美國(guó)科技股的一個(gè)指標(biāo)超過(guò)了2000年網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)創(chuàng)下的高位，引起市場(chǎng)對(duì)美股能否持續(xù)處于高位的擔(dān)憂。

MSCI美國(guó)增長(zhǎng)指數(shù)（MSCI USA Growth Index，前三大持倉(cāng)位是蘋(píng)果、亞馬遜和Facebook）已經(jīng)超過(guò)了MSCI世界價(jià)值指數(shù)（MSCI World Value Index）。兩者之間的差距在本月打破了2000年科技股泡沫的新高。

美林美林首席投資策略師Michael Hartnett周一在報(bào)告中表示：“基于估值、資金流動(dòng)以及股票和債券之間的關(guān)系，有跡象顯示，我們處在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的早期階段。美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的時(shí)間越長(zhǎng)，技術(shù)和成長(zhǎng)股進(jìn)入投機(jī)狂潮的風(fēng)險(xiǎn)就越大。“

科技股今年以來(lái)已經(jīng)飆升了17％，是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中表現(xiàn)最好的板塊。根據(jù)高盛（Goldman Sachs）周五公布的數(shù)據(jù)，今年標(biāo)普500指數(shù)40％的漲幅來(lái)自蘋(píng)果、Google母公司Alphabet、亞馬遜、Facebook和微軟。

納斯達(dá)克綜合指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)上周二均創(chuàng)歷史新高，遠(yuǎn)高于2000年時(shí)網(wǎng)絡(luò)股泡沫時(shí)的高峰。

科技股市值驚人：谷歌市值高于芝加哥GDP

一些科技公司的市值已經(jīng)超越了美國(guó)一些大城市的GDP。谷歌超越了芝加哥、亞馬遜超越了華盛頓特區(qū)。

更驚人的是，谷歌和蘋(píng)果市值的總和（1.45萬(wàn)億美元）超越了歐元區(qū)和日本所有金融股的市值（1.31萬(wàn)億美元）總和。

下圖顯示，納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的市盈率接近61倍，接近此前的峰值。 

而投資者對(duì)科技股的需求依然強(qiáng)勁。 Hartnett周四在報(bào)告中指出，今年大量資金流入科技股，流入規(guī)模創(chuàng)下同期至少15年內(nèi)來(lái)最大，可能很快將占到全球管理資產(chǎn)的25％。

美銀美林此前已經(jīng)提出了關(guān)于市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的警告。

3月，該公司的美國(guó)股票和量化戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人Savita Subramanian將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的預(yù)期提高了150點(diǎn)，達(dá)到2450點(diǎn)。其指出，市場(chǎng)出現(xiàn)極度樂(lè)觀的態(tài)度，這在牛市終點(diǎn)時(shí)經(jīng)常發(fā)生。

科技股EPS預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)13% 跑贏大盤(pán)

不過(guò)，這一次情況可能會(huì)有所不同。

Hartnett說(shuō)，全球MSCI科技行業(yè)的市盈率是18倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于科技股泡沫時(shí)50倍的水平。

據(jù)CFRA Research，科技股每股利潤(rùn)今年預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)13％，高于標(biāo)準(zhǔn)普爾的總體水平。

研究公司Chaikin Analytics首席執(zhí)行官M(fèi)arc Chaikin說(shuō)：“現(xiàn)在科技行業(yè)已經(jīng)結(jié)合了增長(zhǎng)勢(shì)頭和基本面。”上周三，美國(guó)股市大跌，創(chuàng)下2017年最糟糕單日表現(xiàn)。但Robinhood交易App顯示，同一日，散戶投資者的購(gòu)買活動(dòng)增加了15％，主要采購(gòu)科技股。

美銀美林的報(bào)告顯示，1999-2000年的科技股泡沫時(shí)，估值泡沫的現(xiàn)象比本次明顯的多。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)上的現(xiàn)金大幅下滑。而本次，投資者持有現(xiàn)金的水平并沒(méi)有大降。

Hartnett指出，典型的瘋狂投機(jī)往往是股價(jià)上漲的同時(shí)，債券收益率同樣上漲。因債券市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)（央行們）將采取行動(dòng)來(lái)給華爾街（股市）降溫。他指出，這在1989年的日本、1999年的美國(guó)、2007-2008年的歐洲都發(fā)生過(guò)。而本次，這一情況還沒(méi)有在美國(guó)發(fā)生。  

（來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞，作者：朱一天）