A股市場冰火兩重天的二八分化格局愈演愈烈。一邊是一批大盤藍(lán)籌股明星閃亮、熠熠生輝。

截至中午收盤，招商銀行漲4.64%、貴州茅臺漲1.54%，恒瑞醫(yī)藥漲0.64%，上汽集團0.59%，均再次刷新歷史高點新紀(jì)錄，長江電力、云南白藥、福耀玻璃等今日也再創(chuàng)新高，上海機場、永輝超市一騎絕塵；格力集團、安琪酵母等也在歷史高點附近強勢整理。

另一邊卻是更多股票跌跌不休、交投清淡。ST股整體繼續(xù)下挫，年內(nèi)已跌逾六成的*ST昌魚再創(chuàng)新低，第一創(chuàng)業(yè)再跌4.37%，斯太爾跳空跌停，股價腰斬的開爾新材繼續(xù)低迷，因重組終止而復(fù)牌三跌停的雙良節(jié)能再挫6.4%。

自2017年以來，“大象”們美妙的集體舞至今仍未散場。目前來看，也沒有立即結(jié)束的跡象。

綜合市場各方觀點，主要原因可以歸納于以下幾方面：

1、監(jiān)管引領(lǐng)投資風(fēng)向標(biāo)。去年下半年以來，A股市場監(jiān)管監(jiān)管方向發(fā)生了深刻變化。

這主要體現(xiàn)在以下方面：對內(nèi)幕交易、股價操縱等違法違規(guī)行為從嚴(yán)打擊，讓概念炒作難以為繼；對忽悠式重組的嚴(yán)格監(jiān)管和查處，使得以往最為盛行的重組題材迅速降溫。在嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為的同時，監(jiān)管部門還從各個方面倡導(dǎo)價值投資，鼓勵上市公司提高對投資者回報，對有能力但不進行現(xiàn)金分紅的公司進行監(jiān)管約談，集中查辦了一批借“高送轉(zhuǎn)”之名從事內(nèi)幕交易或信息披露違規(guī)案件。最新監(jiān)管方向由此引導(dǎo)大量資金從題材股、績差股流出，進而流向白馬績優(yōu)股、大盤藍(lán)籌股。

2、行業(yè)龍頭抗風(fēng)險能力更強。

從企業(yè)來看，上述大盤藍(lán)籌股都是中國經(jīng)濟的中流砥柱，也是各個行業(yè)中最優(yōu)秀的龍頭公司。他們經(jīng)歷了多個產(chǎn)業(yè)周期考驗，業(yè)績持續(xù)多年保持穩(wěn)健增長，對資本市場也一直秉承良好的責(zé)任感。一般來說，即使出現(xiàn)經(jīng)濟下滑，這些大盤藍(lán)籌公司也可以憑借雄厚的資本實力、良好的經(jīng)營策略安然度過，假如這些龍頭大公司的業(yè)績都大幅下滑，通常是行業(yè)出了問題，行業(yè)內(nèi)其他公司更不行，因此，從投資者角度來看，選擇龍頭股也是一種相對安全的策略。

3、大盤藍(lán)籌整體估值還未到頂。

截至5月22日收盤，大盤藍(lán)籌股云集的滬市平均市盈率不過16.25倍，包括工商銀行、招商銀行在內(nèi)的不少銀行股市盈率只有個位數(shù)，市凈率也不高，上汽集團、格力電器等市盈率也只有10倍出頭。同時，隨著A股投資觀念的改變，未來龍頭公司或?qū)⒔?jīng)歷一個從折價到溢價的過程。如海通證表示，隨著A股市場制度環(huán)境、投資者結(jié)構(gòu)逐漸發(fā)生變化，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸轉(zhuǎn)型，行業(yè)集中度逐步提高，龍頭公司市場地位提升，龍頭股的估值將從折價向溢價靠攏。

4、抱團操作進一步推升股價。

包括機構(gòu)在內(nèi)的各類投資者對績優(yōu)藍(lán)籌股的集體看好追捧，進一步推升股價，從而形成正向循環(huán)激勵。

不過，在大盤藍(lán)籌股繼續(xù)高歌猛進之際，仍有一些隱憂值得關(guān)注：

一方面是強勢板塊內(nèi)部仍有分化。即使是在銀行、保險、白酒、醫(yī)藥等強勢板塊內(nèi)部，個股表現(xiàn)仍分化嚴(yán)重，以銀行板塊為例，除了招行，還有不少銀行股仍在低位徘徊，如民生銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行等，即使是近期炙手可熱的保險股，也不是步伐一致地創(chuàng)新高，中國太保明顯弱于同行，這些漲幅落后的個股會迎頭趕上，還是分化加大還有不確定性。

另一方面，不少大盤藍(lán)籌股都是AH股，目前A股較H股嚴(yán)重溢價，截至5月23日中午收盤，目前A股已較H股全線溢價，中國平安、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行溢價率也超過了10%。隨著A股與港股聯(lián)動加大，A股相對于H股的全面溢價會否在一定程度上抑制A股繼續(xù)上漲，尚待觀察。

(來源：證券時報e公司官微 記者 朱雪蓮)