè)的天圖投資一季報(bào)顯示，其今年一季度尚未有新投資項(xiàng)目。不過，公司2016年年報(bào)顯示，公司所投資的周黑鴨、百果園、江小白、51信用卡、蘑菇街、小紅書、飯掃光、慈銘體檢、美味不用等項(xiàng)目均取得了穩(wěn)健的投資回報(bào)。 有一些公司則非常積極地列示出各個(gè)退出項(xiàng)目的收益情況。例如，架橋資本表示，截至目前共有14個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)退出，其中對(duì)遠(yuǎn)達(dá)科技的股權(quán)投資以IPO方式退出，投資回報(bào)達(dá)到9.08倍。 整改大限將至 值得一提的是，此次私募被強(qiáng)制要求披露一季報(bào)正值去年5月27日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》）中，對(duì)掛牌八項(xiàng)新規(guī)一年整改期的最后時(shí)限。而屆時(shí)自查整改后若不符合相關(guān)新增掛牌條件，將面臨被摘牌風(fēng)險(xiǎn)。 《通知》顯示，八項(xiàng)新規(guī)包括“管理費(fèi)收入與業(yè)績(jī)報(bào)酬之和須占收入來源的80%以上”、“掛牌之前不存在以基金份額認(rèn)購私募機(jī)構(gòu)發(fā)行的股份或股票的情形；募集資金不存在投資滬深交易所二級(jí)市場(chǎng)上市公司股票及相關(guān)私募證券類基金的情形，但因投資對(duì)象上市被動(dòng)持有的股票除外”等。 中科招商在2016年年報(bào)中采用與之前不同的會(huì)計(jì)方式的主要原因或許正是為了對(duì)標(biāo)上述規(guī)定之一。2016年年報(bào)顯示，中科招商將收入構(gòu)成分為投資管理業(yè)務(wù)收入、利息收入和其他業(yè)務(wù)收入，而將公允價(jià)值變動(dòng)損益及投資收益單獨(dú)列示（此前則計(jì)入收入構(gòu)成當(dāng)中）。以2015年為例，其公允價(jià)值變動(dòng)損益達(dá)18.59億元，投資收益為1.25億元，合計(jì)在收入中占比就已超過80%。而經(jīng)過會(huì)計(jì)政策的調(diào)整，其2016年末投資管理業(yè)務(wù)收入的占比達(dá)到76.3%，不過仍離80%的門檻有些許差距。 事實(shí)上，對(duì)于大限之日的臨近，已經(jīng)有私募機(jī)構(gòu)選擇主動(dòng)離場(chǎng)。5月12日，合晟資產(chǎn)發(fā)布公告稱，因公司經(jīng)營發(fā)展的需要，公司擬申請(qǐng)股票終止掛牌。公司控制人也承諾，其本人有能力收購公司股份時(shí)，將優(yōu)先收購異議股東所持公司所有股份。需要指出的是，合晟資產(chǎn)在此次擬終止掛牌前，曾于去年6月披露過自查報(bào)告。根據(jù)報(bào)告結(jié)論，合晟資產(chǎn)當(dāng)時(shí)的情況符合股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)非一行三會(huì)監(jiān)管的類金融企業(yè)的掛牌要求。然而，在期限日之前，公司卻選擇摘牌。 而根據(jù)聯(lián)訊證券研報(bào)，目前7家發(fā)布自查公告的私募機(jī)構(gòu)中，只有九鼎集團(tuán)、菁英時(shí)代、天圖投資、浙商創(chuàng)投符合八項(xiàng)新規(guī)中的第一、四、五、六、八項(xiàng)（已掛牌私募自查項(xiàng)目可排除第二、三、七項(xiàng)），即不需要再整改。 而除了上述按其自查口徑符合規(guī)定的私募，目前還有麥高控股、天信投資等公司剝離了私募業(yè)務(wù)。 麥高控股在自查報(bào)告中稱：“為符合監(jiān)管要求，結(jié)合資本市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)和公司自身的戰(zhàn)略定位，決定剝離私募基金管理業(yè)務(wù)板塊?！倍鶕?jù)報(bào)告披露的內(nèi)容，麥高控股自2014年開展私募基金管理業(yè)務(wù)起至2016年11月末，其管理費(fèi)與業(yè)績(jī)報(bào)酬之和的占比均未超過80%，其中2015年僅為14%。而剝離的第一步，即是將公司持有的從事私募基金管理業(yè)務(wù)的麥高富達(dá)和麥高富凱（含其孫公司富凱海創(chuàng)）的股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓，交易價(jià)格分別為3000萬元和500萬元。 事實(shí)上，麥高控股在報(bào)告中也表示，私募基金管理業(yè)務(wù)僅為公司的多項(xiàng)業(yè)務(wù)板塊之一，體量較小且收入占比較低。在私募業(yè)務(wù)剝離后，麥高控股將轉(zhuǎn)型實(shí)業(yè)型投資控股公司。 折戟自查“項(xiàng)目一”的還有天信投資。公司去年7月發(fā)布自查報(bào)告，其2015年度管理費(fèi)收入占收入來源的比重僅2.28%，且沒有業(yè)績(jī)報(bào)酬。對(duì)此，天信投資當(dāng)時(shí)表示將在一年之內(nèi)進(jìn)行整改。然而，整改并非易事，過程中所涉及的困難也讓天信投資心生退意。2016年12月，天信投資發(fā)布公告，稱已完成剝離私募基金，并已停止私募基金管理服務(wù)業(yè)務(wù)。此外，一些尚不符合整改條件的私募也在各自努力爭(zhēng)取不被摘牌，如明石創(chuàng)新新增實(shí)業(yè)經(jīng)營板塊，收購了新材料、水環(huán)境治理等行業(yè)的12家企業(yè)等。