每經(jīng)編輯 王海慜    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何建川

本周上證指數(shù)和深圳成指都在此前周線五連陰后收出陽(yáng)線，其中深圳成指本周漲幅達(dá)1.87%。對(duì)此，興業(yè)證券認(rèn)為，本周的反彈一方面緣于消息面趨暖，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)入短期修復(fù)窗口，另一方面，產(chǎn)業(yè)資本數(shù)據(jù)（4月全月和5月前兩周均為凈增持）也表明市場(chǎng)呈現(xiàn)尋底特征。雖然周中家電白馬遭減持曾引發(fā)市場(chǎng)的憂慮，不過周五白馬股板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)讓憂慮顯得有些無力。

龍頭公司強(qiáng)勢(shì)特征延續(xù)

白馬股的一騎絕塵正成為A股的新風(fēng)口。不過本周，白馬股抱團(tuán)是否可能結(jié)束曾引發(fā)各機(jī)構(gòu)的熱議。起因?yàn)槔习咫娖?、美的集團(tuán)均出現(xiàn)高管和實(shí)際控制人減持的情況，導(dǎo)致兩家公司在減持消息公開后的兩個(gè)交易日股價(jià)均出現(xiàn)明顯調(diào)整，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)家電白馬行情是否就此終結(jié)的憂慮。不過隨著周五美的集團(tuán)收出一根漲幅為3%的陽(yáng)線，前幾日因?yàn)闇p持造成的失地即告收復(fù)。

此外，此輪消費(fèi)白馬行情的“指標(biāo)股”貴州茅臺(tái)周五上漲2.63%，史無前例地站上440元/股關(guān)口。另兩大一線白酒公司五糧液、瀘州老窖周五也雙雙收紅，一段時(shí)間內(nèi)不排除再創(chuàng)歷史新高的可能。從本周中信一級(jí)行業(yè)表現(xiàn)來看，本周位列漲幅前三位的行業(yè)分別為食品飲料、計(jì)算機(jī)、石油石化，其中食品飲料行業(yè)漲幅達(dá)4%，白酒股的表現(xiàn)對(duì)于食品飲料板塊的強(qiáng)勢(shì)功不可沒。

中信證券食品飲料團(tuán)隊(duì)在其最近發(fā)布的下半年投資策略中指出，整體上白酒板塊2016年報(bào)和2017年一季報(bào)數(shù)據(jù)靚麗，分拆來看，茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等權(quán)重龍頭表現(xiàn)尤為優(yōu)秀，帶動(dòng)整體數(shù)據(jù)亮眼。尤其是2017年一季報(bào)，茅臺(tái)收入同比增35.73%，利潤(rùn)同比增25.24%，大超預(yù)期；五糧液利潤(rùn)同比增幅超過20%，同樣超預(yù)期；瀘州老窖利潤(rùn)同比增34.54%，業(yè)績(jī)超預(yù)期。而相較之下其他二三線白酒公司表現(xiàn)相對(duì)平淡。中信證券認(rèn)為，一線白酒基本面向好背后的邏輯有茅臺(tái)一批價(jià)飆升抬升了行業(yè)天花板，茅臺(tái)一批價(jià)上漲使得五糧液挺價(jià)成功，國(guó)窖1573價(jià)格亦一路抬升。

不僅是消費(fèi)板塊的龍頭企業(yè)近階段股價(jià)走勢(shì)表現(xiàn)突出，其他行業(yè)的龍頭企業(yè)表現(xiàn)同樣有出彩之處，諸如安防行業(yè)的海康威視今年來累計(jì)漲幅超70%；今年來國(guó)內(nèi)汽車銷量不佳，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)多家公司近階段股價(jià)表現(xiàn)低迷，不過行業(yè)龍頭上汽集團(tuán)股價(jià)依然趨勢(shì)向上；就連3月份以來表現(xiàn)落后的煤炭板塊，其“一哥”中國(guó)神華近期也走出了慢牛的格局。

本周，國(guó)信證券策略研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人表示，今年來A股的一大特點(diǎn)是白馬股領(lǐng)漲市場(chǎng)，不過白馬股不僅局限于消費(fèi)白馬，而是各行業(yè)的龍頭公司今年都有較好的表現(xiàn)，行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司今年來的漲幅大幅領(lǐng)先行業(yè)平均值。他認(rèn)為，今年龍頭公司走強(qiáng)背后的邏輯是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)優(yōu)化存量的過程中，行業(yè)龍頭將受益于產(chǎn)業(yè)集中度提升的過程。

TMT板塊亦重白馬股

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，目前市場(chǎng)對(duì)白馬股的追捧不僅局限于大消費(fèi)板塊，以往主題投資盛行的TMT板塊也對(duì)白馬股更為偏愛。

本周A股計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)上漲3.7%，位列29個(gè)行業(yè)第3名，大幅跑贏上證指數(shù)。對(duì)此，興業(yè)證券計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)表示，此輪計(jì)算機(jī)行業(yè)反彈將是板塊輪動(dòng)主導(dǎo)下的弱反彈，不過隨著前期計(jì)算機(jī)板塊的調(diào)整，一些計(jì)算機(jī)白馬龍頭品種的估值吸引力和市場(chǎng)關(guān)注度有所提升，相對(duì)配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)。

申萬宏源計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)的最新觀點(diǎn)為，目前計(jì)算機(jī)板塊只有符合業(yè)績(jī)好、有概念、估值低特征的“類白馬”最有機(jī)會(huì)，相關(guān)公司有新北洋、廣聯(lián)達(dá)、新大陸等。

招商證券涉及TMT板塊的電子行業(yè)、傳媒行業(yè)、通信行業(yè)、計(jì)算機(jī)行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)目前的最新觀點(diǎn)也大都建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)的龍頭白馬股。

近日，招商證券電子行業(yè)團(tuán)隊(duì)發(fā)布觀點(diǎn)稱，繼續(xù)堅(jiān)定看好電子白馬行情。招商證券認(rèn)為，A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司毛利率普遍好于國(guó)產(chǎn)機(jī)供應(yīng)鏈，今年蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的大邏輯沒有問題，從上游供應(yīng)鏈一季報(bào)及二季度展望數(shù)據(jù)已經(jīng)初步驗(yàn)證，尤其是產(chǎn)業(yè)鏈公司大族激光今年二季度展望大超預(yù)期，是作為iPhone 8產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)向好的一個(gè)信號(hào)。