股權質押風險被部分業(yè)內(nèi)人士稱為A股市場“達摩克利斯利劍”。券商中國記者不完全統(tǒng)計，今年以來，兩市累計有104家公司合計發(fā)布了170份補充質押公告。 這170份補充質押公告中有141份來自今年4月份之后，共涉及91家上市公司。 為何要補充質押？即上市公司股東進行股權質押之后，股價出現(xiàn)大幅下跌，被動增加質押股票。 資金來源方面，直接來自券商的質押融資占比69.32%，來自銀行的質押融資占比11.94%。 4月以來補充質押公司激增 據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，自今年以來，截至5月23日兩市累計有104家公司合計發(fā)布了170份補充質押公告，另有勤上股份等多家公司披露存在被強行平倉的風險。 記者發(fā)現(xiàn)，這170份補充質押公告中有141份來自今年4月份之后，共涉及91家上市公司。 太安堂5月23日晚公告稱，公司近日接到控股股東太安堂集團的通知，因二級市場股票價格波動，太安堂集團將其所持有公司的部分股份補充質押。其中，5月22日補充質押54萬股，5月23日補充質押46萬股。截至公告日，太安堂集團持有的股份累計被質押1.36億股，占其所持公司股份的53.98%，占公司總股本17.62%。公司股價4月份以來已經(jīng)累計下跌18%左右。 今年4月份以來，上證綜指從4月初的3295.19點，調整至目前的3000點附近，個股方面，僅有495只個股4月份以來區(qū)間價格出現(xiàn)上漲，占比15.29%。 值得注意的是，在這104家公司中，上市不足三年的次新股超過30家，占比約三分之一。 5月11日，第一創(chuàng)業(yè)也即解禁日當天，第一創(chuàng)業(yè)開盤即封死跌停板，并在此后的兩個交易日一直跌停。據(jù)披露，5月11日，公司有9.8億股限售股獲準上市流通，占到上市公司總股本的44.77%；共涉及36家持股主體，持股數(shù)量最少的有500萬股，最多的有8276萬股；36名股東中，有21家股東此前曾將所持部分股份用于質押，合計質押股份數(shù)量為3.42億股。5月16日以來，持股5%以上股東先后發(fā)布了4次補充質押的公告。 國金策略李立峰團隊近日的一份研報中表示，近期市場調整促使股權質押風險加大，但只要質押股票指數(shù)不出現(xiàn)快速大幅下挫，股權質押風險就整體可控。其估算，目前股權質押整體市值下跌幅度為6.2%，離警戒線和平倉線有一定距離。 券商是股權質押最大資金方 記者發(fā)現(xiàn)，提供融資的資金來源則幾乎全部是券商，直接來自券商的質押融資占比69.32%，來自銀行的質押融資占比11.94%。 據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年以來，A股市場共計發(fā)生股權質押4003次，其中，2775次質押資金來自券商，479次來自銀行，228次來自信托公司，19次來自個人，其他來自一般公司，一般公司中很大比重又為券商資管。 國金策略李立峰團隊表示，截至5月12日，據(jù)中國證券登記結算公司的數(shù)據(jù)，股權質押總市值為5.4萬億元，占A股總市值的10.7%，證券公司是股權質押大戶，占質押總市值的50%以上。證券公司以質押方式提供的融資額為2.72萬億，而銀行只有0.99萬億。 無疑，券商已經(jīng)成為股權質押的最大融資方。數(shù)據(jù)顯示，中信證券、國泰君安證券、海通證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券、華泰證券、國信證券等大型券商進行股權質押交易次數(shù)靠前，今年以來，均交易超過了100次，分別為285次、174次、148次、136次、132次、120次和111次。 從質押參考市值來看，中信證券以1321.56億元遙遙領先，排在第二名的海通證券參考質押市值為425.43億元。 隨著市場競爭的激烈，券商在拓展股權質押融資業(yè)務時，客戶早已不僅僅局限于控股股東，5%以上的股東、前十大股東甚至單只股票持股市值達到500萬元的股東，都是其潛在的客戶對象。今年以來需要補充質押的上市公司中，23份來自持股5%以上的股東。 跌破警戒線市值規(guī)模近3000億 A股市場連續(xù)下跌后，令股權質押風險再次暴露。 國金策略李立峰團隊研報中稱，從滬深兩市股票質押式回購的數(shù)據(jù)來看，目前股權質押的平均質押率在40%左右，截至5月12日，平均質押率為42.7%。其中流通股質押率（45.1%）比限售股質押率（40.3%）要高5個百分點左右。 而根據(jù)民生證券策略估算，截至5月23日，跌破股票質押警戒線的市值規(guī)模接近3000億（只包含2016年以來的股權質押，假設折價率四折，警戒線150%）。 中登公司披露的最新的股票質押信息數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月20日，A股市場共有4847.93億股上市公司股份被質押，占A股市場股份總數(shù)的約一成，按照當日收盤價計算，上述被質押股份市值合計達5.45萬億元。若以民生證券3000億跌破股權質押警戒線的市值與其交叉對比，占比其實不高。 國金策略李立峰團隊認為，分行業(yè)來看，高估值板塊成重災區(qū)，其中通信、傳媒、軍工和計算機等行業(yè)質押市值下跌幅度較大，股權質押風險相對較大。 從民生證券的統(tǒng)計來看，最近收盤價較警戒線跌幅最大的一筆股權質押來自第一創(chuàng)業(yè)。 公開資料顯示，第一創(chuàng)業(yè)于2016年6月28日起質押了一筆939.85萬股的股份，質押起始日的股價為41.63元/股，假設按照折價率4折，警戒線150%估算，其股權質押警戒線為24.98元/股，然而第一創(chuàng)業(yè)5月23日的最新收盤價已經(jīng)跌至13.13元/股，較股權質押警戒線跌去47.43%。 具體個股而言，茂業(yè)商業(yè)、*ST金源、銀億股份、美錦能源等公司質押比例超過70%： 質押市值來看，上海萊士、世紀游輪、萬科Ａ、民生銀行等公司質押的市值較大： 國金策略李立峰團隊選取了單筆質押市值下跌幅度20%以上的股權質押，平均來看，質押市值下跌幅度排在前20家公司是：皖維高新、*ST準油、華信國際、*ST大控、亞廈股份、金亞科技、天業(yè)股份、世聯(lián)行、暴風集團、科大國創(chuàng)、華遠地產(chǎn)、岳陽興長、陜西金葉、萃華珠寶、湖北宜化、青海春天、江蘇舜天、*ST運盛、鴻達興業(yè)、騰邦國際。 來源：證券時報·券商中國（微信號：quanshangcn）記者：陳冬生 文章內(nèi)容或者數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。