經(jīng)歷去年大舉拋售之后，今年以來，外國央行開始不斷增持美國國債，而中國央行是今年美債最大的買家。

美聯(lián)儲截至5月17日當周的最新數(shù)據(jù)顯示，外國央行今年持有的美債數(shù)量上升610億美元，至2.92萬億美元，為2016年6月以來的最高水平?；ㄆ旒瘓F上周三曾指出，經(jīng)匯價調(diào)整后，海外資本在3月購買的美債資產(chǎn)規(guī)模達到970億美元，較2月的570億美元有所增長。

另據(jù)美聯(lián)儲5月15日公布的最新數(shù)據(jù)，一季度，中國將美債持有量增加290億美元，至1.088萬億美元。

對于中國央行重新購買美債的做法，美國外交關(guān)系協(xié)會高級研究員BradSetser向華爾街日報表示，趨勢在不知不覺中發(fā)生改變；考慮到中國外匯儲備和人民幣匯率的相對穩(wěn)定，中國拋售美國國債的壓力已緩解。

但有跟蹤資本流動數(shù)據(jù)的分析人士警告稱，上述數(shù)據(jù)并不能完整體現(xiàn)中國對美債的投資情況，因為中國可以將其持有的美債存放在第三國。例如，衡量中國投資情況的一個常見替代指標是比利時的美債持有量，今年前三個月比利時的美債持有量下降了115億美元。

此外，對于各國央行的集體轉(zhuǎn)向，華爾街日報援引觀點稱，美元走勢逆轉(zhuǎn)助推了各國央行購買美債的行為。2014年年中至去年年底期間美元匯率走強在新興市場產(chǎn)生了惡性循環(huán)，資本流出發(fā)展中經(jīng)濟體，繼而引發(fā)當?shù)刎泿糯蟮u出美債是各國央行支持本幣的普遍做法。但今年，美元持續(xù)走軟已幫助各國貨幣企穩(wěn)，降低了各央行賣出美債并使用所得款項干預(yù)匯市的需求。

美國國債的收益率仍然比德國、日本和英國國債更為誘人。按13.9萬億美元的市場規(guī)模計算，美債市場仍是全球最大債市，流動性也最高，對于尋找安全地點來存放其大量現(xiàn)金的各國央行而言頗具吸引力。

數(shù)據(jù)顯示，2016年外國央行通過美聯(lián)儲的托管賬戶持有的美國國債數(shù)量下降1400億美元，讓市場擔憂外國央行是否將再掀一波美國國債拋售風潮。

中國在2016年也將美國國債持倉削減了1880億美元。去年10月份，由于中國此前連續(xù)第5個月減持美債，規(guī)模創(chuàng)下2010年7月來新低，日本反超中國，成為美國第一大“債主”。

對于當時中國央行拋售美債的原因，RealInvestmentAdvice網(wǎng)站作者LanceRoberts曾指出，為維護人民幣匯率穩(wěn)定，中國持續(xù)拋售美債，這正是當時美國國債收益率走高的主因。HorsemanCapital分析師RussellClark也在報告中稱，特朗普勝選后人民幣面臨更大壓力，中國央行就通過拋售美債維護人民幣匯率穩(wěn)定，但是這樣做卻會陷入兩難：中國央行拋售的美債越多，美債收益率上漲的可能性就越大。

（來源：華爾街見聞，作者：張少華）